文章核心观点 - 思科系统公司2025财年第一季度业绩受网络业务疲软影响 但创新产品组合、强大合作伙伴基础等因素有望助力其股价在2025财年反弹 [17] 业绩预期 - 公司预计2025财年第一季度营收在136.5亿至138.5亿美元之间 非GAAP每股收益在86至88美分之间 [1] - Zacks共识预期营收为137.6亿美元 较上年同期下降6.17% 每股收益为87美分 同比下降21.62% [2] 业绩表现 - 公司过去四个季度的收益均超过Zacks共识预期 平均超出4.93% [2] - 2024财年第四季度 公司营收为136.4亿美元 同比下降10.3% 主要因产品营收下降15.4% [4] 业务情况 网络业务 - 公司网络销售疲软 主要因电信和有线电视服务提供商需求低迷、竞争激烈以及客户库存过剩 [4] - Zacks共识预期2025财年第一季度网络营收为69.09亿美元 同比下降21.7% [5] 协作业务 - Zacks共识预期2025财年第一季度协作营收为10.65亿美元 同比下降4.7% [5] 安全业务 - 公司受益于安全业务的强劲增长 受XDR、安全访问和多云防御套件等解决方案的强劲需求推动 [5] - Zacks共识预期2025财年第一季度安全营收为18.16亿美元 [6] 股价表现 - 公司股价年初至今上涨14.9% 表现逊于Zacks计算机与技术板块的30.4% 但优于Zacks计算机网络行业的14.2% [7] - 公司股票估值偏高 远期12个月市销率为4.12 高于行业的3.58 [7] 发展前景 创新产品组合 - AI相关工作负载的增加为公司带来增长机会 总增长机会预计达950亿美元 2025 - 2027年现有市场复合年增长率为6% 扩展市场为16% [9] - 公司在AI、云和网络安全领域投资积极 目前已获得超10亿美元来自超大规模企业的AI订单 2025财年还有超10亿美元订单待执行 [10] - 安全业务表现突出 2025 - 2027年现有市场复合年增长率为8% 扩展市场为14% 收购Splunk预计将进一步提升公司在该领域的前景 可寻址市场价值1180亿美元 [11] - 公司在基础设施领域的可寻址市场预计为2210亿美元 受益于企业的数字化转型和AI、云的广泛应用 [12] - 网络需求的复苏对公司长期前景有利 其产品和服务能帮助客户实现网络运营自动化和B2B业务货币化 [13] 强大合作伙伴基础 - 公司拥有丰富的合作伙伴 包括Meta、微软、英伟达、联想和AT&T等 [14] - 与英伟达合作推出Cisco Nexus HyperFabric AI集群解决方案 可有效扩展生成式AI工作负载 [14] - 与AT&T合作 为企业提供无缝数字购买体验和5G固定无线接入服务 [15] - 公司的Silicon One芯片持续获得市场认可 Meta计划部署Cisco 8501 公司还基于Silicon One G200推出两款新解决方案 [15][16]