财务数据关键指标变化：核心收益与净利润 - 2025年第二季度核心收益为17亿美元，较2024年第二季度下降2%[27] - 2025年第二季度归属于股东的净利润为18亿美元，较2024年第二季度增加7亿美元[28] - 第二季度核心收益为17.26亿美元，较去年同期的17.37亿美元下降2%（按固定汇率计算）[47][51] - 第二季度归属股东净利润为17.89亿美元，去年同期为10.42亿美元[47][49] - 2025年第二季度核心收益为17.26亿美元，同比下降0.6%，但年初至今核心收益为34.93亿美元，同比增长1.3%[62] - 2025年第二季度归属于股东的净收入为17.89亿美元，同比增长71.7%，年初至今净收入为22.74亿美元，同比增长19.2%[64][67] - 上半年归属股东净利润为22.74亿美元，去年同期为19.08亿美元[56] - 上半年核心收益为34.93亿美元，较去年同期的34.47亿美元增长4600万美元[56] - 2025年第二季度市场经验收益为1.13亿美元，而去年同期为亏损6.65亿美元，主要得益于公开股票超预期回报[64] 财务数据关键指标变化：新业务表现（APE、NBV、CSM） - 2025年第二季度APE销售额为22.3亿美元，同比增长15%；新业务CSM为8.82亿美元，同比增长37%；NBV为8.46亿美元，同比增长20%[12] - 2025年第二季度总APE销售额为22.30亿美元，同比增长16.9%，其中亚洲APE销售额17.05亿美元，同比增长35.4%[74] - 2025年第二季度新业务价值为8.46亿美元，同比增长22.4%，其中亚洲新业务价值6.22亿美元，同比增长31.2%[74] - 截至2025年6月30日，CSM为223.16亿美元，较2024年12月31日增加1.89亿美元[32] - 2025年第二季度合同服务边际总额为2，231.6亿美元，同比增长7.5%[74] - 截至2025年6月30日，扣除非控股权益后的合同服务边际（CSM）为22,316百万美元，较2024年12月31日增加1.89亿美元；2025年上半年有机CSM增加11.62亿美元，年化增长率为11%[78] 各地区表现：亚洲分部 - 2025年第二季度亚洲分部核心收益为5.2亿美元，同比增长13%；APE销售额为12.33亿美元，同比增长31%；新业务CSM为4.8亿美元，同比增长34%；NBV为4.51亿美元，同比增长28%[13] - 亚洲业务表现强劲，2025年第二季度核心收益7.20亿美元，同比增长16.9%，净收入8.30亿美元，同比增长42.6%[62][67] - 2025年第二季度亚洲地区年化新单保费（APE）销售、新业务价值（NBV）和新业务CSM分别同比增长31%、28%和34%；2025年年初至今分别同比增长41%、35%和36%[83] - 亚洲业务2025年第二季度归属于股东的净利润为8.3亿美元（加元），核心收益为7.2亿美元，分别较2024年第二季度的5.82亿美元和6.16亿美元增长[113][116] - 亚洲业务2025年第二季度年化保费等值销售额为12.33亿美元（美元），同比增长31%；新业务价值为4.51亿美元，同比增长28%[121] - 亚洲业务2025年第二季度新业务价值利润率为40.0%，低于2024年同期的41.0%[121] - 2025年上半年归属于股东的净利润为10.35亿美元（美元），核心收益为10.12亿美元，较2024年同期的6.94亿美元和9.14亿美元增长[119] - 2025年上半年亚洲业务年化保费等值销售额为26.45亿美元，同比增长41%；新业务价值为9.08亿美元，同比增长35%[121] - 香港业务2025年第二季度年化保费等值销售额为5.12亿美元，同比增长66%；新业务价值为2.42亿美元，同比增长49%[125] - 日本业务2025年第二季度年化保费等值销售额为9400万美元，同比下降14%；新业务价值为3200万美元，同比下降47%[125] - 亚洲其他地区业务2025年第二季度年化保费等值销售额为6.27亿美元，同比增长21%；新业务价值为1.77亿美元，同比增长35%[125] - 截至2025年6月30日，亚洲业务资产管理规模为1484亿美元，较2024年底增长7%[123] 各地区表现：加拿大分部 - 2025年第二季度加拿大分部核心收益为4.19亿美元，同比增长4%；APE销售额为3.45亿美元，同比下降34%[13] - 加拿大市场APE销售额同比下降34%，但得益于有利的产品组合，新业务价值(NBV)增长1%，新业务合同服务边际(CSM)增长32%[41] - 2025年第二季度加拿大APE销售同比下降34%，但NBV同比增长1%，新业务CSM同比增长32%；2025年年初至今APE销售同比下降14%，NBV同比增长8%，新业务CSM同比增长31%[83] - 加拿大业务第二季度归属股东净利润为3.9亿美元，较去年同期的7900万美元大幅增长[130] - 加拿大业务第二季度核心盈利为4.19亿美元，同比增长4%（1700万美元）[130][131] - 加拿大业务年化保费等值销售额第二季度为3.45亿美元，同比下降34%（1.75亿美元）[133] - 加拿大业务合同服务边际截至2025年6月30日为41.33亿美元，较2024年底增长2400万美元[134] - 公司总投资资产（加拿大业务）为1112亿美元，较去年同期的1035亿美元有所增长[128] 各地区表现：美国分部 - 2025年第二季度美国分部核心收益为1.41亿美元，同比下降53%[13] - 美国市场APE销售额、新业务CSM和NBV分别强劲增长40%、59%和12%[41] - 美国业务2025年第二季度核心收益1.94亿美元，同比下降53.3%，净收入仅0.36亿美元，同比下降73.3%[62][67] - 2025年第二季度美国APE销售、NBV和新业务CSM分别同比增长40%、12%和59%；2025年年初至今分别同比增长21%、21%和24%[83] - 美国业务第二季度核心盈利（美元计）为1.41亿美元，同比下降53%（1.62亿美元）[141][142] - 美国业务第二季度年化保费等值销售额（美元计）为1.3亿美元，同比增长40%[146] - 美国业务合同服务边际（美元计）截至2025年6月30日为17.48亿美元，较2024年底增长3300万美元[147] 各条业务线表现：全球财富与资产管理分部 - 2025年第二季度全球财富与资产管理分部核心收益为4.63亿美元，同比增长19%；核心EBITDA利润率为30.1%，同比提升380个基点[13] - 2025年第二季度全球财富与资产管理净流入为9亿美元，较2024年第二季度的1亿美元净流入增加8亿美元[12][32] - 全球财富与资产管理业务2025年第二季度核心收益4.63亿美元，同比增长20.0%，管理资产规模达10，390亿美元，同比增长10.1%[62][74] - 2025年第二季度全球财富与资产管理（WAM）净流入为9亿美元，而2024年第二季度为1亿美元；2025年年初至今净流入为14亿美元，低于2024年同期的68亿美元[79] - 2025年第二季度归属于股东的净利润为4.82亿美元，同比增长38%；核心收益为4.63亿美元，同比增长19%[150] - 2025年第二季度核心EBITDA为6.23亿美元，同比增长21%；核心EBITDA利润率为30.1%，同比提升380个基点[153] - 2025年迄今归属于股东的净利润为9.25亿美元，核心收益为9.17亿美元，同比增长22%[154] - 2025年第二季度财富与资产管理净流入为9.46亿美元，远高于去年同期的0.82亿美元[156] - 截至2025年6月30日，管理与行政资产（AUMA）为1.039万亿美元，较2024年底增长4%[157] - 按业务线划分，2025年第二季度退休业务净流入20亿美元，零售业务净流出32亿美元，机构资产管理净流入21亿美元[162] - 退休金业务净流入20亿美元，去年同期为净流出13亿美元[41] - 零售业务净流出增至32亿美元，去年同期净流出为1亿美元[41] - 机构资产管理净流入21亿美元，高于去年同期的14亿美元[41] 成本和费用 - 2025年第二季度费用效率比为45.5%，较去年同期的45.4%略有上升[70] - 第二季度预期信用损失(ECL)拨备税后增加8300万美元[54] 其他财务数据：资本与杠杆 - 公司金融杠杆率为23.6%，较去年同期下降1.4个百分点[12] - 截至2025年6月30日，MLI的LICAT比率为136%，较2025年3月31日的137%下降1个百分点；MFC的LICAT比率为124%[82][84][85] - 截至2025年6月30日，MFC的财务杠杆比率为23.6%，较2025年3月31日下降0.3个百分点；合并资本为780亿美元，较2024年12月31日减少19亿美元[82][86][87] 其他财务数据：资产与账面价值 - 截至2025年6月30日，每股普通股账面价值为24.90美元，较2024年12月31日下降3%；已发行普通股数量为17.03亿股，净减少2600万股[89] - 截至2025年6月30日，管理和管理的资产（AUMA）为1.6万亿美元，较2024年12月31日增长3%[91] - 截至2025年6月30日，独立基金净资产为2955亿美元，较2024年底增长1%[158] - 公司资产管理规模（加拿大业务）为1488亿美元，较2024年底增长2%（35亿美元）[137] - 宏利银行平均净贷款资产第二季度为276亿美元，较2024年底增长4%（11亿美元）[137] - 截至2025年6月30日，管理资产（AUM）为1424亿美元，较2024年12月31日下降4%或66亿美元[148] 管理层讨论和指引 - 公司预计香港eMPF平台过渡将在2025年第四季度开始，预计将使季度核心收益减少约2500万美元[160] 其他没有覆盖的重要内容：外汇与税务影响 - 2025年第二季度，外汇汇率变动使核心收益增加2700万美元；2025年年初至今，外汇汇率变动使核心收益增加1.05亿美元[95] - 全球最低税（GMT）在2024年总计产生2.31亿美元费用，其中2.08亿美元计入核心收益，2300万美元计入非核心收益项目[109] 其他没有覆盖的重要内容：风险敞口与敏感性分析（股票） - 变额年金及独立基金担保净额（扣除再保险后）在险净额为14.79亿美元，较2024年12月31日的16.66亿美元下降11.2%[172][174] - 变额年金及独立基金担保总在险金额（再保险前）为43.97亿美元，其中生存利益担保占38.57亿美元，身故利益担保占5.40亿美元[172] - 再保险覆盖了总在险金额的66.4%（29.18亿美元/43.97亿美元），显著降低了公司的净风险敞口[172] - 按地区划分，加拿大业务在险净额最大，为9.32亿美元，占总额的63.0%；美国业务为2.65亿美元；日本业务为1.08亿美元[174] - 公开交易股票价格若立即下跌30%，将对归属于股东的净利润产生潜在净负面影响12.20亿美元（已考虑对冲和再保险影响）[185] - 在相同下跌30%情景下，变额年金及独立基金担保的底层敏感性（对冲前）为负19.80亿美元，宏观及动态对冲资产可抵消7.50亿美元[185] - 再保险在股票下跌30%的情景下，能减少归属于股东净利润的负面影响12.10亿美元，风险缓释作用显著[185] - 一般基金股票投资在股市下跌30%时，底层敏感性为负12.00亿美元，该部分风险未被对冲[185] - 公司动态对冲计划假设其股票对冲能抵消95%的因市场变动导致的被对冲变额年金负债变动[182] - 截至2025年6月30日，担保价值总额（再保险前）为611.42亿美元，基金价值总额为722.83亿美元[172] - 截至2025年6月30日，若股市下跌30%，可变年金及独立基金担保对合同服务边际的税前影响为负32.3亿美元，经风险缓释（对冲和再保险）后净影响为负7亿美元[186] - 截至2025年6月30日，若股市下跌30%，归属于股东的其他综合税后收入影响为负8.2亿美元，总综合税后收入影响为负20.4亿美元[186] - 截至2025年6月30日，若股市下跌30%，MLI的LICAT比率预计下降2个百分点；若上涨30%，则预计上升2个百分点[186] - 公司动态对冲计划假设权益对冲能抵消95%因市场变动而产生的可变年金负债变动[187][190] 其他没有覆盖的重要内容：风险敞口与敏感性分析（利率与利差） - 截至2025年6月30日，若利率平行下降50个基点，公司净收入归属于股东部分将受益1亿美元；若上升50个基点，则将产生1亿美元的费用[191] - 截至2025年6月30日，利率下降50个基点对合同服务边际的税前影响为1亿美元，上升50个基点则为负3亿美元[201] - 截至2025年6月30日，公司利差下降50个基点对归属于股东的其他综合税后收入影响为负1亿美元，上升50个基点则为正2亿美元[201] - 截至2025年6月30日，互换利差下降20个基点对归属于股东的净收入影响为1亿美元，上升20个基点则为负1亿美元[201] - 截至2025年6月30日，利率下降50个基点对MLI的LICAT比率影响为下降1个百分点，公司利差下降50个基点则影响为下降3个百分点[204] - 利率敏感性分析假设对冲会计无效性为零，但实际非平行利率变动可能导致归属于股东的净收入影响出现差异[194] - MLI的LICAT比率在利率上升100个基点时预计下降3个百分点，在利率下降100个基点时预计上升3个百分点[205] - 公司LICAT比率计算中，当利率和公司利差变动超过特定阈值时，会触发情景切换，需采用不同的规定利率压力情景[206] - 根据OSFI的LICAT指引，利率压力有四种规定情景，需根据当前市场输入和公司合并财务状况表为每个LICAT地理区域确定最不利情景[207] - 在2025年第二季度当前利率水平下，可能对公司LICAT比率产生重大影响的情景切换概率较低[208] - 若未来利率变动与披露不同，触发情景切换可能导致LICAT比率影响与披露值不同[208] - 情景切换若在LICAT地理区域触发，对非分红产品的全部影响将立即反映，而对分红产品的影响将使用利率风险资本的滚动平均值在六个季度内平滑反映[208] - 触发情景切换所需的利率和公司利差水平取决于市场状况及公司资产和负债头寸的变动[209] - 情景切换若被触发，可能因后续利率和/或公司利差的变动而发生逆转[209] 其他没有覆盖的重要内容：其他业务部门与风险 - 2025年第二季度“公司及其他”部门归属于股东的净利润为5100万美元，去年同期为净亏损1.04亿美元[166] - 公司披露了另类长期资产（ALDA）市场价值立即变动10%时，对合同服务边际、股东应占净收益、股东应占其他综合收益及股东应占综合收益总额的潜在影响[210]