行业背景 - 生物科技行业在过去三年表现不佳，SPDR S&P Biotech ETF (XBI) 下跌了22% [4] - 尽管行业整体表现不佳，但生物科技公司并未在临床试验和市场推广方面遇到更多困难 [4] - 生物科技公司通常通过首次公开募股(IPO)发行股票来筹集资金，以支持其重要管线的临床试验 [13] 融资与资本结构 - 生物科技公司在接近商业化阶段时，通常面临融资选择：发行更多股票或承担债务 [17] - 对于已有产品上市的公司，通常选择贷款，因为债务利息支出可以抵税 [17] - 无盈利的生物科技公司在高利率环境下，可能更快耗尽有限的现金储备 [2] - 生物科技公司在商业化初期或拥有大规模制造需求时，倾向于选择债务融资，因为贷款人对收回资金有一定信心 [9] 利率环境与融资成本 - 美联储为控制通胀在2022年多次加息，导致生物科技股下跌 [14] - 华尔街分析师预测，未来几个季度借款成本将有所下降 [6] - 经济衰退可能导致美联储进一步降息，进一步降低借款成本 [7] 投资机会 - 处于商业化阶段的生物科技公司，如Viking Therapeutics和Iovance Biotherapeutics，可能获得更多资本支持 [18] - Viking Therapeutics接近完成最后一组临床试验，Iovance Biotherapeutics正在大规模扩展其细胞治疗制造能力 [18] - 投资者应关注处于成熟阶段的生物科技公司，这些公司的债务利率可能支持更高的估值，并在经济衰退时提供一定的投资保护 [11] 行业前景 - 生物科技行业可能受益于美联储的降息政策，显示出一定的抗衰退能力 [15] - 宏观经济预测显示，未来几个季度条件可能改善，推动部分生物科技公司股价回升 [16]