文章核心观点 - 公司即将在2024年7月12日公布2024年第二季度财报，市场预期其收入和利润将受到贷款需求、利率变化和投资银行业务表现的影响 [1][2] 公司业绩历史 - 公司在过去四个季度中，每次都超出了Zacks共识预期，平均超额收益为11.42% [1][2] 收入预期 - 市场对公司第二季度收入的共识预期为202.8亿美元，较去年同期下降1.2% [2] 每股收益预期 - 过去一个月，市场对公司第二季度每股收益的共识预期从1.25美元上调至1.27美元，较去年同期增长1.6% [3] 影响第二季度业绩的因素 贷款和净利息收入(NII) - 贷款需求，特别是商业和工业贷款，从2024年第一季度末有所改善，预计将支持第二季度的贷款情况 [6] - 尽管高利率（22年来的高点，5.25-5.5%）可能对贷款需求造成压力，但证券再投资于高收益资产预计将支持净利息收入增长 [6] - 市场对NII的共识预期为120.9亿美元，较上一季度下降1.1% [7] 非利息收入 - 抵押贷款利率在第二季度略有下降，从4月初的6.8%降至6月的6.7%，预计将导致抵押贷款需求小幅上升 [7] - 市场对抵押贷款收入的共识预期为2.565亿美元，较上一季度增长11.5% [8] - 投资咨询和其他基于资产的费用收入预计将因市场估值和交易活动的增加而改善，共识预期为23.7亿美元，较上一季度增长1.5% [8] - 投资银行业务收入预计为5.606亿美元，较上一季度下降10.6% [8] - 信用卡费用预计为10.9亿美元，较上一季度增长3.1% [9] - 市场对公司总非利息收入的共识预期为80.4亿美元，较上一季度下降6.9% [9] 费用 - 公司的成本预计将继续上升，主要由于其在技术和数字化方面的投资，这可能对第二季度的底线增长造成压力 [9] 资产质量 - 由于宏观经济前景的不确定性，公司的信用质量可能恶化，预计商业贷款违约率上升，公司可能已在第二季度拨备了大量准备金 [10] - 市场对总非应计贷款的共识预期为89.1亿美元，较上一季度增长10.4% [10] 股价表现与估值 - 公司在2024年上半年是S&P 500指数中表现最好的三家银行之一，与花旗集团(C)和摩根大通(JPM)并列 [11] - 公司目前的市盈率为11.28倍，略低于行业平均的11.45倍，估值相对较低 [12] 投资主题：平衡风险与回报 - 公司通过成本削减措施（如简化组织结构、关闭分支机构和减少员工数量）以及稳定的存款余额和大量的零售客户基础，有望在未来支持其财务表现 [13] - 公司计划在2024年第三季度将其普通股股息提高14%至每股40美分，并预计今年将比2023年回购更多的普通股 [13] - 由于2016年销售丑闻，公司仍受到资产上限的限制，这可能阻碍其贷款组合的完全资本化，从而影响未来的增长 [14] 结论 - 公司第二季度财报预计将受到贷款需求改善、存款余额稳定和抵押贷款利率下降的积极影响 [15] - 公司的股息和回购计划有望在未来几年推动总回报，特别是在经济增强的情况下 [15] - 投资者应谨慎对待短期内的净利息收益率收缩和资产质量的减弱，同时考虑到资产上限对公司贷款余额的限制 [15][16]