客户集中度与收入依赖 - 公司2020年来自EOG Resources, Inc.和Concho Resources的收入分别约占其合并收入的21%和17%[49] - 公司2020年服务了约130个不同的客户，前五大客户贡献了约57%的合并收入[49] - 公司2019年来自EOG Resources, Inc.和Concho Resources, Inc.的收入分别约占其合并收入的17%和14%[49] - 公司2019年前五大客户贡献了约49%的合并收入，且无其他单一客户收入占比超过10%[49] 业务运营特征 - 公司业务具有高度周期性，其服务需求主要受E&P公司钻井活动水平驱动，而该活动受油气价格影响[46] - 公司运营结果具有季节性，第四季度通常会出现显著下滑，部分运营区域（如Denver-Julesburg盆地和Bakken页岩区）在冬季受恶劣天气影响[47] - 截至2020年12月31日，公司拥有约700名全职和兼职员工[51] 环境与安全法规风险 - 公司业务面临严格的环境、职业安全与健康法规，违规可能导致重大罚款、补救成本或运营中断[52][53] - 公司运营中产生的某些废物若未来被重新归类为危险废物，可能显著增加其合规与处置成本[59] - 历史上公司的环境合规成本未对业务产生重大不利影响，但未来不排除会产生重大成本或罚款的可能性[78] 空气排放与甲烷相关法规 - 美国环保署2016年6月发布最终规则，为油气源类别（包括生产、加工、传输和储存活动）中的特定新设备、改造设备和重建设备及工艺制定了新的甲烷排放标准和额外的挥发性有机化合物标准[67] - 2020年9月，美国环保署最终修订案将传输和储存环节从油气源类别中移除，并取消了针对生产和加工设施的特定甲烷要求，但相关修订面临法律挑战且存在不确定性[67] - 美国土地管理局2016年11月最终确定了关于联邦和部落租约上油气设施天然气排放、燃烧、泄漏检测、设备空气排放、井维护和卸载、钻井和完井以及相关排放可能产生的特许权使用费的规则，但该规则后续被修订和撤销，目前要求仍不确定[68] - 科罗拉多州于2019年4月16日通过参议院第19-181号法案，要求该州油气保护委员会优先考虑公共健康和环境问题，并制定规则以最小化甲烷和其他空气污染物的排放[79] - 遵守新的或更严格的空气污染控制和许可要求，可能延迟油气项目开发并增加公司及其客户的成本[68] 废水处理相关法规与风险 - 美国环保署2016年6月最终确定了禁止将水力压裂作业废水排放至公共污水处理厂的规则[75] - 与废水处理井相关的地震活动（诱发地震）担忧可能导致客户运营受到限制，进而减少对公司服务的需求[63][64][65] 交通与运营监管 - 公司运营受美国交通部及各州机构监管，涉及运营授权、安全、危险材料标识、财务报告及可能的运营时间、设备重量尺寸、燃油税等法规变化，可能增加成本[81][82] 行业宏观风险因素 - 行业需求、定价和条款很大程度上取决于美国油气行业活动水平，受供需、价格预期、成本、产量递减率、新储量发现、管道运力、经济状况、环保法规、融资能力等多重不可控因素影响[296] - 采用更严格的国际、联邦或州立法或监管措施，可能增加合规成本或消费成本，从而减少对油气及公司服务和产品的需求[73] 债务与利率风险 - 截至2020年12月31日，公司信贷额度未偿还余额为750万美元，融资协议未偿还余额为1770万美元[297] - 2020年，信贷额度加权平均利率为3.2%，融资协议加权平均利率为9.5%[297] - 加权平均利率每发生1.0%的假设性变动，将导致公司年度利息支出波动约30万美元[297] - 公司目前未对利率风险进行对冲[297] 应收账款集中度 - 截至2020年12月31日，前三大贸易应收账款余额分别占合并应收账款的19%、11%和10%[299] - 在高端钻机部门，前三大贸易应收账款余额分别占该部门应收账款的32%、8%和7%[299] - 在完井及其他服务部门，前三大贸易应收账款余额分别占该部门应收账款的25%、17%和14%[299] - 在处理解决方案部门，前三大贸易应收账款余额分别占该部门应收账款的62%、28%和18%[299] 商品价格风险敞口 - 公司服务市场间接面临油价和天然气价格波动风险，因其影响勘探与生产客户的活跃度[300] - 公司目前未打算对冲其间接面临的商品价格风险[300]