财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净投资组合活动为负4.6亿美元，而2020年全年为正3500万美元[330] - 截至2021年3月31日，投资组合公允价值为64.57亿美元，较2020年底的67.8亿美元下降[331] - 投资组合公允价值从2020年12月31日的67.8亿美元下降至2021年3月31日的64.57亿美元[344] - 2021年第一季度总投资收入1.51亿美元，同比下降15.6%，其中利息收入占比60.9%为9200万美元[345] - 利息收入从2020年第一季度的1.31亿美元下降至9200万美元，降幅29.8%[345][347] - 股息收入增长55%至3100万美元，主要因战略信贷机会合作伙伴投资分红增加[347] - 营业费用从8100万美元降至7300万美元，利息支出占大头为4200万美元[349] - 净投资收入7800万美元（每股0.63美元），同比下降20.4%[351] - 投资净实现亏损1.26亿美元，外汇亏损200万美元[352] - 投资净未实现增值2.42亿美元，较2020年同期亏损6.95亿美元大幅改善[354] - 基于净资产的2021年第一季度总回报率为6.43%[338] 投资组合构成与表现 - 公司投资组合主要包括美国私营中型企业的优先担保贷款和第二留置权担保贷款[303] - 2021年第一季度购买总额为4.17亿美元，其中第一留置权高级担保贷款占72%[331] - 2021年第一季度销售和还款总额为8.77亿美元，其中第一留置权高级担保贷款占54%[331] - 第一留置权高级担保贷款占投资组合的51.2%，公允价值为33.03亿美元[331] - 可变利率债务投资占投资组合的60.1%，基于公允价值[332] - 非应计投资占投资组合的3.6%，基于公允价值[332] - 应计债务投资的加权平均年收益率为8.6%[332] - 直接发起投资占总投资公允价值的94.9%，价值61.29亿美元[339] - 评级为1的资产占比68%，价值43.83亿美元；评级为4的资产占比4%，价值2.83亿美元[344] - 浮动利率债务投资占投资组合公允价值的60.1%[386] - 投资组合中非生息资产占比10.1%，违约资产占比3.6%[386] 债务与融资结构 - 公司持有现金1.49亿美元，可用借款额度14.49亿美元，未出资承诺总额25.2亿美元[356] - 公司2021年3月31日4.750%票据公允价值约为4.66亿美元，5.000%票据为2.45亿美元，4.625%票据为4.25亿美元，4.125%票据为4.84亿美元，8.625%票据为2.82亿美元，3.400%票据为9.93亿美元[362] - 截至2021年3月31日，A-1R类票据未偿余额2.814亿美元利率L+1.85%，A-2R类2050万美元利率L+2.25%，B-1R类3240万美元利率L+2.60%，B-2R类1740万美元利率3.011%[362] - 公司债务到期时间表显示2022年需偿还6.95亿美元（4.750%票据4.5亿+5.000%票据2.45亿）[384] - 未使用授信额度包括高级担保循环信贷安排11.99亿美元[387] 外汇与利率风险敞口 - 欧元债务余额1.59亿欧元按1.17汇率折算，加元余额9200万加元按0.80汇率折算，英镑余额1.1亿英镑按1.38汇率折算，澳元余额600万澳元按0.76汇率折算[362] - 外币投资公允价值受汇率影响，美元升值10%将导致价值减少4290万美元[392] - 外汇对冲合约名义价值6480万美元，覆盖欧元加元英镑澳元风险[392][395] - 欧元债务投资公允价值2.204亿美元，成本3.721亿美元[392] - 英镑投资公允价值8780万美元，受汇率波动影响显著[392] - 公司持有加元投资公允价值7480万美元，无对冲保护[392] - 利率上升300基点可使净利息收入增长24.5%（增加6300万美元）[388] 投资策略与标准 - 公司投资重点为年EBITDA在2500万至1亿美元之间的美国中型市场公司[305] - 公司债务投资期限通常为3至7年（优先担保贷款）或最长10年（次级债务），平均预期寿命为3至4年[307] - 公司收入主要来自持有债务投资的利息收入，以及承诺费、关闭费、发起费、结构费、尽职调查费、监控费和管理协助费[319] - 公司外部管理由FS/KKR Advisor, LLC执行，投资目标为产生当期收入和长期资本增值[302] 管理层与协议调整 - 公司寻求修改投资咨询协议，将收入激励费率从20%降至17.5%[317] - 顾问公司同意在2021年合并后的前六个完整财季每季度放弃1500万美元收入激励费，总放弃金额为9000万美元[317] 合并与终止条款 - 公司预计2021年合并将在2021年第二或第三季度完成[313] - 若2020年合并协议在特定情况下终止，第三方可能需向FSKR支付约9080万美元终止费[316] - 若2020年合并协议在特定情况下终止，第三方可能需向FSK支付约1.262亿美元终止费[316] 税务与分配政策 - 为维持RIC税收资格需将应税收入的90%作为股息分配，且需在纳税年度后第9个月15日前或纳税申报截止日前宣告分配[362] - 若未及时分配可能面临4%的联邦消费税，需分配至少98%普通收入及98.2%资本利得净额[363] - 公司2021年第一季度每股现金股息为0.60美元，总支付7400万美元；2020年同期每股0.76美元，总支付9500万美元[366] 估值方法与会计政策 - 投资组合估值采用三级层次结构，Level 3投资因涉及重大判断被列为关键会计政策[370][372] - 董事会通过多步骤流程确定公允价值，包括第三方估值服务提供范围建议和估值委员会审查[374] - 固定收益投资估值考虑利率波动、赎回条款及借款人偿债能力等因素，可能采用现金流折现模型[375] - 可转换债务公允价值由债务价值加上按转换价格购买标的证券的期权价值构成[376]