公司业务规模与业绩 - 截至2021年12月31日，公司网站全国库存池中有超7.1万辆二手车，自成立至该日累计销售约100万辆车，累计营收约257亿美元[19][20][40] - 2021年12月31日止年度，2013 - 2020年开设的市场增长74%[57] - 截至2021年12月31日，公司在311个大都市拥有物流网络和营销业务，服务81.0%的美国人口，2020年为266个市场，服务73.7%的美国人口[86] - 公司网站提供超71,000个车辆单元供销售[67] - 公司自2012年成立以来未实现盈利，截至2021年12月31日累计亏损约17亿美元，2019 - 2021年分别净亏损3.65亿美元、4.62亿美元和2.87亿美元[144] - 2019 - 2021年公司收入分别约为39亿美元、56亿美元和128亿美元[147] 美国二手车市场情况 - 2020年美国汽车行业销售额约1.0万亿美元，占美国零售经济约21%，二手车交易量约3730万笔[22] - 2020年美国最大二手车经销商品牌占市场份额约2.2%，前100家零售商合计占约10.2%[23] - 美国约有43000家二手车经销商，其中约27000家为独立经销商，最大经销商品牌占2.2%市场份额，前100家二手车零售商共占10.2%市场份额[94] 客户行为与需求 - 91%的购车者会使用互联网，83%的美国购车者希望在线完成部分购车流程[27][28] 公司销售与服务优势 - 公司销售流程可让客户选车后最快10分钟完成购买，最快2分钟获得旧车估值[38] - 截至2021年12月31日，基于超13.8万份满意度调查，客户对公司平均评分为4.7分（满分5分）[44] - 公司客户自成立至2021年12月31日的超138,000份满意度调查中，平均评分为4.7分（满分5分）[77] - 公司拥有内部客户支持团队，每周7天、每天14小时为全国客户提供服务[92] 公司运营设施与能力 - 公司拥有14个车辆检查和翻新中心（IRC），满负荷运转时每年可检查和翻新约80万辆汽车[52] - 公司通过专有算法优化库存采购，全国库存池系统可最大化车辆选择范围[40] - 公司专有融资技术能为客户提供近乎即时的信贷决策，以及灵活透明的融资方案[49] - 公司软件每天筛选超100,000辆车，过滤有事故、车况差等问题的车辆[81] 公司发展策略 - 公司计划通过深化现有市场渗透、进入新市场、优化库存选择等策略增长车辆销售和市场份额[56] - 公司将继续投资改进和增加客户服务，收购了Carlypso、Car360和Propel AI的技术[61] - 公司将继续投资移动平台，据J.D. Power 2017年研究，56%的汽车研究在移动设备上进行，2020年美国消费者通过移动设备购买商品和服务达3380亿美元，占电子商务总额31%[62] - 公司计划利用现有电商和物流基础设施，推出新的互补产品和服务增加盈利机会[65] 公司财务状况 - 公司拥有24亿美元高级无担保票据和43亿美元短期循环信贷安排，截至2021年12月31日，短期循环信贷安排未偿还余额约21亿美元[103][106][107] 公司人员与知识产权 - 截至2021年12月31日，公司有超21000名全职和兼职员工[113] - 公司拥有17项专利和16项商标注册，是包括“carvana.com”在内多个域名的注册持有人[115][116][117] - 公司通过商标、域名、版权、商业秘密、专利等保护知识产权，与DriveTime有交叉许可协议[115][116][117][118] 公司业务季节性 - 二手车销售通常在第一季度末达到顶峰，第四季度最低，价格在每年后两个季度贬值更快，公司目前销售模式未反映行业季节性，但预计业务和市场成熟后会改变[120] - 公司业务存在季节性波动，二手车销售通常在第一季度末达到高峰，第四季度最低，车辆价格在下半年贬值更快，上半年单位毛利更高[156][157] 公司监管情况 - 公司业务受美国联邦、州和市政监管，在多个州有许可设施、销售金融许可证、分期付款销售商许可证并提交了消费者信贷通知[123][124] - 公司运营受多行业法律法规监管，违反规定可能面临处罚，影响业务和财务状况[197][198][203] - 物流运营受DOT和各州监管，更严格的限制会增加运营成本，影响财务状况[199] - 违反《电话消费者保护法》可能面临500 - 1500美元/次的法定罚款，损害公司业务和财务状况[208] - 互联网和电子商务监管不断演变，不利变化或不遵守规定会损害公司业务和经营业绩[210] 公司商业模式与技术 - 公司业务流程各阶段由数据和技术驱动，拥有多项专有技术，也依赖第三方技术[97][99] - 公司认为垂直整合商业模式提供了有意义且可持续的竞争优势[96] 公司员工发展 - 公司开发了专注于员工投资的离散计划，包括职业发展路径、导师机会等[112] 公司未来盈利预期 - 公司预计未来即使收入增加，增速也可能下降，若要增长需增加网站和应用的访客与客户数量、提升产品质量、推出新产品、准备充足合适的库存[148] - 公司预计继续亏损，原因包括业务增长投资、二手车需求放缓、竞争加剧、行业疲软、全球金融状况不佳等[145] 公司业务风险 - 公司业务受COVID - 19疫情影响，可能限制业务开展，增加经济和需求不确定性，影响资本市场和消费者需求[139][140][143] - 公司近期快速增长可能无法持续，若继续快速增长可能无法有效管理，需投入资源改善运营、财务和管理控制及报告系统[146][151] - 公司业务模式依赖提供高质量服务和良好声誉，若声誉受损会影响业务、销售和运营结果[153][154] - 公司ADESA美国拍卖收购存在风险，包括无法成功整合业务、实现协同效应和成本节约，承担未知负债，交易可能无法按时完成等[137] - 公司与DriveTime关系密切，DriveTime曾提供多项服务，现部分由替代供应商提供或内部完成，DriveTime不再提供服务或提价可能影响未来成本[160] - 公司面临来自传统二手车经销商、互联网汽车网站、线下会员购车服务提供商等多方面竞争，对手资源可能更丰富[167][168][169][172] - 公司业务受新旧车价格变化影响，新车价格、制造商激励、新车租赁返还数量等因素会影响二手车销售和利润[176] - 公司依赖获取理想车辆库存，供应不足、竞争等因素可能影响业务和业绩，每日评估大量潜在车辆[177][178][179] - 公司需快速销售库存，实际销售低于预测会导致库存过剩，影响销售价格、利润率和销售天数[180][181] - 公司获取结构化融资、证券化或衍生品市场资金的能力可能下降，影响业务、业绩和财务状况[184] - 公司依赖销售汽车金融应收款获取大部分毛利，多种因素会影响应收款销售价格和数量[186] - 公司运营历史短且依赖DriveTime系统和服务，经营结果不可预测，历史结果不能代表未来[189][190] - 公司营销和品牌建设对业务成功至关重要，2019 - 2021年广告费用分别约为2.04亿美元、2.86亿美元和4.79亿美元[191][193] - 公司依赖互联网搜索引擎等引流，若搜索排名不佳或付费广告效果差，业务将受影响[195] - 公司依赖搜索引擎、车辆列表网站等引流，若搜索排名下降或竞争对手更成功，客户增长可能放缓或客户数量下降[196] - 公司拓展互补产品和服务的能力可能受限，影响增长率、收入和财务表现[214]