行业分歧与资本态度 - 金沙江创投管理合伙人朱啸虎公开表示正批量退出人形机器人赛道，认为产品价格过高（十几万元）且落地场景模糊[1] - 经纬创投创始人张颖反驳称机器人领域前景光明，短期泡沫是正常现象，长期将诞生大公司[1] - 众擎机器人创始人赵同阳批评朱啸虎缺乏长期深耕产业的耐心，凸显资本对技术落地的认知差异[1] 行业泡沫现状 - 2024年1-10月全球人形机器人行业融资69起，总额超110亿元人民币，中国占56起（50亿元），但市场规模仅27.6亿元，显示估值过高[2] - 赛道同质化严重，国内企业集中于运动控制能力展示（如翻跟斗、跑步），造成资源浪费[2] - 清智资本张煜认为泡沫是行业发展必经阶段，预计未来2-3年将被挤出，市场潜力仍大[2] 技术落地挑战 - 高工机器人研究所所长卢瀚宸指出供需错配问题：厂商对需求场景理解不足，机器人能力待提升[3] - 需警惕"量产陷阱"：2024年底智元机器人计划量产千台，Agility目标年产万台Digit机器人，但产品应用闭环未形成[3][5] - 当前更需关注场景应用的批量化和可复制性，而非单纯产能扩张[5] 投资方向转变 - 清智创投张煜强调场景适配能力是关键，技术端无显著难点，成本需结合实际应用考量[7] - 松延动力分阶段发展：先推出全球最便宜直立行走机器人N2（3.99万元），再下沉应用场景[7] - 认知能力成下一轮融资核心，需突破"行走大模型"（观察-学习-行动机制），解决复杂场景逻辑判断[9] 资本市场表现 - 2025年东方财富人形机器人板块指数从950点涨至1600点后回调，3月27日起连跌4日[10] - 多家成分股遭减持：麦迪科技股东套现1072万元，鸣志电器股东减持3.55亿元[12] - 机构仍长期看好，前海开源基金杨德龙认为调整不改变趋势，格雷投资张可兴预测To B端将先落地[12]