文章核心观点 - 皇家加勒比游轮公司是邮轮行业三大巨头中风险回报比最佳的公司，值得买入 [1][12][23] 行业情况 - 2024年及以后邮轮行业旅游量乐观，预计2024年远洋邮轮乘客数量将同比增长约10%，之后增长将趋于正常但相对仍略高 [3][26] 公司优势 市场表现 - 公司是强劲邮轮市场的最大受益者，在终端用户市场中，相比竞争对手有更高的有利需求，2024年净收益率同比增长至9.5% [2][27] 经营业绩 - 公司在疫情封锁限制放宽后运营相对顺利，2022年成为首个实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）盈利的邮轮运营商，且预计今年实现2022年设定的三年目标，EBITDA利润率将更强 [5] 发展规划 - 公司计划今年部署至少一艘船（海洋乌托邦号），到2026年引入三艘船，整体运力将增加约17000 [14] 财务管理 - 公司管理层有效管理债务水平，资产结构良好，长期债务较年初减少约4.5%，较2022年减少约12%，现金用于偿还债务，债务再融资利率更有利，预计到2024年底将杠杆率降至略低于3倍 [18][19] 估值情况 - 公司被低估，预计到2026财年复合增长率约为11 - 12%，调整后EBITDA复合年增长率为13 - 14%，合理的远期估值倍数约为11倍 [9][21]