投资组合规模与构成 - 截至2025年9月30日，公司投资组合总成本为8.287亿美元，总公允价值为7.985亿美元，未实现净损失为3022.9万美元[205] - 截至2025年9月30日，公司拥有310项投资，涉及126家公司，包括113项债务投资、126项权证投资和71项直接股权投资[203][205] - 截至2024年12月31日，公司投资组合总成本为7.137亿美元，总公允价值为6.762亿美元，未实现净损失为3748.3万美元[206] - 与2024年底相比，2025年第三季度投资组合公司数量从109家增加至126家，总投资数量从300项增加至310项[203][204][205][206] - 截至2025年9月30日，公司投资组合的公允价值总额为7.985亿美元，较2024年12月31日的6.762亿美元有所增长[218] - 截至2025年9月30日，按公允价值计量的投资组合占总资产的95.6%，相比2024年12月31日的88.6%有所上升[259] 投资类型表现 - 截至2025年9月30日，债务投资公允价值为6.649亿美元，加权平均贷款与企业价值比为7.7%[203] - 截至2025年9月30日，权证投资公允价值为4467万美元，相比成本2864.1万美元实现未实现收益1612.9万美元[205] - 截至2025年9月30日，股权投资公允价值为8892.5万美元，相比成本6322.7万美元实现未实现收益2569.8万美元[205] - 截至2025年9月30日，公司债务投资组合中增长资本贷款占主导地位，公允价值为6.136亿美元，占总债务投资的92.3%，较2024年12月31日的5.302亿美元（94.6%）有所增长[211] 投资行业分布 - 截至2025年9月30日，投资组合中前三大行业为电子商务-服装及配件（公允价值1.110亿美元，占比13.9%）、金融机构及服务（公允价值1.065亿美元，占比13.3%）和商业/生产力软件（公允价值9948.1万美元，占比12.5%）[208] - 截至2024年12月31日，公司投资组合总额为6.762亿美元，其中消费产品与服务（1.090亿美元，16.1%）、电子商务-服装与配饰（9888万美元，14.6%）以及金融机构与服务（9703万美元，14.3%）是前三大投资行业[210] 新增投资活动 - 2025年第三季度，公司新增债务承诺总额为1.818亿美元，向9家新投资组合公司和3家现有公司提供，实际拨付债务投资额为8820万美元[212][213] - 2025年第三季度新增债务投资在发起时的加权平均年化组合收益率为11.5%，而2024年同期为13.4%[213][215] - 2025年前九个月，公司新增债务承诺总额达4.184亿美元，实际拨付债务投资1.944亿美元，加权平均年化组合收益率为12.1%[214] - 从2025年10月1日至11月4日，公司完成了1730万美元的新债务承诺，新投资投入1750万美元，并收到4750万美元的本金提前还款[295] 投资组合信用状况 - 截至2025年9月30日，公司债务投资组合的加权平均信用评级为2.18，大部分投资（71.0%）位于评级为“White (2)”的类别，公允价值为4.721亿美元[227] - 截至2025年9月30日，公司有4家投资组合公司的投资处于非应计状态，总成本为4880万美元，公允价值为2460万美元[228] - 2025年第三季度，公司投资组合信用评级发生变动：一家公司（本金余额2980万美元）从“White (2)”升级至“Clear (1)”，另一家公司（本金余额4080万美元）从“White (2)”降至“Yellow (3)”[227] 本金回收情况 - 2025年前九个月，公司收到7570万美元的本金提前还款和2520万美元的定期本金摊销[217] 收入与利润表现 - 公司2025年第三季度净资产操作净增长为1520万美元，同比下降32.7%，其中净投资收入为1030万美元，已实现和未实现净收益为490万美元[230] - 公司2025年前九个月净资产操作净增长为4110万美元，同比增长4.8%，其中净投资收入为3230万美元，已实现和未实现净收益为880万美元，而去年同期为净损失270万美元[231] - 2025年第三季度总投资及其他收入为2270万美元，同比下降14.3%，主要原因是生息债务投资组合的平均未偿还本金金额下降以及投资收益率降低[232] - 2025年前九个月总投资及其他收入为6840万美元，同比下降17.5%，原因与第三季度相似[233] 每股收益数据 - 2025年第三季度每股净投资收入为0.26美元，净资产操作净增长为0.38美元，分别低于去年同期的0.35美元和0.57美元[230] - 2025年前九个月每股净投资收入为0.80美元，低于去年同期的1.08美元，但每股净资产操作净增长为1.02美元，略高于去年同期的1.01美元[231] 成本与费用 - 2025年第三季度总运营费用为1230万美元，包含210万美元的收益激励费豁免，低于去年同期的1270万美元[236] - 2025年前九个月总运营费用为3610万美元，包含330万美元的收益激励费豁免，低于去年同期的4100万美元[236] 投资收益率 - 2025年第三季度债务投资组合的年化加权平均收益率为13.2%，低于去年同期的15.7%，票息收入、折扣增值和期末付款增值等组成部分均有所下降[250] - 2025年前九个月债务投资组合的年化加权平均收益率为14.0%，低于去年同期的15.6%[250] 投资回报率 - 截至2025年9月30日的三个月，基于资产净值（NAV）的总回报率为5.9%，而基于股价的总回报率为-14.2%；九个月期间，基于NAV的总回报率为16.1%，基于股价的总回报率为-11.0%[252] - 2025年第三季度净投资收益为1031万美元，年化后占平均资产净值的11.7%，占平均总资产的5.1%；九个月期间净投资收益为3232.3万美元，年化后占平均资产净值的12.4%，占平均总资产的5.5%[253] - 2025年第三季度净资产增加额为1523.3万美元，年化后占平均资产净值的17.3%，占平均总资产的7.5%；九个月期间净资产增加额为4109.5万美元，年化后占平均资产净值的15.7%，占平均总资产的7.0%[253] 现金流状况 - 2025年前九个月，经营活动所用净现金为8760万美元，融资活动所提供净现金为3750万美元；截至2025年9月30日，现金及现金等价物（含受限现金）为2860万美元[263] 借款与债务 - 截至2025年9月30日，信贷安排项下总承诺额度为3亿美元，未偿还借款为9500万美元，剩余可用额度为2.05亿美元[266][267] - 2025年3月，公司偿还了2025年票据的全部7000万美元本金及应计利息[268] - 截至2025年9月30日，2026年票据的负债净额为1.998亿美元，年利率为4.50%；2027年票据的负债净额为1.246亿美元，年利率为5.00%[269][270][271][272] - 2025年2月，公司完成2028年票据的私募发行，本金总额为5000万美元，年利率为8.11%（后增至9.11%），截至2025年9月30日负债净额为4940万美元[273][274] - 截至2025年9月30日，公司借款的资产覆盖率为176%[279] - 截至2025年9月30日，公司债务偿还支付义务总额为4.7亿美元，其中2亿美元在1年内到期，2.7亿美元在1-3年内到期[280] 未提取承诺 - 截至2025年9月30日，公司未提取承诺总额为2.637亿美元，较2024年12月31日的1.045亿美元增长152%[281][282] - 截至2025年9月30日，有5980万美元未提取承诺取决于投资组合公司达到特定里程碑，较2024年12月31日的910万美元增长557%[281][283] - 截至2025年9月30日，未提取承诺按到期日分布：2025年到期1359.2万美元，2026年到期1.52221亿美元，2027年到期7141.4万美元，2028年到期2650万美元[283] - 2025年第三季度及前九个月，分别有1450万美元和6490万美元未提取承诺到期或终止[285] - 截至2025年9月30日，未提取承诺的公允价值为180万美元，较2024年12月31日的90万美元增长100%[287] - 公司预计其未提取承诺的50%至75%最终将在相应可用期内被提取[286] 股息信息 - 截至2025年9月30日季度，公司支付了每股0.23美元的股息，其中利息来源的股息（合格利息收入）占总支付股息的79.6%[293] - 截至2025年9月30日，公司估计来自净投资收入的未分配应税收益为4340万美元，合每股1.07美元[293] - 2025年10月14日，董事会宣布每股0.23美元的常规季度股息和每股0.02美元的补充股息，将于2025年12月30日支付[294] 利率风险敞口 - 截至2025年9月30日，公司投资组合中约66.1%（本金余额4.603亿美元）的债务投资采用浮动利率，且均设有3.25%或更高的利率下限[301] - 截至2025年9月30日，公司浮动利率借款总额为9500万美元，占未偿还债务的20.2%[302] - 利率敏感性分析显示，若利率上升100个基点，公司年化净投资收入预计增加246.3万美元（利息收入增加341.3万美元，利息支出增加95万美元）[302] 汇率风险敞口 - 截至2025年9月30日，公司持有价值8120万美元的以外币计价的投资，面临外汇汇率风险[304] 管理层行动与指引 - 季度末后，顾问公司修订了现有激励费豁免条款，全额豁免其季度收入激励费直至2026财年末[296] - 公司直接发源平台签署了总额1.229亿美元的额外非约束性条款清单，但需经过尽职调查等程序[295] - 公司可能使用远期合约等工具对冲投资组合的汇率波动风险[305] - 对冲交易可能限制公司从利率上升或有利汇率变动中获益的能力[305] - 无法保证对冲策略对某些外国投资有效或无风险[305] 业务性质与通胀影响 - 公司几乎所有资产和负债均为金融性质[306] - 公司业绩主要由利率和汇率变化驱动，而非通货膨胀[306] - 利率和汇率的变化与通货膨胀率的变化不一定相关[306] 股权融资计划 - 截至2025年9月30日，当前ATM计划项下仍有5650万美元的普通股可供出售[278]