文章核心观点 - 2024年Archer Aviation股票因业务进展、分析师看好及政治因素上涨，2025年初因宏观指标和分析师评级调整股价回调 [1][2][8] 2024年股价上涨原因 - 公司虽未产生收入，但进行试飞并发布业务更新，推动股价上涨 [3] - 有望获得监管批准，今年开始Midnight飞行器商业销售和运营，CEO预计2025年开始商业飞行 [3][4] - 佐治亚州生产厂今年初开始生产Midnight飞行器，并逐步扩大产量 [4] - 去年12月宣布与Anduril合作生产混合推进垂直起降飞机，争取美国政府国防合同 [5] - 当选总统特朗普预计营造宽松监管环境，助公司获联邦航空管理局批准并开展国内商业运营 [6] - 去年底获大量积极分析师报道，如德意志银行将其一年目标价从每股11美元提高到15美元 [7] 2025年股价下跌原因 - 受一些宏观经济不利指标影响，股价回调 [8] - 摩根大通虽上调一年目标价至每股9美元，但将评级从增持降至中性，新目标价暗示约3.5%的下行空间 [9] - 摩根大通认为投资者可能认为Midnight飞行器型号认证已成定局，但仍有未获监管批准的重大风险 [10]