收入来源构成 - 公司91%的2020年收入来自石油[105] - 2020年天然气收入占比为9%[105] - 智利天然气销售占合并营收4%（原油销售占1%）[118] - 智利天然气销售收入占公司2020年总营收4%[183] 大宗商品价格波动 - 2019-2020年布伦特原油价格波动范围为每桶19.3美元至74.6美元[96] - 2019-2020年Henry Hub天然气现货均价波动范围为每mmbtu 1.6美元至3.1美元[96] - 2019-2020年美国海湾甲醇驳船现货价格波动范围为每公吨260.4美元至440.6美元[96] - 2020年4月布伦特原油价格跌至每桶16美元[97] - 2020年3月初布伦特原油价格超过每桶50美元[97] 减产协议与市场干预 - OPEC+在2020年4月达成历史性970万桶/日减产协议[101] - G20国家2020年减产300-500万桶/日[101] 资产减值损失 - 2020年公司确认减值损失1.339亿美元（2019年为760万美元）[107] - Fell区块因原油价格下跌导致商业可行性降低确认减值损失8200万美元[107] - 巴西REC-T-128区块因公允价值低于成本确认减值损失170万美元[107] - 阿根廷Aguada Baguales和El Porvenir区块因原油价格下跌确认减值损失1620万美元[107] - 秘鲁Morona区块退出决策导致减值损失3400万美元[108] 资本支出变动 - 2020年资本支出为7500万美元（2019年为1.26亿美元）[130] - 2020年资本支出较初步预估削减60%（原计划包含Amerisur资产为1.8-2亿美元）[130] 客户集中度风险 - 哥伦比亚子公司营收的98%集中于三大客户（占合并营收83%）[117] - 公司2020年在智利的原油和凝析油销售100%依赖智利国有石油公司ENAP[248] - 巴西Manati油田的100%净探明天然气储量由巴西国有公司Petrobras长期承购合同覆盖[248] - 智利天然气独家客户Methanex日采购承诺量提升至55万标准立方米[183] 运营依赖与基础设施风险 - 哥伦比亚原油运输依赖卡车物流，Llanos 34区块建设Jacana-ODL流线降低运输成本和碳排放[148] - 巴西Manati油田天然气产量依赖Petrobras运营的管道，中断将直接影响生产水平[153] - 智利Fell区块原油全部由ENAP收购，依赖公路运输至Gregorio炼油厂[151] - 厄瓜多尔生产依赖现有管道系统，未来产能可能受限[155] - 阿根廷部分原油通过第三方卡车运输，路况恶化可能影响运营[156] - 海上钻井成本更高且技术风险更大，部分近海发现可能无法经济开采[159] - 巴西Camamu-Almada盆地浅海钻井活动由Petrobras运营至撤资完成[157] 储量与产量分布 - 哥伦比亚Llanos 34区块占公司净探明储量79%并贡献产量69%[170] - 哥伦比亚CPO-5区块占净探明储量6%且产量占比6%[170][171] - 智利Fell区块占净探明储量6%且产量占比8%[171][172] - 巴西BCAM-40特许权占净探明储量2%且产量占比3%[172] - 哥伦比亚Llanos 32区块占净探明储量3%但产量仅占1%[171] - 截至2020年12月31日，公司53%的净证实储量已开发[202] - 证实未开发储量开发可能比预期耗时更长且资本支出更高[202] 合作伙伴与权益结构 - 公司非运营商区块占比20%且非全资区块占比48%[188] - 公司持有Manati油田10%权益，可能承担相应比例的环境罚款（Petrobras被罚总额约1200万美元）[158] 税务与申报延期 - 公司已申请哥伦比亚、巴西、阿根廷、秘鲁和西班牙的税务申报延期[104] - 智利、哥伦比亚等国税收改革可能增加税务负担[245] 外汇与衍生品风险 - 公司曾持有8370万美元外汇衍生品对冲哥伦比亚所得税风险（2019年末）[122] - 汇率波动和通胀可能影响经营成本[243] 法律与监管风险 - 哥伦比亚最高法院2018年裁决可能间接影响Putumayo区块运营[211] - 环境合规问题可能导致许可撤销或运营终止[212] - 英国诉讼潜在负债达447万英镑（2020年底相当于610万美元）[238] - 公司9个区块与土著领地重叠，占Amerisur在哥伦比亚12个区块的75%[235] - 哥伦比亚PUT-12区块面临社区反对和禁令限制[236] - 土著社区协商进程可能延长项目周期并增加成本[235] - 百慕大法律下美国联邦证券法无域外效力，不构成直接起诉依据[275] - 百慕大法院不执行具有惩罚性或违反公共政策的美国证券法[278] - 美国证券法部分救济措施因违反百慕大公共政策无法在当地执行[278] 运营中断事件 - 哥伦比亚Putumayo盆地社区抗议导致Platanillo油田停产，产量损失2400桶/日（2021年3月4日至11日）[133] - 智利Methanex工厂曾因技术故障导致天然气销售中断20天[186] 项目执行与成本控制 - 巴西REC-T-128区块探井Praia dos Castelhanos 1实际成本超支40%（原预算200万美元，实际成本280万美元）[138] - 公司未运营的CPO-5区块开发延迟可能对财务状况产生重大不利影响[190] 环境与社会责任风险 - 拉美运营区域存在生物多样性管理成本不确定性[234] - 哥伦比亚区块担保责任潜在负债总额达5950万美元[174] 财务结构与股东回报 - 截至2020年12月31日累计亏损达3.809亿美元[262] - 截至2020年12月31日公司总权益为负1.092亿美元[262] - 2019-2020年通过股票回购计划向股东返还7530万美元价值[261] - 2020年4月20日宣布暂停季度现金股息和股票回购[261] - 2020年11月4日宣布特别现金股息和季度现金股息均为每股0.0206美元[261] - 2021年3月10日宣布季度现金股息为每股0.0205美元[262] 公司治理与控制权 - 截至2020年12月31日流通普通股数量为61,029,772股[268] - 公司三位高管及董事共同控制27.9%的流通普通股（截至2021年3月12日）[270] - 公司董事和高管主要居住在美国境外且资产位于境外[275] 地域运营与法律管辖 - 公司注册于百慕大，资产主要位于哥伦比亚、智利、阿根廷、巴西和厄瓜多尔[275] - 美国与百慕大之间无民事和商业判决相互承认与执行条约[276] - 百慕大法院可能承认美国法院最终金钱判决但需满足四项管辖权及程序条件[276] - 若构成百慕大法律诉因，公司及董事可能承担金钱赔偿责任[275] 市场与信用风险 - 未来净收益现值基于12个月未加权算术平均首日油价计算[200] - 计算未来净收益现值时采用10%贴现率[201] - 客户信用风险可能对现金流和运营结果产生重大不利影响[203] - 客户流动性下降可能限制其支付能力[204] - COVID-19疫情对客户影响存在不确定性[206] - 原油价格传导机制存在困难[243] 技术与安全投入 - 网络安全投入需持续增加以应对不断演变的威胁[232]