核心观点 - 夏威夷控股公司营收受益于强劲的航空旅行需求 但高企的运营成本正严重侵蚀其利润 [1] - 公司股价在过去一年中大幅上涨126.4% 远超行业19.9%的涨幅 [4] 积极因素 - 需求与运营指标强劲：2024年第二季度 公司收入客英里同比增长3.8% 可用座英里同比增长4.1% 管理层预计2024年第三季度可用座英里将同比增长5.5%-8.5% 全年预计增长4%-7% [2] - 机队与网络扩张：2024年第二季度 公司开通了盐湖城至檀香山的每日直飞航班 以及萨克拉门托至科纳和利胡埃的新直飞服务 同期接收了第三架来自亚马逊的A330-300货机并投入运营 [2] - 可持续发展与机队现代化：公司致力于2050年实现净零碳排放 2024年4月 其首架燃油效率更高的波音787-9飞机投入服务 并已接收订单中12架787-9中的第二架 [3] - 与阿拉斯加航空的合并：阿拉斯加航空集团将以每股18美元现金收购夏威夷航空 交易价值约19亿美元 预计将显著增强公司执行业务战略、改善流动性及管理债务的能力 [3] 风险与挑战 - 运营费用高企：2024年第二季度 总运营费用同比增长10% 主要受劳动力成本上升推动 [6] - 劳动力成本激增：2024年第二季度 占运营费用33.2%的薪资与福利成本同比增长11.5% 达到2.3768亿美元 [7] - 燃油成本压力：预计2024年第三季度及全年的燃油价格为每加仑2.71美元 [7]