财务风险与资本管理 - 公司使用金融衍生品对冲原油、出口煤炭和乙烷的美元价格日常及长期波动风险，但无法完全防范长期油价波动或原油与化工品/成品油价格趋势差异的风险[86] - 公司大部分借款为美元计价，汇率波动影响其财务杠杆和预估资本支出[90] - 公司资本项目面临延迟和成本超支风险，原因包括设备、劳动力和原材料成本意外上涨、设计工程问题、施工问题以及供应链中断等[104] - 项目可行性评估的关键假设（如商品价格、汇率、利率、需求）若发生重大变化，可能对投资盈利性或可行性产生不利影响[106] - 公司运营现金流和信贷额度可能不足以满足资本支出及相关营运资金需求，特别是PSA等大型项目的资金需求[108] - 公司能否筹集新的资本取决于宏观经济状况、信用评级、净债务/EBITDA比率、金融市场状况、产品价格前景及运营现金流等因素[109] - 公司为生产设施投保财产损失和业务中断险，但可能无法以可接受的商业费率获得所有损失场景的全面保障[143] 汇率与通胀影响 - 2022年兰特/美元平均汇率为15.21，波动区间为14.16至16.31；2021年平均汇率为15.40，波动区间为13.44至17.64[93] - 截至2022年6月30日，兰特/美元收盘汇率为16.28，而2021年同期为14.28；在2022年8月29日，兰特进一步走弱，对美元和欧元收盘汇率均为16.84[94] - 南非2022年消费者价格通胀平均为5.7%，高于2021年的3.5%[263] - 美国2022年通胀率上升至7.2%，高于前一年的2.3%[263] - 欧元区2022年通胀率加速至5.4%，高于上年同期的0.6%[263] - 南非储备银行在2022年7月将政策利率上调至5.50%，高于2021年7月的3.50%[263] - 公司面临因通胀导致运营成本显著上升的风险，尤其是在南非、美国和欧元区等运营国[262][263] 项目投资与进展 - 公司批准了莫桑比克PSA项目的最终投资决定，预估项目成本为7.6亿美元[103] 股息政策 - 截至2022年6月30日，公司已满足资本分配框架中恢复股息支付的具体参数，但股息政策仍需与战略增长目标和资本分配框架一并考量[115] 碳税与气候政策 - 南非碳税于2019年6月1日实施，2021年7月支付了6.11亿南非兰特（税后及电力税抵扣后）[118] - 2021年基准碳税率为每吨二氧化碳当量134南非兰特，每年按CPI+2个百分点上调至2022年，2022年税率为每吨144南非兰特（约合9美元）[118] - 南非国家财政部2022年提议大幅提高碳基准税率，目标为2026年达到每吨20美元，2030年达到每吨30美元[118] - 欧盟即将出台的碳边境调节机制将对南非等碳定价较低的新兴经济体进口产品增加额外负担[126] - 欧盟碳边境调节机制（CBAM）将对不符合标准的产品征收更高成本[203] 温室气体减排与能源目标 - Sasol的2030年目标是，以2017年为基准，将范围1和范围2温室气体排放减少30%[125] - Sasol的2030年目标是，以2019年为基准，将范围3第11类（售出能源产品使用）排放减少20%，该类排放约占其范围3总排放的80%[125] - Sasol设定了到2030年能源效率提高30%的目标（以2005年为基准），并设定了到2050年实现净零排放的愿景[125] 运营与原料风险 - 在Secunda的运营中，用天然气、可持续生物质和绿氢替代煤炭作为可持续原料，可能会显著增加生产成本并降低盈利能力[130] - 莫桑比克Pande和Temane气田的井或设施若发生灾难性、同时、长期停运，且无法通过现有天然气销售合同机制抵消，可能对收入、现金流和成本产生重大不利影响[139][140] 内部控制缺陷 - 公司在2020年发现并仍在补救一项与南非综合价值链现金生成单元减值评估精度相关的财务报告内部控制重大缺陷[146] - 截至2022年6月30日，公司的披露控制和程序因上述重大缺陷仍然无效[147] 环境合规与排放 - 公司必须在2025年4月1日前满足更严格的空气质量排放点源标准，并已获得延期至该日期[157] - 公司Secunda运营的锅炉获得延期至2025年3月31日以满足新工厂的二氧化硫标准，但按时达标仍面临挑战[158] - 公司计划通过综合减排路线图，到2030年将二氧化硫排放量减少30%[160] - 环境法规趋严可能导致萨索尔的合规成本显著增加，对其业务和财务状况产生重大不利影响[195][197] 监管与法律合规风险 - 公司面临因不合规而受到行政处罚、罚款、运营停止乃至刑事起诉的风险，这可能对其业务产生重大不利影响[161] - 公司已确定反腐败、反贿赂、制裁、环境、竞争及数据隐私法律为前五大监管风险[151] - 违反反腐败或反贿赂法律可能导致重大刑事或民事制裁并损害公司声誉[154] - 违反制裁法律可能导致进出口特权丧失、罚款或起诉，对公司声誉和财务状况产生不利影响[155] - 违反数据隐私法律可能导致罚款和/或民事索赔，对公司声誉和财务造成重大不利影响[168] - 南非《矿山健康与安全修正案》规定，若违规公司最高可被处以年营业额10%的罚款[212] 矿业法规与所有权 - 2018年矿业宪章将新采矿权申请的B-BBEE持股要求从26%提高至30%[170] - 违反2018年矿业宪章可能导致萨索尔矿业公司的采矿/勘探权被暂停或取消[170] - 若违反《矿山健康与安全法》，矿业公司最高可被处以年营业额10%的罚款[174] - 南非矿业公司因2018年矿业章程所有权要求及萨索尔Khanyisa员工持股计划相关诉讼，可能无法完全遵守新采矿权或续期申请的规定[250][251] 燃料与化学品法规 - 清洁燃料II法规要求萨索尔在Secunda和Natref进行大量资本投资以符合新燃料规格[178] - 清洁燃料II法规的最终实施日期定为2027年7月1日[178] - 强制性生物燃料混合法规要求汽油混合2%至10%的生物乙醇，柴油至少混合5%的生物柴油[181] - 公司需在欧盟、英国、韩国、土耳其、欧亚地区等市场提交新的化学品注册（如REACH），以维持业务连续性[202] - 南非《有害化学制剂法规》要求18个月内满足更严格职业暴露限值，改造老旧工厂需大量资本投入和较长交付周期[204] 天然气定价与监管 - 国家能源监管机构（NERSA）设定的最高天然气价格追溯适用于2014年3月26日至2021年8月31日期间[184][185] - 由于追溯性最高天然气价格低于历史实际售价，萨索尔天然气公司可能面临向客户退款的责任[186] - 国际天然气价格波动给2023年最高天然气价格的确定带来了不确定性[191] 废物管理法规 - 南非废物管理法规变化可能导致潜在废物税和额外财务义务，公司正在量化相关成本[200][211] 法律诉讼 - 公司涉及美国证券集体诉讼，已于2022年8月达成和解，预计超出免赔额的费用将由保险覆盖[217] - 公司子公司SFI就2002至2012纳税年度的税务评估仍在诉讼中[276] 资产剥离 - 2020年至2022年期间，公司在南非、尼日利亚、美国、德国、莫桑比克、加蓬、加拿大等地完成了多项资产剥离[227] 地缘政治与社会风险 - 南非存在社会动荡风险，2021年事件曾对运营、人员安全、市场需求和供应链造成重大影响[230] - 莫桑比克面临高公共债务、政治冲突、严重叛乱风险及极端天气事件等运营风险[231] - 全球地缘政治事件（如俄乌冲突）可能导致汇率、商品价格、利率波动，影响公司业务[227] 转型与本地内容要求 - 公司B-BBEE贡献评级若低于要求，可能导致无法获得业务，影响南非业务可持续性[234] - 未履行莫桑比克本地内容计划的关键绩效指标，可能影响公司的运营许可证[235] - 南非液体燃料行业正在制定新的行业转型章程，预计将设定不低于修订后行为准则的行业特定目标[245] 劳工关系 - 公司在美国的Lake Charles East工厂集体谈判协议有效期至2023年10月16日上午7:00[259] 外汇管制 - 中非经货共同体外汇管制条例已生效，违规罚款最高可达公司资产的50%[268][270] 基础设施依赖与风险 - 公司南非业务总用水需求的81%依赖综合瓦尔河系统供应[284] - 公司南非业务自身发电能力仅能满足其电力需求的一半[283] - 综合瓦尔河系统供水失衡预计将恶化，可能导致用水限制或供应问题[284] - 莱索托高地水利项目二期工程延迟可能加剧周期性干旱导致的供水限制[284] - 近期高于平均的降雨使综合瓦尔河系统蓄满，降低了短期供水风险[284] - 公司南非出口业务仍依赖南非国有运输公司Transnet的铁路运输[287] - 公司运营依赖稳定的电力、供水和运输基础设施，供应中断将对业务产生重大不利影响[282][283][286] 税务风险 - 税收法规解释存在不确定性，可能导致税务支付大幅增加并面临巨额罚款[274][275]