投资组合规模与构成 - 截至2025年9月30日，公司投资组合包含2,266处房产，平均每处房产投资额为310万美元[223] - 截至2025年9月30日，公司投资组合净值为64亿美元，包含2,266处物业，年化基本租金为5.37亿美元[247] - 截至2025年9月30日，公司房地产投资组合包含2,266处物业，年化基本租金为5.37亿美元[282] - 公司房地产投资组合年化基本租金总额为5.36987亿美元，分布于48个州的2,266处物业[292] - 房地产投资组合增长：截至2025年9月30日，出租物业数量从2024年同期的1,899处增至2,106处，净投资额从53亿美元增至64亿美元[312] 投资组合出租率与空置情况 - 截至2025年9月30日，公司投资组合年化基本租金为5.37亿美元，出租率为99.8%[219] - 截至2025年9月30日，公司投资组合出租率为99.8%，仅有5处物业空置，占比远低于1%[248] 投资组合租户结构 - 年化基本租金中92.1%来自服务导向和体验式业务的租户[217] - 年化基本租金中66.0%来自主租赁协议[221] - 截至2025年9月30日，租户运营645个不同品牌，单一租户贡献的年化基本租金不超过3.5%[219] - 前十大租户贡献了年化基本租金的16.9%，租金覆盖率为4.4倍[283][284] - 投资组合按行业多元化，服务型业务占年化基本租金的77.6%，体验型业务占14.4%[289] 租约期限与租金增长 - 租约加权平均剩余期限为14.4年，仅4.5%的年化基本租金在2030年1月1日前到期[220] - 97.7%的租约（按年化基本租金计）包含未来基本租金上调条款，加权平均年增长率为1.8%[222] - 截至2025年9月30日，公司租约加权平均剩余期限为14.4年，仅4.5%的年化基本租金在2030年1月1日前到期，97.7%的租约未来基本租金年加权平均增长1.8%[239] - 租约加权平均剩余期限为14.4年，仅4.5%的年化基本租金在2030年前到期[293] 租金覆盖率 - 投资组合加权平均租金覆盖比为3.6倍[224] - 服务型、体验型、工业型和零售型业务租户的加权平均租金覆盖率分别为3.4倍、2.5倍、8.9倍和4.0倍[290] - 公司投资组合的加权平均租金覆盖率为3.6倍[295] - 70.5%的租金（按年化基本租金计算）其单位层面租金覆盖率在2.00倍及以上[295] 租赁条款与信息获取 - 99.0%的租约（按年化基本租金计）要求租户定期提供指定的单元级财务信息[232] - 97.1%的租赁协议（基于年化基本租金）为三重净租赁，租户通常负责所有运营费用[285] 投资活动 - 在2025年前九个月，94%的新房地产投资来自内部发起的售后回租交易[230] - 2025年前九个月，公司94%的新房地产投资来自内部发起的售后回租交易，81%的新投资交易对手方为现有关系方[236] - 2025年第三季度投资活动额为3.698亿美元，完成35笔交易，涉及87处物业，平均每单位投资384.9万美元，现金资本化率为8.0%[242] 处置活动 - 2025年第三季度处置活动额为1145.5万美元，现金资本化率为6.6%，售出6处带租约物业及1处空置物业[245] 未来资本承诺与收购 - 截至2025年9月30日，公司承诺提供总额为4.272亿美元的建造融资或租户报销，已支付3.086亿美元，剩余约1.186亿美元预计于2026年6月30日前支付[249] - 截至2025年10月17日，公司已签约收购9处物业，总购买价格为3450万美元，并可通过ATM计划发行普通股筹集最多5.178亿美元[250] 收入表现 - 2025年第三季度总收入为1.44934亿美元，较2024年同期的1.17132亿美元增长23.7%[298] - 2025年第三季度租金收入为1.36544亿美元，较2024年同期增长26.0百万美元，增幅23.6%[298][299] - 总收入增长：2025年前九个月总收入为4.11亿美元，较2024年同期的3.30亿美元增长8,150万美元，增幅24.7%[311] - 租金收入增长：2025年前九个月租金收入为3.87亿美元，较2024年同期的3.13亿美元增长7,410万美元，增幅23.6%[311][312] - 贷款利息收入增长：2025年前九个月贷款和直接融资租赁应收款利息收入为2,320万美元，较2024年同期的1,610万美元增加720万美元，增幅44.5%[311][313] 利润与现金流表现 - 2025年第三季度净收入为6580万美元，较2024年同期的4929.3万美元增长33.5%[298] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司经营活动产生的净现金为2.759亿美元，净收入为1.855亿美元[273] - 净收入增长：2025年前九个月净收入为1.85亿美元，较2024年同期的1.48亿美元增加3,740万美元[311] - 2025年第三季度净收入为6580万美元，同比增长33.5%[331][333] - 2025年前九个月净收入为1.8545亿美元，同比增长25.2%[331][333] 运营费用与成本 - 折旧与摊销费用增加：2025年前九个月折旧与摊销费用为1.13亿美元，较2024年同期的8,930万美元增加2,320万美元，增幅26.0%[311][317] - 利息费用增加：2025年前九个月利息费用为7,710万美元，较2024年同期的5,460万美元增加2,260万美元，增幅41.3%[311][321] - 物业费用增加：2025年前九个月物业费用为560万美元，较2024年同期的370万美元增加190万美元，增幅52.1%[311][316] - 2025年第三季度现金一般及行政费用为665.8万美元，同比增长10.9%[344] 其他收益与损失 - 房地产处置收益增长：2025年前九个月房地产处置净收益为840万美元，较2024年同期的140万美元增加700万美元，增幅500.6%[311][320] - 房地产减值损失减少：2025年前九个月房地产减值准备为790万美元，较2024年同期的1,230万美元减少430万美元，降幅35.3%[311][318] 关键运营指标 - 2025年第三季度FFO为1.048亿美元，同比增长21.8%[331] - 2025年第三季度AFFO为9621.3万美元，同比增长23.5%[331] - 2025年第三季度EBITDAre为1.3279亿美元，同比增长24.4%[333] - 2025年第三季度经调整后年化EBITDAre为5.52044亿美元[335][336] - 2025年第三季度NOI为1.4308亿美元，同比增长23.8%[342] - 2025年第三季度现金NOI为1.3015亿美元，同比增长23.8%[342] 债务与杠杆 - 公司目标将净债务维持在年化调整后EBITDAre的5.5倍以下[241] - 截至2025年9月30日，公司总债务本金为26.5亿美元，加权平均利率为4.3%[258] - 公司维持审慎的杠杆比率目标，即形式净债务低于年化调整后EBITDAre的5.5倍[253] - 截至2025年9月30日，公司总债务为26.304亿美元，净债务为26.262亿美元[340] - 截至2025年9月30日，公司总债务本金为26.5亿美元，而截至2024年12月31日为21.3亿美元[346] - 公司总债务的加权平均利率从2024年12月31日的4.1%上升至2025年9月30日的4.3%[346] 债务结构与期限 - 公司长期债务的加权平均到期期限为4.5年[254] - 公司所有长期债务均为固定利率或通过对冲策略有效转换为固定利率[254] - 2029年和2030年到期的无担保定期贷款加权平均利率分别为5.3%和4.8%[346] - 2035年票据和循环信贷额度在2025年9月30日分别有4亿美元和1.2亿美元本金，而2024年12月31日余额为零[346] - 2027年和2028年到期的无担保定期贷款加权平均利率分别为2.4%和4.6%[346] - 2031年票据的加权平均利率为3.1%[346] 融资活动 - 公司运营合伙公司发行了8亿美元高级票据，并由公司提供全额无条件担保[256] - 循环信贷额度最高可达10亿美元，截至2025年9月30日已提取1.2亿美元[258][261] - 2025年8月，运营合伙公司发行了4亿美元、利率5.4%的2035年到期高级票据，净收益为3.907亿美元[270] - 同期融资活动提供的净现金为6.197亿美元，包括发行普通股净流入2.988亿美元及循环信贷融资借款6.65亿美元[275] 现金流活动 - 同期投资活动使用的净现金为9.168亿美元，主要反映了总额为10亿美元的房地产投资[274] 流动性 - 截至2025年9月30日，公司拥有2380万美元现金及现金等价物，无限制用途现金[272] 股息支付 - 公司在截至2025年9月30日的九个月内宣布每股普通股现金分红0.895美元，总额为1.783亿美元[252] - 截至2025年9月30日，公司有5980万美元应付股息[252] 合同义务与表外安排 - 截至2025年9月30日，公司合同义务总额为27.906亿美元，包括17.3亿美元的无担保定期贷款和8亿美元的无担保高级票据[277] - 公司没有表外安排[276] 地域集中度 - 得克萨斯州是最大市场，年化基本租金为6408.9万美元，占总租金11.9%[292] - 佛罗里达州和佐治亚州紧随其后，年化基本租金分别为3961.2万美元（7.4%）和3619.7万美元（6.7%）[292] 利率风险与金融工具 - 2025年9月30日，公司利率互换协议若提前终止的潜在负债为1810万美元[348] - 基于敏感性分析，假设利率不利变动100个基点，循环信贷额度下可变利率借款的市场风险敞口为120万美元[349] - 2025年9月30日，8亿美元优先无担保票据的估计公允价值为7.62244亿美元[353] - 优先无担保票据的账面价值不包括660万美元的净递延融资成本和710万美元的净折扣[353] 业务战略重点 - 公司专注于服务导向或体验式业务的中端市场公司租户，此类业务受电子商务冲击较小[238]