文章核心观点 - 好市多过去投资表现出色，但当前股价估值过高，投资者不宜现在买入 [1][8][11] 好市多是优秀企业 - 自1985年12月上市至11月22日，公司总回报率达165200%，近5年和10年总回报率分别为250%和751%，股价逼近1000美元 [1][2] - 2014财年至2024财年（9月1日结束），公司净收入复合年增长率为9.3%，且每年同比均未下降 [3] - 公司890家仓库以低价和优质服务吸引顾客，新门店开业时顾客排队长龙体现品牌受欢迎程度 [4] - 会员制模式为公司带来高利润率、可重复且可预测的收入，还能增强客户忠诚度，9月提高年费未影响客户群稳步增长 [5] - 2024年第四季度净销售额达780亿美元，是全球第三大零售商，大规模采购使其在与供应商谈判中占优势，能获得批量折扣以维持低价 [6] - 公司处于传统零售行业，被颠覆的可能性小，未来仍将保持竞争力和成功 [7] 好市多投资前景 - 考虑到估值问题，现在买入好市多股票不能让新投资者受益终身，也不值得投资 [8] - 投资者不应高价买股，即使公司优秀，若缺乏吸引力和安全边际，未来回报可能不佳 [9] - 目前好市多市盈率为58.2，创历史新高，较过去10年平均水平溢价63%，而分析师预计未来三年每股收益年化增长率仅为10.8%，高估值倍数不合理 [10]