公共卫生危机影响 - 公共卫生危机（如COVID-19大流行）对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，导致施工、销售和管理支持显著放缓或停止[117][119] - COVID-19大流行导致公司效率和生产力的降低，影响服务质量，并可能因员工隔离造成业务严重中断[118] 业务运营风险 - 公司依赖第三方供应商和长供应链，中断可能影响原材料获取和质量标准[114] - 熟练劳动力短缺导致劳动力成本增加和房屋建造周期延长[139] - 原材料短缺和价格波动可能导致建筑成本增加和施工延迟[145] - 公司可能无法获得合适的履约、付款和完工保证债券及信用证，这可能限制其增长[211] 市场与竞争风险 - 住宅建筑行业受经济周期影响，需求波动可导致资产减记或运营重组[181][182] - 竞争加剧可能阻碍土地收购，增加销售激励成本并压低房屋定价[184][185] - 在疲软的房地产市场条件下，公司可能无法通过提高售价来完全抵消成本上涨[390] 地区市场集中度 - 公司业务高度依赖加利福尼亚州和凤凰城地区市场，这些市场的地块供应有限且价格合理性存疑[132] - 公司业务集中于亚利桑那、加州、佛罗里达、纽约大都会和德州，地区经济衰退将产生不成比例的重大负面影响[188][189] - 加州和亚利桑那土地供应有限且价格高企，可能限制公司增长能力[190] 销售与订单风险 - 2021年和2020年房屋订单取消率分别为9.0%和12.7%[135] - 取消率上升对房屋销售数量、净新订单、收入及积压订单产生负面影响[135] - 第三方贷款机构问题可能导致订单取消、积压订单减少及收入确认延迟[136] - 公司最高新屋销售订单通常出现在春季和夏季，新屋建设周期通常为四至八个月[199] 财务与流动性风险 - 截至2021年12月31日，公司各种信贷设施项下未偿还债务约为4.73亿美元，另有约1.95亿美元的额外借贷能力[202] - 公司可能被迫缩减或延迟业务活动、土地收购和资本支出，或出售资产以应对流动性需求[201] - 债务协议中的限制条款可能限制公司获取额外融资用于营运资金、土地收购成本等[205][208] - 公司浮动利率借款的适用年利率为调整后最优惠利率或LIBOR加2.75%至6.50%的利差[389] 法律与监管风险 - TRID法规合规可能导致贷款关闭和房屋交付延迟，对财务业绩产生重大不利影响[137] - 政府法规可能限制特定区域可建造房屋数量并导致项目延迟[156] - 环境法规可能导致项目延迟并产生巨额合规成本及罚款[157][163] - 加州法律要求直接建筑承包商承担分包商未付工资责任，可能导致成本增加[147] - 法律、法规或规则的变化或未能遵守规定可能对公司业务、投资和运营结果产生重大不利影响[258][259] 税务与成本影响 - 联邦税法限制州和地方税扣除上限1万美元，抵押利息扣除上限75万美元（2025年后为100万美元），增加购房税后成本[193][194] - 贸易政策导致进口钢材、铝材、木材等原材料关税增加，推高建筑成本[162] - 加州2020年1月1日生效的太阳能强制规定显著增加房屋建造成本[165] - 通货膨胀导致土地、融资、劳工、材料和建筑成本上升，可能对运营产生不利影响[390] - 复杂的税务规定变化，包括递延税项资产估值和未来收益地域分布的变动，可能影响公司税务状况[258] 并购与合资企业风险 - 2021年5月收购德克萨斯州和佛罗里达州建筑商Vintage Estate Homes[148] - 2020年1月收购大凤凰城地区建筑商Garrett Walker[148] - 2019年6月收购亚利桑那州建筑商Pinnacle West[148] - 公司对非控股合资企业投资额从2020年2130万美元降至2021年50万美元，存在决策权缺失和合作伙伴依赖风险[195][196] - 合资项目开发周期长，易受审批延迟、成本上涨及市场恶化影响，可能损害利润和资本需求[196][197] - 公司可能被要求进行超出其比例份额的额外资本出资，如果合作伙伴未能出资[198] - 公司对合资企业义务承担潜在责任，作为管理成员可能需支付合资企业无法偿还的负债[180] 公司治理与控制 - 公司内部财务报告控制无效，可能对未来业务和声誉产生重大不利影响[114] - 公司作为纳斯达克规则下的“受控公司”，可能豁免部分公司治理要求[114] - Landsea Green持有多数投票权，能控制重大公司决策[172] - 公司被视为"受控公司"，豁免部分纳斯达克公司治理要求[175] - 公司被要求证明其财务报告内部控制的有效性，但目前存在重大缺陷[220][226] - 公司需要采取包括实施额外内部控制、采用新技术和招聘更多会计财务人员在内的各种行动[220] 融资与抵押贷款风险 - 抵押贷款标准收紧及利率上升导致购房者融资困难，影响销售转化[191] - 联邦政府支持房贷项目（如房利美、房地美）的缩减或变更可能显著降低房屋销售量[192] - 利率波动可能对公司产生不利影响，公司目前未进行利率对冲[210] 诉讼与责任风险 - 公司面临保修和责任索赔风险，部分索赔可能超出保险范围或限额，导致重大负债[125][129] - 诉讼可能导致重大赔偿，若超出保险覆盖范围将影响公司盈利和现金流[155] - 环境清理责任可能导致公司承担有害物质调查和修复成本[161][164] - 未能遵守健康安全法规可能导致处罚、诉讼及声誉损害[171] 资产与库存风险 - 地块和房屋库存的市场价值下降可能导致库存减值，进而对运营结果产生不利影响[133][134] - 社区开发延迟可能影响收入生成，并因市场条件变化增加风险[123][124] 资本市场与股价风险 - 大量普通股可能在近期出售，从而压低公司普通股的市场价格[114] - LF Capital受限股东持有超过5%的普通股，其股份锁定期已于2022年1月7日到期[212][213] - 业务合并的益处若未达投资者或分析师预期，公司证券市场价格可能下跌[215] - 公司普通股和公开认股权证在纳斯达克上市，若未能维持特定财务、分销和股价水平可能被退市[237] - 若从纳斯达克退市且未能在其他全国性交易所上市，公司证券可能转入场外交易市场，面临流动性降低和监管复杂性增加等重大不利后果[238][241] 认股权证与证券条款 - 公司IPO时发行了15,525,000份认股权证[231] - 公司向发起人发行了7,760,000份私募认股权证，其中2,260,000份因业务合并被没收，2,200,000份转让给卖方[231] - 公司向BlackRock Credit Alpha Master Fund L.P.发行了550,440份私募认股权证[231] - 公开认股权证的行权价为每十分之一股1.15美元（即每股11.50美元）[232] - 修改认股权证条款需至少65%流通在外的公开认股权证持有者批准[234][235] - 公司可随时以每股0.01美元的价格赎回认股权证，前提是普通股股价在30个交易日内有20个交易日达到或超过18.00美元[236] - 认股权证赎回可能迫使持有人在不利时机行权、以市价出售权证或接受远低于市场价值的名义赎回价格[236] 公司状态与报告 - 公司作为新兴成长公司，若总收入达到至少10.7亿美元将改变状态[227] - 公司作为较小报告公司，其公众流通股市值低于2.5亿美元[230] - 公司2021年总营收约为10.23亿美元[227] 会计与报告风险 - 会计准则变更或会计判断失误可能导致公司财务报表重述[260] - 美国SEC于2021年4月12日发布关于SPAC所发行权证的会计考虑声明[261] - 公司因历史权证会计处理存在重大错报，重述了截至2020年12月31日年度报告的财务报表[261] - 财务报表重述可能导致公司面临专业费用增加、监管审查和投资者信心下降等风险[261] 股东权利与反收购措施 - 公司二修订重述公司章程包含反收购条款，包括要求80%股东批准合并（若大股东持股至少20%）及70%批准修改公司章程[242] - 公司二修订重述公司章程规定股东诉讼专属管辖法院为特拉华州衡平法院，可能限制股东选择有利司法论坛[243] 股息政策与历史财务 - 公司目前不打算在可预见未来支付普通股现金股息，收益将用于业务发展和扩张[245] - 公司历史财务业绩因业务合并前依赖卖方提供企业职能支持及集中资金管理，可能无法反映未来独立上市公司成本结构[247][252] 管理与运营依赖 - 公司依赖关键管理人员，若人员流失可能对运营、盈利能力和财务状况产生重大不利影响[249] - 公司过去经历过网络安全事件，未来若发生可能导致重大财务或声誉损害[253][254] 外资审查与投资限制 - 作为外资实体，公司在美国的收购投资活动可能受CFIUS审查限制[178] 收入季节性 - 公司收入通常在年下半年较高，尤其是在第四季度，而资本需求在上半年较高[199] 市场风险 - 公司面临因利率变动、通货膨胀和股价波动带来的市场风险[388]