财务数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司在美国拥有1129万付费电视用户，其中DISH TV用户为881.6万，SLING TV用户为247.4万[18] - 截至2020年12月31日，公司零售无线用户总数为905.5万[19] - SLING TV用户平均购买比DISH TV用户价格更低的节目服务，其用户增长对公司的付费电视每用户平均月收入产生负面影响[155] - 付费电视每用户平均月收入若下降或未能与节目及其他成本增长同步，将导致利润率下降和用户长期价值降低[155] 各条业务线表现 - 付费电视业务面临来自Netflix、Hulu、Apple、Amazon等互联网视频服务提供商的激烈竞争[44] - 公司为付费电视业务提供超过340个频道，涵盖26种语言[34] - 零售无线业务作为MVNO运营，目前主要依赖T-Mobile根据MNSA提供网络服务[46] - 公司提供月费从10美元（含1GB高速数据及无限通话短信）到60美元（含无限数据、通话和短信）的无线服务套餐，以及促销计划如三条线路90美元无限套餐[49] - 公司通过收购Boost Mobile和Ting Mobile进入零售无线业务，并已进行大量投资以获取无线频谱许可证[161] - 付费电视业务面临来自老牌付费电视提供商、宽带服务提供商以及通过互联网向计算机、电视和其他流媒体和移动设备提供/促进视频内容传输的公司的激烈且日益加剧的竞争[149][150] - DISH TV业务的新用户增长受到更严格的用户获取政策和竞争加剧的负面影响，包括捆绑折扣和激进的营销活动[156] - 零售无线业务整合导致净增用户受负面影响，因公司专注于在MVNO模式下确保用户盈利[186] 成本和费用 - 节目成本占公司整体付费电视成本的绝大部分，且拥有节目内容的竞争对手可能获得更低的成本或独家内容[168][169] - 付费电视业务节目成本持续上升，尤其是本地广播频道和体育节目，且涨幅远超工资或通胀[188] - 用户获取和保留成本可能因经济疲软而上升，从而影响公司利润[180] - DISH TV用户激活、净增用户和流失率受更严格的用户获取与保留政策负面影响，且获取成本可能因广告支出增加和更多DVR接收器安装而上升[185] - 预付费等促销吸引信用评分较低用户，其流失率通常更高，导致用户获取和保留成本波动并影响净利润和自由现金流[187] 管理层讨论和指引 - 5G网络部署的预期资本支出约为100亿美元，不包括资本化利息[55] - 公司持续投资于呼叫中心、上门服务和零售无线运营以提升运营绩效，但投资成效不确定[182] - 公司预计2021年或2022年环境合规的资本或其他支出并不重大，但未来法规可能变得更加严格[118] 重大投资与收购 - 通过Boost Mobile收购获得超过900万用户，通过Ting Mobile收购获得超过20万用户[19] - 公司已直接投资超过110亿美元收购无线频谱许可证及相关资产，并对某些实体进行了超过100亿美元的非控股投资，总计超过210亿美元[21] - 与无线频谱许可证相关的210亿美元投资不包括60亿美元的资本化利息[21] - Boost Mobile收购的总购买价格经调整后为14亿美元[23] - 根据频谱购买协议，公司将以约35.9亿美元额外收购Sprint约13.5 MHz的全国性无线频谱[27] - Ting Mobile收购包括超过20万用户[28] - 公司已直接投资超过110亿美元用于收购无线频谱许可证及相关资产，并进行了超过100亿美元的非控股投资，总额超过210亿美元[53] 监管与法律环境 - 所有DBS许可证期限为十年，并将在不同时间到期，需FCC续期[75] - AWS-3无线频谱许可证受特定中期和最终建设要求以及续期要求的约束[59] - 不遵守FCC建设要求可能导致许可证被修改、取消或不续期[65] - 根据公共利益要求，公司必须将频道容量的4%专用于非商业节目，STELA法案允许符合条件的卫星运营商将此比例降至3.5%，但FCC尚未裁定公司是否符合降低条件[82] - 公司必须在美国所有210个本地市场持续提供本地服务，以维持传输特定远距离网络信号的豁免权[92] - 公司从有线电视附属节目提供商处购买大部分节目，但禁止独家合同的《有线电视法》条款已于2012年10月5日到期[93] - 全国电视多重所有权规则目前限制实体拥有或控制的电视台覆盖全美电视家庭不得超过39%[90] - 公司已获得从墨西哥和加拿大DBS轨道位置向美国提供服务的授权[80] - 2004年拍卖的MVDDS牌照已在少数市场进行商业部署[78] - 2019年，美国第三巡回上诉法院撤销了FCC的2017年命令，该命令曾放松了媒体所有权规则[90] - 2016年，FCC就可能的“即插即用”新规发布提案通告，但于2017年2月关闭了该规则制定程序，未通过任何法规[85] - 2015年，FCC根据STELAR法案启动规则制定程序，审查“整体情况”测试，但FCC主席于2016年宣布当时不会推进制定关于“诚信”谈判的新规[87] - 公司无法再依赖对Comcast旗下NBCUniversal节目非独家禁令的保护，该禁令已于2018年1月到期[96] - 针对Charter与时代华纳有线合并案的条件禁止其对住宅宽带服务实施数据上限或基于使用量的定价，这些条件有效期7年，可能于2023年到期[101] - 公司受美国联邦通信委员会关于“开放互联网”（网络中立法）规则变化的影响，相关规则在2017年被大幅废除，未来是否恢复存在不确定性[99] - 公司受出口管制，向国外提供卫星、相关设备和技术服务需获得美国政府批准，且禁止与中国共享某些卫星相关商品和服务[109] 竞争格局 - 内容提供商和其他公司通过互联网直接向消费者分发视频，加剧了竞争，这些公司以及传统卫星电视提供商、有线电视公司和大型电信公司正在迅速增加基于互联网的视频产品[151] - 有线电视提供商、电信公司、节目提供商等之间的合并、收购、合资和联盟可能带来更大的规模和财务杠杆，并增加能够捆绑视频、宽带和/或无线服务的提供商的竞争产品[153] - 其他付费电视提供商可能更成功地营销和推广其节目套餐和增值服务，并且可能拥有更好的设备和更多资源来增加其节目产品和增值服务以应对不断增长的消费者需求[154] - 无线服务行业竞争激烈，主要竞争对手如Verizon、AT&T和T-Mobile拥有显著的市场份额和资源优势[163] - 许多提供宽带服务的网络运营商也提供视频节目，他们可能有动机利用其网络基础设施阻碍公司的增长，例如通过“零评级”为其自有内容提供不公平优势[178] 运营风险与挑战 - 公司零售无线业务主要通过与T-Mobile的移动网络服务协议依赖其网络，T-Mobile计划于2022年1月1日左右关闭其CDMA网络，这可能对公司大部分无线用户造成重大干扰并导致用户流失率显著增加[171][173] - 网络运营商对数据访问的处理和收费方式的改变，如实施基于使用量的定价或带宽限制，可能增加公司运营成本并对SLING TV用户数产生负面影响[176] - 公司业务可能受到网络运营商实施基于使用量的定价或有意义带宽上限的影响，这可能导致运营费用增加并对付费电视用户数产生负面影响[100] - 节目合同续约时供应商常试图提价，若无法以可接受条款续约，可能影响付费电视净增用户[189] - 节目信号中断或中断威胁已对净付费电视增用户产生负面影响，未来影响仍不确定[193] - 信息技术系统故障或网络攻击可能扰乱运营，导致服务中断、财务损失及声誉损害[199][202] - 公司依赖单一或少数供应商提供关键产品或服务[213] - 关键供应商无法满足需求可能对公司业务产生重大不利影响[213] - 公司无线业务（包括5G网络部署）的成功依赖于招聘和保留具备行业知识的熟练团队，并面临州和地方在设备放置许可、分区和土地使用方面的监管[113][121] - 公司面临专利侵权诉讼风险，可能需要支付巨额赔偿金（某些情况下可增至三倍）或支付未预期的特许权使用费，这可能对流动性和运营业绩产生负面影响[117] - 公司卫星运营需符合国际电信联盟的区域服务计划，部分卫星目前无权获得免受其他合规卫星干扰的保护[106] 技术基础设施与资产 - 公司已与Crown Castle达成长期协议，将租赁多达20,000个通信塔的空间[55] - 公司拥有总计82个DBS频率信道的运营许可，分布在119度、110度和61.5度轨道位置[71] - 公司还通过租赁协议获得多个加拿大和墨西哥轨道位置的卫星容量，包括118.7度、129度、77度和72.7度位置[72] - 公司拥有MVDDS牌照，覆盖214个地理牌照区域中的82个，包括洛杉矶、纽约、芝加哥等主要大都市区[78] - 公司可能需要大量额外投资于基础设施，以应对提供增强节目和其他增值服务的竞争压力[154] 人力资源 - 公司拥有约13,500名员工，其中约35名现场办公室员工已投票由工会代表其与公司进行雇佣关系谈判[122] COVID-19疫情影响 - COVID-19疫情导致公司用户新增减少和用户流失率增加，对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[140][141][143][144] - 疫情导致面对面销售机会减少，用户不愿接收直邮营销、允许入户技术人员进入家中或访问零售无线门店，对总用户新增产生负面影响[143] - 疫情影响了公司的供应链，可能导致材料和/或设备供应出现重大意外中断和/或延迟，可能对付费电视和零售无线业务产生重大不利影响[147] - 疫情迫使公司重新评估业务，特别是在入户服务方面，并导致公司缩减了员工规模[146] - 疫情导致公司大量员工远程工作，可能对信息技术基础设施和通信系统以及监控、预防和应对系统故障和/或网络攻击的能力产生重大不利影响[146] 消费者行为与经济环境 - 消费者行为改变和技术革新可能导致DISH TV用户退订服务或削减服务套餐，从而减少公司收入[158][159] - 经济疲软可能导致DISH TV和零售无线业务用户激活减少及流失率增加，尤其对低套餐和预付费用户影响更大[180]