财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第三季度收入为6420万美元，较2024年同期的1160万美元增长452.9%[210][212] - 2025年第三季度挖矿产出563枚比特币，较2024年同期的190枚增长196.3%[212] - 2025年第三季度每枚比特币平均收入约为114,097美元，较2024年同期的约61,105美元增长86.7%[212] - 2025年前九个月净亏损为9372万美元，而2024年同期净利润为1.6877亿美元[218] - 截至2025年9月30日的九个月，公司营收为1.068亿美元，较去年同期的5590万美元增长5090万美元，增幅约91.1%[221] - 同期，公司净亏损9371.7万美元，而去年同期为净利润1.6877亿美元，同比减少2.6249亿美元[220] - 2025年第三季度调整后息税折旧摊销前利润为2765万美元，而2024年同期为-432万美元[211] - 调整后EBITDA为亏损7969.5万美元，去年同期为盈利2.0288亿美元，同比减少2.8257亿美元[220] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第三季度收入成本为2828万美元，较2024年同期的1113万美元增长154.2%，主要因每兆瓦时电力成本从28.40美元增至42.41美元[210][213] - 2025年第三季度折旧与摊销费用为1522万美元，较2024年同期的431万美元增长253.0%[210][214] - 折旧与摊销费用为3160万美元，较去年同期的1780万美元增加1380万美元，增幅约77.5%[223] - 2025年第三季度非经常性交易费用为524万美元，主要为并购相关成本，而2024年同期为36万美元的重组成本[211] 财务数据关键指标变化：数字资产相关损益 - 2025年第三季度数字资产损失为548万美元，而2024年同期为155万美元[210][216] - 2025年前九个月数字资产损失为1.148亿美元，而2024年同期为收益2.011亿美元[218] - 数字资产损失为1.148亿美元，而去年同期为数字资产收益2.011亿美元，主要因比特币持有量从2024年底的10,171枚减少至2025年9月30日的3,418枚[225] - 公司业务高度依赖比特币价格波动，根据会计准则ASU 2023-08，比特币按公允价值计量，其变动计入净收入，显著影响经营业绩[201] 业务运营与资产状况 - 截至2025年11月13日，公司比特币储备约为4,090枚，拥有约77,944台矿机，总算力为25.0 EH/s，加权平均矿机效率为16.3 J/TH[184] - 公司收入来自向第三方矿池提供算力服务以获取比特币奖励，并根据合同公式按贡献算力占全网总算力的比例获得支付[195] - 截至2025年9月30日，公司在四个站点进行比特币挖矿：纽约尼亚加拉大瀑布（Alpha）、阿尔伯塔省梅迪辛哈特、德克萨斯州奥拉（Salt Creek）以及德克萨斯州阿马里洛（Vega）[196][198] - 2025年2月至3月，公司因计划中的矿机升级而减少挖矿活动，升级于2025年4月4日完成；截至2025年9月30日的三个月，效率更高的Antminer S21+矿机改善了比特币挖矿业务[197] - 比特币网络难度和算力的增加会按比例降低挖矿收益，迫使公司升级设备以保持盈利和竞争力[202] - 当前比特币区块奖励为3.125枚，每挖出210,000个区块（约每四年）奖励减半，最近一次减半发生在2024年4月，下一次预计在2028年[203] 资本活动与融资 - 公司启动2025年市场发行计划，可发行至多21亿美元A类普通股；截至2025年9月30日，已发行11,017,341股，募资9000万美元，加权平均发行价每股8.17美元，发行成本200万美元；2025年10月1日至11月13日期间，发行7,178,767股，募资4410万美元，加权平均发行价每股6.14美元，发行成本20万美元[184] - 公司根据比特大陆购买协议，以最高约3.2亿美元总价购买约17,280台比特大陆U3S21EXPH矿机；2025年8月首批购买16,299台（算力约14.02 EH/s），总价约3.14亿美元，通过质押约2,234枚比特币支付并抵扣约4600万美元预付款；2025年9月以1890万美元购买剩余981台矿机，同样通过质押比特币支付[185] - 2025年3月31日，母公司向公司贡献其几乎全部自有ASIC矿机，以换取公司新发行的B类普通股，占交易后总投票权及已发行股权的80%[186] - 公司于2025年6月通过私募发行股票筹集了约2.201亿美元总收益（净收益约2.153亿美元），并使用了其中2.056亿美元购买了约1,726枚比特币[231] 资产与负债状况 - 截至2025年9月30日，公司持有的3,418枚比特币公允价值约为3.899亿美元，单枚比特币公允价值约为114,068美元[245] - 2025年前九个月，经营活动所用现金净额为4307万美元，较去年同期的7759万美元有所改善[235] - 投资活动所用现金净额为2.809亿美元，主要用于购买价值2.878亿美元的比特币[237] - 融资活动提供的现金净额为3.319亿美元，主要来自2025年3月31日交易生效产生的9.552亿美元非现金调整以及后续股票发行[238] 风险因素 - 公司比特币由第三方托管商持有，包括Anchorage、Bitgo和Coinbase[246] - 托管风险源于第三方可能因运营故障、网络安全漏洞或财务困难导致公司比特币资产损失、被盗或挪用[246] - 信用风险源于公司以比特币作为抵押物与交易对手进行交易[247] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司未因此类交易产生重大损失[247] - 信用风险也源于公司将现金和活期存款存放于金融机构[247] - 关税风险源于政府政策、激励措施或关税变化可能影响公司进口设备[248] - 美国贸易政策近期变化的具体范围和适用性尚不确定[248] - 更高的进口关税及随后的报复性关税可能对公司以成本效益方式进口设备的能力产生不利影响[248]