文章核心观点 公司业务模式和战略使其受益 2025财年第二季度业绩稳健及健康储蓄账户优势有望进一步推动增长 但数据安全问题和宏观挑战是主要不利因素[1] 公司概况 - 公司是医疗保健储蓄和支出决策技术服务平台提供商 市值69.8亿美元 预计未来五年增长28.2% 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期 平均超预期幅度为19.8% [2] - 过去六个月 公司Zacks排名为2（买入） 股价上涨0.3% 同期行业下跌2.5% 标准普尔500指数上涨10.2% [1] 推动公司增长的因素 二季度业绩强劲 - 2025财年第二季度业绩超预期 营收和利润表现稳健 健康储蓄账户增长推动营收 该季度健康储蓄账户总资产显著增加 利润率扩大 [2] - 尽管面临通胀挑战 健康储蓄账户余额仍稳健增长 投资资产大幅增加 占比提高 选择投资健康储蓄账户的会员增多 选择更高现金利率的会员增加 托管收益率提高 [3] 健康储蓄账户优势 - 截至2024年7月31日 公司作为非银行托管的健康储蓄账户数量达940万个 同比增长15% 有投资的健康储蓄账户达71.1万个 同比增长24% 总账户数达1630万个 同比增长9% 其中消费者直接福利账户690万个 同比增长1% [4] - 截至2024年7月31日 健康储蓄账户总资产达295亿美元 同比增长27% 其中现金164亿美元 同比增长17% 投资131亿美元 同比增长43% [5] 独特投资平台 - 公司提供多个基于云的平台 会员可通过桌面或移动设备在线访问 可进行健康储蓄和支出决策 支付医疗账单等 平台还提供公司及第三方服务 健康储蓄账户平台可提供经医保计划裁决后的医疗账单详情 [6] - 截至2024年1月31日 公司平台与超200家网络合作伙伴集成 服务超12万家客户 [7] 可能抵消公司收益的因素 数据安全问题 - 公司处理大量敏感个人数据和信息 安全漏洞可能导致信息丢失 资金被盗或损失 引发诉讼或赔偿义务 公司在线平台托管于犹他州德雷珀和得克萨斯州奥斯汀的数据中心 [8] - 2024年3月9日公司发生数据泄露事件 6月26日被发现 约430万人受影响 [9] 宏观挑战 - 低利率可能影响公司从健康储蓄账户资产和客户资金中创收的能力 以及吸引健康储蓄账户缴款的能力 对盈利能力造成压力 [10] - 健康储蓄账户和消费者直接福利账户监管环境变化可能使公司需投入大量时间和成本确保产品合规 [10] - 消费者医疗保健支出习惯改变 政府医疗保健资金减少 医疗行业参与者整合 经济和政府法规不利变化 美国“全民医保”计划提议 以及新冠疫情的持续影响 都可能对公司财务业绩产生不利影响 [11] 盈利预测趋势 - 公司2025财年盈利预测呈积极修正趋势 过去30天 Zacks共识预期每股收益提高9美分至3.09美元 [12] - Zacks共识预期2025财年第三季度营收为2.903亿美元 同比增长16.5% [12] 其他优质股票 环球医疗服务公司 - Zacks排名为1（强力买入） 预计长期增长率为19% 过去四个季度盈利均超预期 平均超预期幅度为14.58% 今年迄今股价上涨56.1% 同期行业上涨48.1% [13][14] 奎斯特诊断公司 - Zacks排名为2 预计长期增长率为6.20% 过去四个季度盈利均超预期 平均超预期幅度为3.31% 今年迄今股价上涨13.9% 同期行业上涨17.9% [13][14][15] ABM工业公司 - Zacks排名为2 过去四个季度盈利均超预期 平均超预期幅度为7.34% 今年迄今股价上涨27.4% 同期行业增长17% [13][16]