公司概况 - Universal Corporation 是一家全球 B2B 供应商，主要业务包括烟叶和植物基原料的采购与加工 [3] - 公司业务分为两大板块：烟叶业务和原料业务 烟叶业务涵盖多种烟草类型，如烤烟、白肋烟、深色晾烟和东方烟叶 原料业务则涉及水果、蔬菜、植物提取物和调味品等 [3] - 2024 财年总收入为 27.486 亿美元，其中烟叶业务收入为 24.388 亿美元，原料业务收入为 3.098 亿美元 [4] - 公司业务覆盖全球 30 多个国家，89% 的收入来自向全球烟草产品制造商供应烟叶 [6] 财务表现 - 2024 财年总收入同比增长 1.787 亿美元，达到 27 亿美元 主要驱动因素是烟叶价格上涨 [9] - 烟叶业务运营利润同比增长 4950 万美元，主要得益于非洲作物增产和亚洲烟草结构改善 [10] - 原料业务收入同比下降 180 万美元，运营利润同比下降 62% 主要受基础设施成本上升和原材料价格下跌影响 [8] - 2024 财年销售、一般及管理费用（SG&A）同比增长 12%，达到 3.106 亿美元 主要原因是奖金增加和巴西增值税结算成本 [8] 行业与市场动态 - 全球烟叶供应紧张导致烟叶价格上涨 公司通过加速在巴西采购烟叶应对供应短缺 此举导致短期债务增加，2024 财年应付票据和透支同比增长 113%，达到 4.172 亿美元 [7][8] - 2024 财年销售成本（COGS）同比增长 5%，第四季度同比增长 9% 预计 2025 年第一季度销售成本可能继续上升 [8] - 公司预计烟叶供应短缺将在未来两年内缓解 主要原因是非经常性事件（如拉尼娜飓风和津巴布韦小农户烟草质量问题）的影响将逐渐消退 [10] 未来展望 - 公司计划通过 Lancaster 制造设施的升级进一步扩展原料业务 预计该设施的最终成果将在 2024 年下半年显现 [10] - 公司维持稳定的股息政策，2024 财年第四季度每股股息为 0.81 美元 公司已连续 54 年提高年度股息，股息收益率为 6.1% [10] - 公司短期债务增加，但流动比率接近 3，速动比率接近 1 债务资产比率为 0.36，债务权益比率为 0.74 表明公司财务状况稳健 [10][11] 股价与市场表现 - 公司股价近期呈现上升趋势 尽管受市场抛售影响下跌 9%，但股价在趋势线上反弹 [11] - 与同行（Turning Point Brands, Inc. 和 Imperial Brands PLC）相比，Universal Corporation 表现相对落后 但作为逆向投资者，这可能是一个潜在机会 [12]