文章核心观点 公司二季度业绩预期不佳，营收和盈利预计大幅下滑，产品需求在美欧市场放缓，库存积压，股价表现不佳且估值偏高，投资者应谨慎购买 [3][13][14] 投资论点 - 扎克斯对公司营收的共识预期为3.092亿美元，较上年同期下降56.5%；二季度每股收益共识预期为0.49美元，较上年同期的1.47美元下降66.7%，且过去60天盈利预期下降了5.8% [3] - 公司盈利惊喜历史不佳，过去四个季度盈利均未达扎克斯共识预期，平均惊喜为0.23% [4] - 公司扎克斯排名为4（卖出），盈利预期偏差为 -2.86% [5] 关键因素 美国市场 - 美国利率未降，加州处于净计量过渡阶段，二季度公司微逆变器和电池在美国整体销售可能较上年同期下降，但非加州地区需求有积极趋势 [7] - 扎克斯对公司美国市场营收的共识预期为1.678亿美元，较上年同期下降60.1% [21] 国际市场 - 部分欧洲国家销售表现良好，但不利趋势仍有影响，且欧洲部分地区太阳能出口处罚的不确定性仍是逆风因素 [8] - 扎克斯对公司国际市场营收的共识预期为1.43亿美元，较上年同期下降51.3% [9] - 公司二季度在美国工厂开始生产IQ8P微逆变器，有望降低运营成本，对盈利有积极贡献 [9] 价格表现与估值 年初至今表现 - 公司股价年初至今下跌20.2%，表现逊于扎克斯太阳能行业18.4%的跌幅 [25] - 同行业其他股票年初至今也下跌，如Emeren Group跌33%、Canadian Solar跌39.8%、SolarEdge Technologies跌72.6% [11] 估值 - 公司目前远期12个月市盈率为27.60倍，高于行业的21.19倍，估值处于溢价状态 [27] 盈利预测 - 扎克斯模型此次不能明确预测公司盈利超预期，因盈利预期偏差为负且扎克斯排名非1（强力买入）、2（买入）或3（持有） [18] 买卖建议 - 公司虽为全球太阳能市场主要供应商，但近期偿债能力未能有效缓解杠杆问题，长期债务与资本比率较高 [29] - 鉴于公司产品需求放缓、库存积压、盈利预期下调及盈利预期偏差为负，投资者在周二前应避免买入该股票 [14] 其他信息 - 公司定于7月23日开盘前公布2024年二季度业绩 [15]