文章核心观点 公司是实力强劲的可再生能源企业，有能力推动股东回报增长，收购尼奥恩将助力长期回报，但可再生能源市场热度或致公司估值较低影响长期回报 [9][15][16] 财务表现 - 本季度营收近15亿美元，年化近60亿美元，计入尼奥恩则为66亿美元 [1] - 年化运营现金流近12亿美元，同比增长8% [2] - 运营现金流增至2.96亿美元，较上年有所增加 [18] 业务规模 - 拥有33.6GW发电容量，年发电量20.3TWh，长期平均发电量22.5TWh，实际发电量近8.5TWh，尼奥恩将新增2.2TWh发电量 [2] - 有7584个发电设施 [3] - 在20个国家的约30个电力市场开展业务 [14] - 收购尼奥恩后，合并公司总运营容量达38.6GW，资产超100亿美元，尼奥恩有近3GW在建资产和超15GW高级阶段项目，公司还有157GW潜在开发资产 [19] 财务状况 - 拥有44亿美元的充足流动性，债务为12年期固定期限债务，利率5.4% [2] 合作与发展 - 与微软达成协议，2026 - 2030年在美国和欧洲交付10.5GWh新可再生能源容量 [2] 股东回报 - 股息收益率为5.5%，历史平均股息增长率为6%，目标是保持5 - 9%的增长范围 [9] - 过去25年年化股息增长率为6%，受2008年市场低迷影响处于目标区间低端，约80%的运营现金流用于分红，每季度节省约7000万美元用于其他股东回报，运营现金流年化增长11%，但摊薄后每股运营现金流增长8% [21] 行业优势 - 可再生能源是最便宜的电力形式，公司运营资产可消除法国电力生产约100%的排放，开发资产可消除墨西哥的排放 [20] - 公司在可再生能源项目上具备专业知识和规模优势，是微软等大型企业转向可再生能源的首选合作伙伴 [20]