核心观点 - 公司股价在公布2024年第二季度业绩后上涨7.4%，主要受稳定的患者数量和改善的医院合同管理费推动，但部分涨幅被上升的薪酬福利及转型重组成本所抵消 [1] 2024年第二季度财务业绩 - 调整后每股收益为0.34美元，超出市场共识预期9.7%，但同比下降12.8% [2] - 净收入同比增长0.7%至5.043亿美元，略低于5.06亿美元的市场共识预期，增长主要来自同单位收入 [2] - 同单位总收入同比增长2.8%，其中患者数量贡献增长0.4%，净报销相关因素贡献增长2.4% [3] - 总运营成本达6.62亿美元，同比大幅增长46.4%，远超4.701亿美元的预期，主要因薪酬福利、运营开支及转型重组成本和商誉减值增加 [4] - 净亏损达1.53亿美元，而去年同期净利润为2830万美元 [6] - 调整后税息折旧及摊销前利润同比下降2.1%至5790万美元，但超出5100万美元的预期 [6] 运营成本与费用明细 - 临床薪酬福利同比增长1.1%，主要因同单位临床薪酬成本上升 [5] - 医疗用品及其他运营费用同比增长4.1% [5] - 一般及行政费用同比下降2.5%，优于预期的增长0.6% [5] - 转型与重组相关成本为1360万美元，源于收入周期管理过渡活动和业务处置 [6] - 利息费用为1030万美元，同比下降8%，但高于990万美元的预期 [6] 财务状况与现金流 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为1940万美元，较2023年底的7330万美元大幅减少 [7] - 总资产为20亿美元，较2023年底下降10% [7] - 总债务（包括融资租赁净额）为6.304亿美元，较2023年12月31日微降0.5% [7] - 股东权益总额为7.065亿美元，较2023年底下降16.8% [8] - 经营活动所用净现金为1830万美元，上年同期为1190万美元 [8] 股份回购与2024年业绩指引 - 2024年上半年以90万美元名义金额回购了少量普通股，截至2024年6月30日，其2018年8月批准的5亿美元回购计划下剩余额度为370万美元 [9] - 管理层维持2024年调整后税息折旧及摊销前利润指引在2亿至2.2亿美元之间，中值较2023年报告数据改善4.8% [9] - 预计利息费用为4002万美元，较2023年下降4.9% [10] - 预计折旧摊销费用为3700万美元，转型重组相关费用为4000万美元，所得税费用预计在258万至798万美元之间 [10] - 预计净亏损在1.1251亿至9791万美元之间 [10] 同业公司业绩对比 - 联合健康集团第二季度调整后每股收益6.80美元，超预期2.3%，同比增长10.7%，收入989亿美元，同比增长6.4%，超预期 [13] - Elevance Health第二季度调整后每股收益10.12美元，超预期1.3%，同比增长12%，运营收入432亿美元，同比微降0.4%，但超预期0.5% [14] - HCA Healthcare第二季度调整后每股收益5.50美元，超预期10.7%，同比增长28.2%，收入175亿美元，同比增长10.3%，超预期2.2% [15]