核心财务表现 - 2024年营业收入2388.66亿元 同比下降5.03% 归母净利润25.02亿元 同比下降12.14% 扣非净利润9.72亿元 同比下降26.42% [2] - 总销量同比增长7.23%达5.37万千吨 但产品价格下降幅度超过销量增长幅度 [1][3] - 净利率同比下降0.08个百分点至1.03% 创2017年以来新低 [4] 产品价格与成本结构 - 厨房食品每千吨价格604.27万元 同比下降4.98% 饲料原料及油脂科技每千吨价格309.09万元 同比下降18.76% [3] - 大豆等主要原材料价格从2022年9月开始下滑 目前已接近2020年4月水平 [3] - 2024年整体毛利率仅增长0.52个百分点 仍维持在5%左右低位 [3] 市场与竞争环境 - 行业竞争激烈 下游需求不振 经销商囤货意愿低 持观望心态 [4] - 零售渠道高毛利产品利润下滑 餐饮及食品工业等低毛利渠道销量和利润同比增长 [5] - 合同负债2024年增长近12% 但仍远低于2021年水平 [4] 业务板块表现 - 厨房食品业务贡献接近6成收入 毛利率远高于饲料原料业务 [6] - 面粉业务2023年业绩明显下降 2024年直接陷入亏损 主要因高价小麦库存和需求不振 [6] - 计提4.57亿元存货跌价准备及资产减值准备 同比增长121% [5] 产能与投资项目 - 固定资产从2020年至2024年增长65% 达448.46亿元 在建工程81.04亿元 [7] - 产能利用率显著下滑：小麦加工从89%降至73% 油脂精炼从56%降至50% 油脂灌装从52%降至35% [7] - 固定资产折旧等金额超过32亿元 第七次宣布募投项目延期 [7] 股价表现 - 股价从2021年2月至2025年3月25日持续下跌 最大跌幅接近80% [1][6]