文章核心观点 - 藏格矿业2024年度归母净利润超25亿元，钾锂业绩韧性足，铜矿板块贡献利润创新高，未来与紫金矿业战略协同及业务发展受关注 [1] 业绩表现 - 2024年实现营收32.51亿元，归母净利润25.80亿元，第四季度营收9.27亿元、环比提升64.95%，归母净利7.12亿元、环比提升24.69%，参股公司巨龙铜业贡献投资收益19.28亿元创新高，期末资产总额150.83亿元、较年初增加7.04%，净资产138.65亿元、较年初增长6.18%，资产负债率8.20% [1] 业务板块情况 钾盐业务 - 2024年国内氯化钾市场价格先跌后稳年末小幅回升，公司坚持稳产保供与成本管理并重，平均销售成本稳定，主动上调生产计划，全年生产氯化钾107.30万吨、完成率102.19%，销售104.49万吨、完成率100.28%，板块收入22.10亿元，毛利率44.83% [2] - 老挝钾盐矿项目克服复杂地质条件，取得157.72平方公里钾盐矿储量证，对应氯化钾资源量约9.84亿吨，已提交可行性研究报告并开展环评报告编制，完成200万吨/年氯化钾一期项目设计招标，启动前期水电路保障性工程 [2] 碳酸锂业务 - 2024年电池级碳酸锂价格先升后降，公司深化生产工艺创新，全年产量11566吨，销量13582吨、同比提升31.7%，板块收入10.22亿元，毛利率45.44%，藏格锂业被指定为广期所碳酸锂期货交割厂库 [3] 铜矿业务 - 2024年参股公司巨龙铜业生产铜精矿16.63万吨，实现投资收益约19.28亿元，占归母净利润74.72%，同比增加6.31亿元、增幅48.72%，巨龙铜矿二期改扩建工程预计2025年底投产，达产后归属公司权益的矿产铜产能将翻倍以上增长 [3] ESG与投资者回报 ESG方面 - 公司将社会责任融入企业价值观和实践，获得2024中国制造业上市公司社会责任五星金奖和金曙光社会责任奖等荣誉，持续优化ESG治理，启动首次碳盘查，落实绿色矿山建设，香港恒生指数ESG评级持续跃升 [4] 投资者回报方面 - 2024年年中实施中期分红，分红总额约4.08亿元，2022 - 2024年累计现金分红达74.29亿元，2024年8月开展股份回购，截至今年2月使用约3亿元回购注销公司股份1021万股 [5] 战略协同与未来发展 战略协同 - 2025年1月紫金矿业137亿元入主藏格矿业，公司融入紫金平台有望在多方面显著提升，双方在钾锂资源开发上可形成高效协同互补，促进项目高水平开发 [6] 未来发展 - 公司在手资源充沛，除青海察尔汗盐湖采矿权，还储备老挝钾盐项目、麻米措矿业、国能矿业等权益，与紫金潜在技术合作将放大经济效益 [7] - 行业钾锂铜等战略资源价值凸显，铜需求长期增长，全球锂行业处于上升期，公司在钾盐和铜矿稳定现金流基础上，锂矿业务量增弹性可期 [7][8] - 公司将通过国有控股股东优势赋能，深入开发资源，优化架构，构建管理体系，加大资源储备，加快麻米错和老挝钾盐矿项目建设投产，推出第二期员工持股计划助力发展 [8]