投资组合质量与构成 - 公司投资组合的年化基本租金（ABR）中约60%来自投资级信用评级（BBB-或更高）的租户[147] - 截至2025年9月30日，公司投资组合的出租率为98.6%[147] - 投资组合中约92%的租约（基于ABR）包含未来年份或续租期的合同租金增长条款[147] - 投资组合的平均有效年租金为每平方英尺16.30美元[147] - 公司最大的五个租户（GSA、Dollar General、EXP Services、Kohl's Corporation、City of San Antonio）贡献了投资组合约59%的ABR[147] 收入和利润 - 公司2025年第三季度总收入为247万美元，同比增长6.98万美元；前九个月总收入为728万美元，同比增长19.13万美元[165] - 公司2025年第三季度净亏损为172万美元，前九个月净亏损为698万美元[167] - 公司2025年第三季度净亏损为171.8万美元，较2024年同期的210.4万美元亏损收窄18.3%[208] - 2025年前九个月净亏损为698.2万美元，较2024年同期的544.4万美元亏损扩大28.3%[208] 成本和费用 - 公司2025年第三季度运营费用为417万美元，同比增长40万美元；前九个月运营费用为1283万美元，同比增长170万美元[166] - 公司净利息费用在2025年前九个月大幅增长129万美元，主要归因于2025年5月的贷款提前还款成本[166] - 2025年第三季度折旧和摊销费用为128.7万美元，较2024年同期的106.8万美元增长20.5%[208] - 2025年前九个月债务清偿损失为92.6万美元[208] 资产出售与投资活动 - 公司于2025年5月29日以345万美元的价格出售了位于佛罗里达州坦帕市的星巴克零售物业[154] - 公司于2025年5月29日以720万美元的现金价格出售了位于阿拉巴马州亨茨维尔的奥本大学工业物业[154] - 公司投资活动的净现金为1033.3595万美元（2025年九个月）和-596.0892万美元（2024年九个月），由负转正[199] 融资与借贷活动 - 公司于2025年6月13日获得Valley National Bank的110万美元抵押贷款，固定年利率6.50%，初始拨付75万美元[159][160] - 公司首席执行官于2025年5月29日向公司提供61万美元贷款，年利率5.75%，用于支付物业出售的交易成本[158] - 公司于2023年8月10日获得Valley银行2100万美元贷款用于收购Modiv资产组合，通过利率互换固定年利率为7.47%[173] - 公司于2024年6月27日向合格投资者发行500万股A类优先股，筹资250万美元，每股年股息0.325美元[174] - 公司一家间接子公司于2025年6月13日获得一笔抵押贷款，原始本金金额为110万美元[179] - 公司于2022年10月14日与关联方签订本金150万美元的票据，后于2023年7月修订，将贷款金额增至550万美元，到期日延长至2026年10月14日，固定利率为9%[181] 债务与流动性状况 - 截至2025年9月30日，抵押贷款应付总额为71,599,913美元，净额为54,587,784美元；截至2024年12月31日总额为59,443,251美元，净额为58,339,915美元[185][186] - 截至2025年9月30日，公司最低债务本金还款总额为6.3377435亿美元，其中2026年需偿还1113.2816万美元，2028年需偿还2159.9559万美元[189] - 公司持续亏损且流动性不足，对其持续经营能力存在重大疑虑，当前及预期流动性低于债务本金余额[183] - 截至2025年9月30日，公司总现金（含受限）为28.18万美元，物业总成本基础为9701万美元，抵押贷款未偿还本金余额为5576万美元[170] 现金流表现 - 公司经营活动的净现金为41.5553万美元（2025年九个月）和78.3511万美元（2024年九个月），同比减少约47%[198] - 公司融资活动的净现金为-1111.4799万美元（2025年九个月）和360.7045万美元（2024年九个月），同比大幅减少[200] 运营资金指标 - 公司2025年第三季度运营资金为负41.9万美元，而2024年同期为负30.1万美元[208] - 2025年第三季度核心运营资金转为正值47.5万美元，而2024年同期为负14.6万美元[208] - 2025年第三季度调整后运营资金为负11.8万美元，较2024年同期的正0.6万美元大幅下降[208] - 2025年第三季度核心调整后运营资金为17.6万美元，较2024年同期的10.0万美元增长75.6%[208] - 2025年前九个月运营资金为负271.0万美元，而2024年同期为负60.2万美元[208] 关联方交易与担保 - 公司于2025年4月25日通过其运营合伙企业与Brown Family Enterprises, LLC达成一笔100万美元的贷款交易[150][151] - 公司总裁兼首席执行官为总额1130万美元的Bayport贷款以及120万美元的Sherwin-Williams物业贷款提供了个人担保[177] - 截至2025年9月30日的九个月，公司向总裁兼CEO产生的担保费支出为248,682美元，而2024年同期为304,245美元，下降了约18.3%[178] - 截至2025年9月30日，与某单位持有人的赎回协议项下应付关联方款项已全额支付，余额为0美元；2024年同期余额为452,260美元[180] 股权投资与分配 - 公司于2021年9月完成165万股的公开发行，每股10美元，净收益为1380万美元[145] - 截至2025年9月30日，公司已向普通股股东分配总计5,024,622美元[149] 特定投资（LC2及弗吉尼亚物业） - 针对LC2的优先权益投资，公司于2025年8月7日行使了首个12个月展期期权，将强制赎回日从2025年8月10日延至2026年8月10日，并支付了14.1万美元展期费[194] - 展期后，LC2优先权益的年化回报率从15.5%提高至18%，其中应计优先回报从10.5%提高至13%[194] - 截至2025年9月30日，LC2的优先权益作为临时权益列报，其赎回价值为1410万美元，另加446.1228万美元应计未付优先利息[195] - 针对弗吉尼亚州物业的优先单位，公司与非控制权益方Brown Family Enterprises达成协议，后者有权在24个月后按赎回价值赎回优先权益，截至2025年9月30日该临时权益的汇总赎回价值为300万美元[189] - 根据GIP SPE运营协议，公司需向LC2的关联方Loci Capital支付相当于LC2投资额1.5%的权益费，其中1%已于协议签署时支付，0.5%于赎回时支付[195] 债务合规与成本 - 截至2025年9月30日，公司遵守了所有抵押贷款契约要求，包括债务偿付覆盖率（DSCR）和贷款与公允价值比率[188] - 在截至2025年9月30日的九个月中，公司摊销的债务发行成本约为137,097美元，而2024年同期为156,091美元，下降了约12.2%[187] 融资策略 - 公司融资策略的长期目标是在收购多元化的初始资产组合后维持较低的杠杆率，但在当前资产收购期会针对个别资产使用较高杠杆以快速构建投资组合[197] 其他 - 公司作为规模较小的报告公司，无需进行市场风险定量和定性披露[210]