持续经营能力与财务风险 - 公司截至2025年6月30日的财年财务报表显示，对其持续经营能力存在重大疑虑[111] - 公司可能难以偿还对Insud、Farmers和BIOX发行的可转换票据等债务[111] - 公司可能需要进行额外融资以实现其目标[111] - 公司为早期高风险的亏损公司，可能无法实现或维持盈利[111] - 公司截至2025年6月30日营运资金赤字为2.049亿美元[122] - 公司截至2025年6月30日净亏损为1.546亿美元[123] - 公司截至2025年6月30日累计赤字为5730万美元[123] - 公司截至2025年6月30日债务总额为2.48亿美元，其中92%为流动负债[134] - 公司可能因无法获得足够融资而被迫延迟、限制、减少或终止制造、研发及增长计划[150] - 公司HB4技术业务依赖于与BIOX的独家许可协议，BIOX的付款延迟或失败可能严重影响公司流动性[158] 债务与融资活动 - 公司向Insud发行了1000万美元的可转换票据[136] - 公司向Farmers发行了94万美元的可转换票据[136] - 公司向BIOX发行了约660万美元的可转换票据[136] - 公司子公司Bioceres S.A.违约并启动3640万美元金融债务的重组[141] - 公司子公司Bioceres LLC收到6950万美元金融债务的违约通知，当前债务为5800万美元[141] 业务整合与战略执行风险 - 与Bioceres Group、Nutrecon LLC、Nordelis、Union Group Ventures Limited和Gentle Technologies Corp的整合可能无法实现预期效益、成本节约和协同效应[112] - 公司可能难以实施其无机增长战略，包括整合已收购或预期收购的业务[111] 股权稀释 - 转换可转换票据、优先股和权证将增加普通股数量并导致股东股权稀释[111] - 认股权证行权将导致股权稀释，并增加公开市场可转售股票数量[295] 收入与盈利驱动因素 - 公司未来的收入取决于其挤压、发酵、分子农业等技术和产品开发的成功[111] 成本与毛利率风险 - 原材料价格上涨和短缺可能对公司运营业绩产生不利影响[111] - 公司根据与Bioceres的BIOX大豆供应协议，需为HB4®大豆支付溢价，这可能影响毛利率[162] 供应链与运营风险 - 公司依赖第三方种植种子，合作伙伴的失误或财务困境可能严重扰乱供应链并影响运营[163] - 公司需准确预测产品需求以规划产能，需求预测失误可能导致资产利用率不足或无法满足客户需求[153][155] - 公司业务活动集中在少数地点，使其易受自然灾害、气候变化、疾病、害虫或故意破坏的干扰，可能损坏设备、库存、开发项目或田间试验数据[184] 客户与信用风险 - 公司客户或分销商延迟或未能支付款项可能对公司的流动性和财务状况产生重大不利影响[156][157] 技术与产品开发风险 - 分子农业和精密发酵技术开发成分与蛋白质具有内在复杂性、成本高且耗时，通常需要多年实验室、温室和田间试验[171] - 产品开发面临多项风险，包括因气候变异导致农业生产难以规模化、农民对表达目标蛋白作物的采用率低、田间表现不稳定、目标市场监管审批延迟或拒绝、加工或生产成本高于预期等[173] - 公司产品的成功商业化主要取决于能否以具有成本效益的方式大规模生产高质量产品、准确预测需求以及获得必要的监管批准[174] - 如果基因工程植物或菌株未能表达或生产足够产量的目标动物蛋白、成分或功能，公司可能无法及时将产品推向市场或有效竞争[186] 产品特性与市场接受度 - 公司产品需要特定的储存措施且保质期有限，例如GLASO需密封在塑料袋中，储存温度需低于特定温度以避免微生物生长和氧化[176] - 公司大多数产品属于转基因生物（GMOs），公众对转基因生物或公司技术的负面看法可能对公司业务产生不利影响[177] - 公司预计将成为首家为食品市场生产并商业化含有动物和植物蛋白的单一来源成分的企业，但其产品需求可能不及传统植物蛋白或实验室培育肉[181] 竞争环境 - 公司面临来自分子农业、精密发酵等领域的激烈竞争，竞争对手拥有更雄厚的财务和技术资源[165][166] - 公司面临来自资源更雄厚的大型食品和配料公司的激烈竞争[196] 法律与诉讼风险 - 公司面临与INVIM Corporativo S.L.的纠纷，涉及1300万美元的转让价款[128] - 食品安全或食源性疾病事件、广告或产品错误标签可能导致诉讼、产品召回或监管执法行动，增加运营成本并降低产品需求[189] - 公司面临产品责任诉讼风险，可能产生超出保险覆盖范围的巨额赔偿[193] - 知识产权侵权诉讼可能导致货币损害赔偿、三倍损害赔偿及律师费，且索赔可能没有上限[250][253] 品牌与营销 - 公司品牌知名度有限，需投入大量资源进行营销，但效果可能不达预期[194][195] 信息技术与数据安全 - 信息技术系统存在风险，网络攻击或系统中断可能导致业务中断、数据泄露及重大法律索赔[198][199] - 公司需遵守严格的数据保护法规（如欧盟GDPR），违规可能导致巨额罚款[200] 宏观经济与地缘政治风险 - 公司业务受全球经济动荡影响，包括高通胀、地缘政治冲突（如以色列、巴勒斯坦、乌克兰）及疫情[202] 阿根廷特定风险 - 阿根廷业务面临经济风险，包括高通胀、货币波动及汇率制度复杂（官方与替代汇率价差）[208] - 阿根廷2023年总统大选后，新政府颁布紧急经济法令（第70/2023号法令），其最终法律效力尚不确定[211] - 阿根廷新政府向国会提交《阿根廷人自由基础与起点法案》，涉及经济紧急状态、放松管制及国企私有化，并于2024年6月27日获众议院最终通过[213] - 阿根廷2025年11月累计消费者价格指数(CPI)同比上涨27.9%[223] - 阿根廷2024年全年消费者价格指数(CPI)同比上涨118%[223] - 阿根廷2023年全年消费者价格指数(CPI)同比上涨211%[223] - 阿根廷2022年全年消费者价格指数(CPI)同比上涨94.8%[223] - 阿根廷2021年全年消费者价格指数(CPI)同比上涨50.9%[223] 巴西宏观经济数据 - 巴西2024年上半年国内生产总值(GDP)同比增长3.7%[219] - 巴西2023年全年国内生产总值(GDP)同比增长2.9%[219] - 巴西2022年全年国内生产总值(GDP)同比增长2.9%[219] - 巴西2021年全年国内生产总值(GDP)同比增长4.6%[219] - 巴西2020年全年国内生产总值(GDP)同比下降3.9%[219] 知识产权风险 - 生物技术专利涉及高度复杂的法律和事实问题，若结果不利可能严重影响公司竞争地位[240] - 在全球所有司法管辖区申请、起诉和辩护专利成本极高，且结果不确定[241] - 在美国以外的国家，知识产权保护法律可能不如美国全面，执法能力也可能较弱[241][243] - 在全球范围内执行专利权利可能导致巨额成本，并使专利面临无效或范围被狭义解释的风险[244] - 公司未来产品的开发和商业化可能需要获取第三方知识产权，但可能无法以商业合理的条款获得[247][248] 监管与合规风险 - 美国农业部（USDA）和食品药品监督管理局（FDA）的监管要求及解释可能发生变化，增加产品上市时间和成本[254] - 美国以外的监管环境因司法管辖区而异，存在很大不确定性，可能限制公司向全球市场扩张[255] - 遵守美国以外的法规将成本高昂且耗时，不能保证公司能在美国和阿根廷以外的地区实现产品商业化[256] - 公司受众多环境、健康和安全法律法规约束，不合规可能导致巨额成本、罚款和补救支出[260] 上市地位与合规 - 公司面临纳斯达克退市风险，因普通股收盘价已连续30个交易日低于1美元最低要求[281] - 公司已申请听证并计划实施15比1的反向股票分割，预计于2026年1月5日左右生效[284] - 公司未能在规定时间内提交截至2025年6月30日的20-F年度报告，导致不符合纳斯达克上市规则[287] - 公司需满足纳斯达克持续上市标准，包括至少50万美元的持续经营净收入或至少250万美元股东权益或至少3500万美元市值[277] - 公司普通股若从纳斯达克退市并在场外市场交易，可能导致流动性降低、买卖价差扩大及股价下跌[291] 公司治理与股东风险 - 公司作为新兴成长公司，若年总收入达到或超过12.35亿美元，将失去该资格[269] - 若失去新兴成长公司资格，公司年度内控审计成本将增加，且可能面临更高的法律、会计及合规成本[267][268] - 公司通过SPAC合并而非传统IPO上市，股东可能面临更高的估值不准确风险[273] - 公司管理层运营上市公司的经验有限，可能增加合规成本并影响业务增长[272] - 公司作为外国私人发行人，信息披露要求低于美国本土公司，可能增加股东风险[301] - 公司在可预见的未来不打算支付现金股息，股东回报完全依赖于股价上涨[300] 证券与市场风险 - 大量现有证券持有人（包括管理层）出售股票可能导致普通股和权证价格显著下跌[276] - 公司证券价格可能大幅波动，受财务业绩、市场状况、法律变化及诉讼等多种因素影响[292][293][294] - 技术股历来波动性较高，且股价波动可能导致公司成为证券集体诉讼的目标[294] - 目前仅有一家出版物覆盖公司，分析师停止覆盖或发布负面报告可能导致股价和交易量下跌[299] 认股权证详情 - 截至2025年6月30日，公司流通在外认股权证为1,698,987份，其中1,109,987份的行权价为每股115.00美元，500,000份的行权价为每股20.00美元[295] - 若所有流通在外认股权证以现金行权，公司预计将获得总收益约1.376亿美元[296] - 截至2025年12月26日，公司普通股收盘价为每股0.2403美元[296] 控制权变更与收益确认 - 公司因失去对Theo I SCSp的控制权，预计在合并利润表中确认约950万美元的收益[143] - 公司因失去对Bioceres S.A.和Bioceres LLC的控制权，预计在合并利润表中分别确认约9100万美元和530万美元的收益[145] 未来资本需求 - 公司未来资本需求取决于多项因素，包括研发、制造扩张及市场拓展等成本[150] 第三方顾问变动 - 野村证券辞任公司独家财务顾问，可能因其不愿与SEC文件披露及业务分析相关联[274][275] 外国私人发行人身份风险 - 公司可能失去其外国私人发行人身份，从而导致大量额外成本和费用[117] 田间试验活动 - 2024年，为事件选择和收集监管信息而进行的田间试验在美国三个不同地点进行[185]