公司表现 - Universal Logistics Holdings 在2023财年表现不佳 收入从2022年的20 2亿美元下降至16 6亿美元 主要由于燃料附加费从1 686亿美元降至1 183亿美元 以及其他费用如滞留费 滞期费和存储费从1 236亿美元降至5 810万美元 [2] - 除合同物流部门外 所有运营部门的收入均同比下降 其中最大的降幅来自多式联运部门 收入从5 919亿美元降至3 747亿美元 平均每单收入下降19 8% 同时装载量下降14 3% [3] - 2023财年净利润从1 686亿美元降至9 290万美元 调整后的经营现金流从2 875亿美元降至2 126亿美元 EBITDA从3 182亿美元降至2 241亿美元 [3] 2024年展望 - 2024年上半年收入为9 541亿美元 较2023年同期的8 5亿美元显著增长 主要得益于合同物流部门的一个特殊开发项目 该项目预计在2024年带来2 28亿美元的收入 [4] - 2024年上半年净利润从4 840万美元增至8 320万美元 调整后的经营现金流从1 044亿美元增至1 764亿美元 EBITDA从1 126亿美元增至1 817亿美元 [4] - 如果按年化计算 2024年净利润预计为1 597亿美元 调整后的经营现金流为3 592亿美元 EBITDA为3 616亿美元 [4] 估值分析 - 公司股票估值具有吸引力 市盈率为10 9 价格与经营现金流比率为4 8 EV EBITDA为6 6 [6] - 与同行相比 Universal Logistics Holdings 的市盈率最低 价格与经营现金流比率也较低 仅在EV EBITDA方面略高于部分同行 [7] - 如果公司能够减少净债务1 189亿美元 其EV EBITDA将接近同行平均水平 [7] 总结 - Universal Logistics Holdings 近期表现令人印象深刻 收入和利润出现暂时性增长 股票估值具有吸引力 建议维持“买入”评级 [8]