文章核心观点 - 电动垂直起降（eVTOL）初创公司Archer Aviation在商业化方面取得进展 ，虽获美国联邦航空管理局（FAA）“第135部航空承运人及运营人证书” ，但“Midnight”eVTOL飞机仍待单独认证 ，公司目标2025年推出客运服务 ，不过其商业化战略执行时间表存在重大不确定性 [1] 公司进展 - 公司获FAA“第135部航空承运人及运营人证书” ，可开展商业运营 ，但“Midnight”eVTOL飞机仍待单独认证 ，公司重申2025年为推出客运服务目标 [1] - 公司首季度进行超100次飞行测试 ，完成飞行中过渡操作 ，后续步骤包括今年晚些时候进行有人驾驶演示 [3] 业务规划 - 公司正推进全球城市空中出行（UAM）网络愿景 ，“Midnight”eVTOL可载四名乘客和一名飞行员 ，时速达150英里 ，计划在纽约、洛杉矶及阿联酋迪拜等市场开展初始服务 [2] - 公司与汽车制造商Stellantis合作建设大规模制造工厂 ，预计未来十年全球对其出租车服务的需求或需数百或数千架“Midnight”飞机 [3] - 公司与联合航空公司合作 ，将其作为首发客户开展eVTOL短途连接航班业务 ，未来人们可通过类似优步的直接面向消费者的移动应用预订航班 [4] 面临挑战 - 公司尚未产生任何收入 ，2025年推出服务的目标可能因监管挫折或进入新市场的物流挑战而推迟 [5] - 公司虽有4.13亿美元现金储备和3400万美元总债务 ，但预计可预见未来会持续亏损和出现负自由现金流 [5] - 公司需确定运营实现自我维持所需的规模 ，并应对来自Joby Aviation等竞争对手的竞争 [6] 投资建议 - 公司股票虽可能反弹 ，但现在认为是好投资还为时过早 ，投资者需有长期投资的耐心 ，预计在公司证明其商业模式可行前 ，股票将保持波动 [8]