收入和利润（同比环比） - 第三季度销售额为13.07亿美元，环比下降14.7%（从15.32亿美元），同比下降9.0%（从14.37亿美元）[25] - 公司Q3-25总销售额为13.07亿美元，较Q2-25的15.32亿美元下降14.7%[26] - 第三季度净亏损为2.04亿美元，环比亏损扩大7.5倍（从2400万美元），同比亏损扩大1.5倍（从8300万美元）[25] - 公司Q3-25净亏损2.04亿美元，而Q2-25净亏损为2400万美元，亏损显著扩大[26] - 2025年第三季度净亏损为2.04亿美元，2024年同期净亏损为8300万美元；2025年前九个月净亏损为1.86亿美元，而2024年同期净利润为5700万美元[157] - 第三季度调整后EBITDA为负1.44亿美元，环比由正转负（下降2.71亿美元），同比由正转负（下降2.06亿美元）[25] - 2025年第三季度公司整体调整后EBITDA为亏损1.44亿美元，而2024年同期为盈利0.62亿美元，盈利能力显著恶化[180] - 2025年截至第三季度（YTD-25）公司整体调整后EBITDA为1.35亿美元，远低于2024年同期的5.33亿美元[180][182] 成本和费用（同比环比） - 第三季度出口税和关税支出为8700万美元，环比增加314%（从2100万美元），同比增加149%（从3500万美元）[25] - 木材部门Q3-25出口关税及相关费用为8700万美元，较Q2-25的2100万美元增加6600万美元，主因AR6税率最终确定产生6700万美元费用[27][43][45][47] - 木材部门Q3-25产品销售成本为5.32亿美元，较Q2-25的5.45亿美元下降2.4%，部分受益于1200万美元存货估值有利调整[27][35] - 公司第三季度销售与管理费用为6600万美元，环比下降300万美元，同比基本持平[93] - 第三季度净财务费用为1200万美元，环比由净收益400万美元转为净费用，同比由净收益700万美元转为净费用[99] - 第三季度其他收入为1100万美元，环比由其他费用200万美元转为收入，同比由其他费用800万美元转为收入[103] - 第三季度所得税退税7300万美元，有效税率26%，环比退税1900万美元（税率44%），同比退税2600万美元（税率24%）[104] - 第三季度外汇折算损失1100万美元，环比为收益3400万美元，同比为收益3100万美元[107] - 第三季度权益薪酬产生200万美元收益，而去年同期为1500万美元费用[98] 木材部门表现 - 木材部门Q3-25销售额为6.22亿美元，较Q2-25的7.13亿美元下降12.8%[27] - 木材部门Q3-25运营亏损1.69亿美元，较Q2-25的3100万美元运营亏损扩大1.38亿美元[27][49] - 木材部门调整后EBITDA环比下降1.38亿美元，同比下降6100万美元，但同比年初至今增长6100万美元[50] - SPF木材Q3-25发货量为6.84亿板英尺，与Q2-25的6.96亿板英尺基本持平[27][29] - SYP木材Q3-25发货量为6.18亿板英尺，较Q2-25的6.80亿板英尺下降9%[27][29] - 产品价格变动导致木材部门Q3-25运营收益和调整后EBITDA较Q2-25减少6000万美元[28] - SPF木材Q3-25对美国销售占比为63%，与Q2-25的62%基本持平[31] 北美工程木制品部门表现 - 北美工程木制品部门调整后EBITDA环比下降8300万美元，同比下降1.37亿美元，同比年初至今下降4.4亿美元[69] - 北美工程木制品部门销售额同比下降主要因OSB价格下跌，导致营业利润和调整后EBITDA减少4.14亿美元[62] - 北美工程木制品部门OSB发货量同比下降8.5%，至16.19亿平方英尺（3/8英寸基准）[60] - 北美工程木制品部门OSB产量的90%（14.61亿平方英尺）销往美国市场[64] - 北美工程木制品部门产品成本同比下降，部分受益于树脂成本下降和加元兑美元贬值[67] - 2025年第三季度北美工程木制品（NA EWP）部门调整后EBITDA为亏损0.15亿美元，较2024年同期的盈利1.21亿美元大幅下滑[181] - 2025年截至第三季度（YTD-25）北美工程木制品（NA EWP）部门调整后EBITDA为1.77亿美元，较2024年同期的6.17亿美元大幅下降[181][182] 纸浆与纸张部门表现 - 纸浆与纸张部门调整后EBITDA为负600万美元，环比下降500万美元，同比下降800万美元[71] - 纸浆与纸张部门NBSK纸浆发货量同比增加5.3%，至80千公吨[71] - 纸浆与纸制品部门第三季度运营收益环比下降500万美元，同比下降800万美元，年初至今下降1300万美元[81] 欧洲工程木制品部门表现 - 欧洲工程木制品部门第三季度销售额1.28亿美元，环比下降200万美元，同比上升1300万美元[82][84] 出口关税与税率 - 第六次行政复审（AR6）最终反倾销税率为9.65%，反补贴税率为16.82%，导致公司确认6700万美元的增量税费支出[16] - 自2025年8月12日起，公司SPF木材运往美国的现金存款综合税率为26.47%[17] - 反补贴税（CVD）现金存款率自2025年8月12日起预计上调至16.82%[53] - 反倾销税（ADD）现金存款率自2025年7月29日起预计上调至9.65%[55] - 因AR6最终反倾销税率为9.65%及反补贴税率为16.82%，公司确认了6700万美元的增量关税费用及利息费用[118] 美国市场与关税政策 - 美国于2025年9月29日宣布对进口软木征收10%的232条款关税，并于2025年10月14日生效[22] - 2025年8月美国经季节性调整的年化住房开工率平均为131万套，而2024年全年为137万套，2023年为142万套[11] - 2025年8月美国经季节性调整的年化住房开工量为131万套，许可证发放量为131万套[114] - 美联储自2024年9月以来累计降息125个基点，联邦基金期货预示2025年末至2026年初可能进一步降息[114] 产能与生产设施 - 公司Henderson新工厂的年产能预计为2.75亿板英尺，约为原工厂产能的两倍，预计到2026年末才能实现有意义的增量生产[23] - 公司Cowie生产设施在第三季度因火灾导致刨花板停产约五周[24] 管理层讨论和指引 - 公司将2025年SPF（云杉-松木-冷杉）出货量目标上限下调至27亿板英尺（原目标上限为28亿板英尺）[120] - 公司将2025年SYP（南方黄松）出货量目标上限下调至25亿板英尺（原目标上限为26亿板英尺）[120] - 公司重申2025年北美OSB（定向刨花板）目标出货量为63亿至65亿平方英尺（3/8英寸基准）[122] - 公司重申2025年欧洲OSB目标出货量为10亿至12.5亿平方英尺（3/8英寸基准）[123] - 公司2025年预期资本支出维持在4亿美元至4.5亿美元范围内[126] 现金流与资本管理 - 2025年第三季度经营活动产生的现金流量为5800万美元，较2024年同期的1.5亿美元大幅下降，主要原因是收益下降[157][159] - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量为2.68亿美元，远低于2024年同期的4.88亿美元，主要受收益下降及所得税支付变动影响[157][159] - 2025年第三季度资本支出为9000万美元，低于2024年同期的1.07亿美元；2025年前九个月资本支出为2.73亿美元，低于2024年同期的3.31亿美元[157][166] - 2025年前九个月通过修订长期债务获得1亿美元收益，将2亿美元定期贷款额度修改为3亿美元，到期日延长至2028年5月[157][164] - 2025年第三季度和前三季度分别通过股票回购向股东返还4000万美元和1.21亿美元，与2024年同期基本持平[157][165] - 2025年第三季度和前三季度支付的股息分别为2500万美元和7600万美元，与2024年同期相当[157][165] - 2025年第三季度存货减少主要因木制品、北美定向刨花板和纸浆产成品库存降低，且发货量超过产量[161][163] 债务与流动性 - 截至2025年9月26日，公司可用流动性为15.66亿美元（截至2024年12月31日为16.85亿美元）[137][138] - 截至2025年9月26日，公司总债务为3.67亿美元，较2024年底的2.65亿美元增加1.02亿美元[186] - 截至2025年9月26日，公司总债务与资本比率为5%，较2024年底的4%略有上升[186] - 截至2025年9月26日，公司净债务为负2.12亿美元（即净现金状态），净债务与资本比率为负3%[190] - 截至2025年9月26日，公司可用流动性为15.66亿美元，较2024年底的16.85亿美元有所减少[184] 股东回报与资本结构 - 截至2025年10月21日，公司根据2025年正常程序发行人出价已回购1,240,030股普通股[128][150] - 按每股0.32美元的最新季度股息计算，基于2025年9月26日流通股数，2025年预期股息现金支付总额为1.01亿美元[130] - 公司获得三家主要评级机构的投资级评级：DBRS（BBB/稳定）、穆迪（Baa2/稳定）、标普（BBB-/稳定）[147] - 2025年第三季度末流通在外股票期权为716,162份，行权价范围在加元40.97元至123.63元之间[153] - 2024年通过正常课程发行人收购计划回购1,799,217股普通股，平均价格为80.26美元；2025年至9月26日回购1,531,128股，平均价格为76.65美元[152] 其他重要内容 - 公司财产、厂房和设备（37.99亿美元）及商誉和无形资产（21.47亿美元）的可收回性基于关键假设，若不利变化可能导致减值[196] - 美国南部原木成本预计稳定在2024年水平，但各地区成本存在差异[196] - 欧洲工程木制品（EWP）的投入成本预计在2025年稳定[196] - 由于近期锯木厂减产，预计纸浆原木将出现区域性供应过剩[196] - 预计近期美国OSB的投入成本将保持稳定[196] - 预计不列颠哥伦比亚省和阿尔伯塔省的立木税税率趋势[196] - 运营现金流、资本支出和可用流动性的预测[196] - 得克萨斯州亨德森现代化锯木厂增产的时间表和预期增量生产[195] - AR7和AR8出口关税税率最终确定的时间及其对公司财务状况的影响[195] - 第232条调查的关税行动对加拿大木制品在美国需求的影响[195]