收入和利润（同比环比） - 公司2020年合并净销售额达28亿美元，同比增长18%（2019年为24亿美元）[26] - 2020年净利润为1.584亿美元（摊薄每股6.27美元），2019年为1.465亿美元（摊薄每股5.84美元）[27] - 公司2020年OEM部门净销售额增长4%至21.7亿美元，其中旅行拖车和五轮房车销售额增长4%至13.2亿美元[193] - 公司2020年售后市场部门净销售额增长125%至6.28亿美元，主要由于收购贡献2.7亿美元和有机增长7900万美元[199] - 公司2020年合并净销售额增长18%至28亿美元，净利润为1.584亿美元，每股收益6.27美元[194] 成本和费用（同比环比） - 营销支出从2018年410万美元增至2020年1040万美元，以拓展售后市场及国际业务[45] - 2020年、2019年和2018年的研发支出分别约为1300万美元、1400万美元和1600万美元[52] - 2020年折旧和摊销费用为9800万美元，较2019年的7540万美元增长，预计2021年将达到1.1亿至1.2亿美元[211] - 2020年非现金股票薪酬为1850万美元，较2019年的1610万美元增长，预计2021年将达到2000万至3000万美元[211] 业务线表现 - OEM部门占公司78%销售额和70%营业利润，其中61%来自拖挂式房车产品[37] - 售后市场部门销售额同比增长125%，从2019年2.796亿美元增至2020年6.283亿美元，其中收购的CURT贡献约50%[44] - 公司2020年总净销售额为27.96亿美元，其中OEM部门贡献78%（21.68亿美元），售后市场部门贡献22%（6.28亿美元）[165][166] - OEM部门2020年营业利润为1.56亿美元（利润率7.2%），较2019年的1.65亿美元（利润率7.9%）下降5.6%[165][166] - 售后市场部门2020年净销售额同比激增124.8%至6.28亿美元，营业利润增长91.4%至6684万美元[165] - 旅行拖车和五轮车部件占OEM部门2020年销售额的61%（13.22亿美元），房车部件销售额为1.58亿美元[165][168] 各地区表现 - 国际销售额占比从2018年4%持续提升至2020年8%[29] - 公司国际和出口销售在2020年、2019年和2018年分别占合并净销售额的8%、6%和4%[49] - 公司估计北美以外产品的年度可寻址市场净销售额超过10亿美元[49] - 截至2020年12月31日，公司拥有约12,400名全职员工，其中11,300名在北美，1,100名在欧洲[62] - 公司截至2020年12月31日拥有122处关键设施，其中49处为自有，北美占100处，欧洲占22处[151] 管理层讨论和指引 - 公司战略目标为2022年底前将北美房车OEM业务占比降至40%，2020年该比例已从2019年的58%降至50%[169] - 2021年房车行业批发出货量预计增长18%至507,200辆[187] - 公司预计2021年有效税率在24%至26%之间[204] - 2021年资本支出预计为1.3亿至1.5亿美元，包括为满足需求增长而进行的产能扩张[213] - 公司预计未来12个月将遵守信贷协议中的所有财务和非财务条款[217] 收购与投资 - 收购贡献2020年净销售额约3.747亿美元，包括Veada（8200万美元年销售额）、Challenger（8200万美元年销售额）和Polyplastic（6200万美元年销售额）[30][31][32] - 2020年资本支出5700万美元，含2100万美元产能投资和500万美元自动化投资[47] - 2020年投资活动使用的净现金流为2.323亿美元，主要用于1.821亿美元的企业收购和5730万美元的资本支出[208][212] - 2019年投资活动使用的净现金流为5.038亿美元，主要用于4.478亿美元的企业收购和5820万美元的资本支出[208][212] - 自2016年以来，公司在欧洲完成了10项收购或涉及国际业务，国际化扩张带来新的运营和财务风险[116] 客户与市场 - 两大客户集中度：Thor工业占2020年销售额21%，伯克希尔哈撒韦占19%[29] - 两大客户占2020年合并净销售额的40%，失去这些客户或销售额大幅减少将对运营结果产生重大不利影响[98] - 2020年房车行业批发出货量同比增长9%至380,100辆，零售销售同比增长13%至449,700辆，导致经销商库存减少69,600辆[185] - 2020年房车行业批发出货量同比下降13%至40,700辆，零售需求同比下降4%[186] - 公司最大的国内客户Thor通过2019年收购Erwin Hymer Group在欧洲房车市场建立了新业务，预计将为公司在欧洲带来更多商机[49] 风险与挑战 - COVID-19疫情对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，具体包括员工工作效率下降、设施临时关闭以及供应链中断[82][83][84] - 2020年钢铁和铝分别占原材料成本的45%和15%，价格波动可能对财务状况和运营结果产生不利影响[99][100] - 2020年公司30%的原材料和零部件依赖进口，供应链中断可能导致运营结果受损[102] - 零售融资受限可能导致房车等产品需求下降，进而影响公司产品需求[93] - 汽油价格高企或短缺可能导致拖挂式房车需求下降，该品类占2020年OEM部门净销售额的61%[95] - 原材料成本上涨可能无法完全转嫁给客户，从而影响利润率[100] - 劳动力短缺可能导致生产成本上升和生产延迟，影响运营结果[107] - 扩张计划可能面临意外费用或延迟，影响运营结果和市场占有率[108][109] - 自然灾害、异常天气、疫情爆发、恐怖袭击和政治事件可能导致公司业务中断，销售额下降，并对财务表现产生不利影响[110] - 疫情爆发（如COVID-19）可能导致供应链中断、生产停滞或全球经济衰退，对公司业务造成负面影响[112] - 公司在新市场（如巴士、卡车、游艇和火车行业）的投资面临品牌认知度低和竞争压力，可能影响业务增长和运营结果[113] - 公司依赖信息技术系统管理业务数据、供应链和制造流程，系统故障或网络攻击可能导致运营中断或声誉损失[119][120] - 公司面临国际业务风险，包括贸易保护措施、汇率波动、政治不稳定和知识产权保护不足等问题[121] - 公司需遵守多项国际、联邦和地方法规，违规可能导致罚款、召回或运营暂停[123][124] - 环境法规合规成本或污染治理费用可能对公司业务和运营结果产生不利影响[127][128] - 公司依赖知识产权保护，但可能面临侵权诉讼或竞争对手挑战，影响市场份额和盈利能力[129][130] - 关键管理层流失可能削弱公司执行业务战略的能力，对业务和财务表现造成负面影响[118] - 公司面临数据隐私和安全法规的合规风险，违反可能导致高额罚款，例如GDPR罚款可达全球年收入的4%或2000万欧元（以较高者为准）[133] - 公司需遵守PCI支付卡行业数据安全标准，合规需投入大量资源和持续关注[135] - 公司产品责任索赔或召回可能导致品牌声誉受损，现有保险覆盖范围可能不足[138] - 公司长期资产（包括商誉）存在减值风险，2020年减值测试涉及重大估计假设[139] - 公司保修索赔储备可能不足，若索赔大幅超出当前水平将影响财务状况[136] 现金流与财务活动 - 2020年经营活动产生的净现金流为2.314亿美元，较2019年的2.695亿美元下降[208][209] - 2020年投资活动使用的净现金流为2.323亿美元，主要用于1.821亿美元的企业收购和5730万美元的资本支出[208][212] - 2020年融资活动提供的净现金流为1404.8万美元，主要包括1.136亿美元的循环信贷借款，部分被7040万美元的股息支付抵消[208][215] - 2020年公司从循环信贷额度提取1.81亿美元以增强流动性，5-10月期间已偿还同等金额[181] - 公司2020年未进行股票回购，此前2018年批准的股票回购计划上限为1.5亿美元[146] - 公司债务协议包含财务比率限制，如最高净杠杆率和最低债务偿付覆盖率，违约可能触发贷款人救济措施[142] - LIBOR利率改革可能导致公司借贷成本上升，替代基准利率的不确定性或影响财务状况[144] - 公司2016年起实施季度股息政策，但未来派息能力受业务状态、债务条款等因素制约[145] - 2020年公司支付季度股息合计每股2.80美元，总计7040万美元[194] - 截至2020年12月31日，公司拥有5180万美元现金及现金等价物，以及2.022亿美元的循环信贷额度可用[206] - 长期来看，营运资本预计将随净销售额增减而相应变化约10%至15%[210] - 2020年资本支出和企业收购资金来自经营现金流和信贷协议借款[214] 员工与社会责任 - 2020年北美员工的保留率为69%，低于前一年的72%[65] - 2020年公司员工志愿服务时间超过67,000小时，低于2017-2019年每年100,000小时的目标[67] - 公司每年通过捐款、产品捐赠和公司筹款活动向社区捐赠超过100万美元[67] 知识产权与研发 - 公司持有约360项美国和外国专利，并有约150项专利申请待批[50] - 2020年平均每辆旅行拖车和五轮房车产品内容价值增长1%至3,390美元，每辆房车增长8%至2,479美元[195]