市场表现 - 2025年3月24日三大股指回调但铜概念板块拉升 中证有色金属指数盘中涨幅一度达2.07% [1] - 北方铜业领涨9.75% 江西铜业 洛阳钼业 铜陵有色涨幅超4% 云南铜业 神火股份 中国铝业跟涨 [1] - 有色金属ETF(159871)盘中涨幅一度达2.34% 反映市场对有色金属板块乐观预期 [1] 价格动态 - 3月21日SHFE铜价80610元/吨环比上周上涨0.1% LME铜价9852美元/吨环比上周上涨0.6% [2] - 上周四3月20日铜价达到近期高点 市场对铜行业信心显著增强 [1] 行业驱动因素 - 特朗普威胁加征关税可能导致全球铜库存减少 交易员预测铜市将进入多年牛市 [1] - 电气化需求增长将超过供应增长 未来10年美国对铜需求将翻一番 [1] - 国内市场传出工业金属战备收储消息 虽未获权威证实但激发市场情绪 [1] 机构观点 - 方正证券认为铜在国家战略物资地位提升 美国政策反映铜战略金属地位 [2] - 铜在电力电网 新能源汽车等下游需求中具有不可替代性 生产成本上升将通过涨价传导 [2] - 光大证券预计2025年铜价继续上行 主因供给收紧和需求改善 [2] 供需分析 - 美联储3月维持利率不变但放慢缩表 美国进口铜关税政策加剧非美市场供应紧张 [2] - 2025年全球铜精矿产量增速放缓 供给延续紧张态势 [2] - 中国空调2月产量超预期 3-5月排产延续高增长 电网需求稳定支撑铜价 [2] 企业动态 - 紫金矿业 洛阳钼业跻身全球前十大铜矿企业 中国铜矿企业出海布局进入收获期 [2] - 行业龙头表现亮眼 进一步提升市场对有色金属板块看好情绪 [1]