文章核心观点 - G - III Apparel Group, Ltd.2025财年第二季度盈利超预期且同比改善，但销售额未达共识且同比下降，公司重申净销售指引并上调调整后盈利指引，尽管宏观经济环境不确定仍对今年剩余时间表示乐观 [1][3] 第二季度业绩情况 - 调整后每股收益52美分，超Zacks共识预期的28美分，较去年同期的40美分增长30% [4] - 净销售额同比下降2.3%至6.448亿美元，未达共识预期的6.5亿美元 [4] - 批发业务净销售额为6.2亿美元，去年同期为6.39亿美元；零售业务净销售额为3700万美元，高于去年同期的3400万美元，尽管关闭了9家门店；Zacks对批发和零售业务净销售额的共识预期分别为6.29亿美元和3500万美元 [5] 业务发展成果 - 自有品牌取得成功，DKNY和Karl Lagerfeld实现两位数增长，Donna Karan重新推出取得成功；公司在向未来产品组合转型方面取得进展，与Converse, Inc.达成新许可协议，预计2025年秋季推出男女服装产品 [2] 利润率与费用情况 - 第二财季毛利润同比下降0.3%至2.759亿美元，毛利率同比扩大90个基点至42.8%，因各业务销售情况改善和高利润率自有品牌渗透率提高 [6] - 批发业务毛利率从去年同期的40.6%升至41.2%，零售业务毛利率从去年同期的50.5%升至54.4%，批发业务因高利润率品牌增长和产品组合变化而改善，零售业务因商品策略调整减少促销活动 [7] - SG&A费用同比下降4.3%至2.29亿美元，占净销售额的比例同比下降80个基点至35.5%，部分原因是仓储成本有利和部分广告费用转移到第三季度 [8] - 第二财季营业利润为4150万美元，去年同期为3150万美元 [9] 财务快照 - 第二财季末现金及现金等价物为4.148亿美元，总债务为4.14亿美元，股东权益总额为15.1亿美元，库存同比下降24.1%至6.105亿美元 [10] - 第二季度公司回购1180328股普通股，总成本为3160万美元 [11] 2025财年指引 - 2025财年第三季度预计净销售额为11亿美元，去年同期为10.7亿美元；预计调整后净收入在9800万至1.03亿美元之间，调整后每股收益在2.20 - 2.30美元之间，去年同期调整后净收入为1.296亿美元，调整后每股收益为2.78美元 [12] - 重申2025财年净销售指引约为32亿美元，较上一年净销售额增长约3%，主要由自有品牌和新举措推动，Calvin Klein和Tommy Hilfiger销售额预计继续下降 [13] - 预计调整后净收入在1.8亿至1.85亿美元之间，高于此前预计的1.7亿至1.75亿美元；调整后每股收益在3.95 - 4.04美元之间，高于此前预计的3.58 - 3.68美元；2024财年调整后净收入为1.898亿美元，调整后每股收益为4.04美元 [14] - 2025财年调整后EBITDA预计在3.05亿至3.1亿美元之间，高于此前预计的2.95亿至3亿美元；2024财年调整后EBITDA为3.241亿美元 [15] - 预计额外费用约6000万美元，主要与Donna Karan、Nautica和Halston的推出有关，约65%用于Donna Karan和DKNY品牌的营销活动，其余主要用于技术和人才投资以提升运营能力 [16] 其他推荐股票 - Boot Barn Holdings, Inc.是一家生活方式零售连锁店，目前Zacks排名为1（强力买入），2025财年盈利和销售额预计较2023财年分别增长8.9%和10.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为7.1% [17][18] - Abercrombie & Fitch Co.是一家专业零售商，目前Zacks排名为1，上一季度盈利惊喜为16.8%，2025财年盈利和销售额预计较2024财年分别增长61%和12.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为28% [18][19] - Steven Madden, Ltd.设计、采购、营销和销售时尚鞋类，目前Zacks排名为2（买入），2024年盈利和销售额预计较去年实际分别增长6.9%和12.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.5% [19][20]