财务表现：收入和利润 - 公司收益同比下降10.7%至12.88587亿元人民币[15] - 公司收益同比下降10.7%至人民币1,288.6百万元[57] - 辅助生殖服务(ARS)收入减少约人民币87.3百万元[57] - 公司2025年6月30日止六个月医疗服务总收入为人民币1,509.8百万元，较2024年同期的1,645.7百万元下降8.3%[24][27] - 公司IOT/MSA机构管理费收入为人民币252.7百万元，同比下降12.1%[27] - 公司毛利同比下降32.9%至3.91409亿元人民币[15] - 公司经调整净利润同比下降68.3%至8229.8万元人民币[15] - 非国际财务报告准则经调整净利润同比减少68.3%至人民币8230万元[69] - 2025年上半年净亏损约人民币10.441亿元，而2024年同期净利润约人民币1.903亿元[68] - 期内净亏损10.44亿元人民币（2024年同期：净利润1.90亿元人民币）[135] - 公司拥有人应占期内亏损为人民币10.40亿元，去年同期为盈利1.90亿元[170] - 基本每股亏损0.39元人民币（2024年同期：每股盈利0.07元人民币）[137] - 基本每股亏损为人民币0.388元，基于加权平均股数26.79亿股计算[170] - 除税前亏损达10.89亿元人民币（2024年同期：除税前利润2.66亿元人民币）[156] - 大中华区收益同比下降13.4%至9.85亿元人民币（2024年同期：11.38亿元人民币）[156] - 海外收益同比下降1.0%至3.03亿元人民币（2024年同期：3.06亿元人民币）[156] - 辅助生殖服务收益同比下降11.2%至6.91亿元人民币（2024年同期：7.78亿元人民币）[157] - 公司总收益同比下降10.7%至12.89亿元人民币（2024年同期：14.44亿元人民币）[156][157] - 收益同比下降10.7%至12.89亿元人民币（2024年同期：14.44亿元人民币）[135] - 毛利润同比下降32.9%至3.91亿元人民币（2024年同期：5.83亿元人民币）[135] - 公司上半年利润同比下滑[35] 财务表现：成本和费用 - 公司毛利率从40.4%下降至30.4%[15] - 公司经调整纯利率从18.0%下降至6.4%[15] - 毛利率从40.4%下降至30.4%[59] - 平均单周期价格下降7%至8%[57] - 其他费用激增8,650%至人民币52.5百万元[61] - 财务成本同比增加51.2%至人民币43.1百万元[66] - 财务成本同比增加51.0%至4307万元人民币（2024年同期：2853万元人民币）[135] - 财务成本同比增加51.0%至4307万元人民币（2024年同期：2853万元人民币）[165] - 公司截至2025年6月30日止六个月员工成本约为人民币3.967亿元[85] - 公司确认重大减值损失9.93亿元人民币，涉及商誉、许可证、管理服务合约权利及商标[135] - 商誉及无形资产减损亏损达9.93亿元人民币[156] - 预期信贷亏损减值模式确认损失9900万元人民币[135] - 确认预期信贷亏损减值9900万元人民币（可退还款项2000万元，应收关联方款项7900万元）[164] - 按公平值计入其他全面收益的股本工具投资产生公平值亏损4860万元人民币[135] - 按公平值计入其他全面收益的股权投资公允价值变动亏损人民币48,627,000元[176] - 公司对HRC Management集团确认商誉及无形资产减值损失人民币9.524亿元[174] - 其中商誉全额减值人民币6.316亿元，提供管理服务的合约权利减值2.156亿元，商标减值1.053亿元[174] - 老挝业务许可确认减值损失人民币4017万元[175] - 递延税项收益为人民币8124.2万元，而去年同期为支出395.5万元[167] - 公司所得税开支总额为人民币3686.2万元，同比下降47.4%，其中中国企业所得税为3702万元，同比下降45.7%[167] - 所得税开支为负人民币44.4百万元[67] - 非国际财务报告准则经调整EBITDA同比减少46.3%至人民币2.247亿元[70] - 商誉及无形资产减值损失人民币9.088亿元[71] - 金融资产减值损失人民币9900.9万元[71] - 向锦江区妇幼保健院一次性注资人民币5000万元[71] - 武汉锦欣医院装修费用折旧人民币2107.4万元[71] - 向锦江妇幼提供一次性注资5000万元人民币[161][162] 运营数据：业务量 - 公司2025年6月30日止六个月总取卵周期数为13,808个，较2024年同期的15,051个下降8.3%[24][27] - 取卵周期(OPU)数量下降约8.3%[57] - 成都地区取卵周期数同比下降6.1%至7,111个，IUI患者数从227人增至969人[28] - 大湾区取卵周期数同比下降16.0%至2,539个，IUI患者数从223人增至894人[30] - 昆明及武汉取卵周期数同比下降3.5%至2,059个，主要受医院装修影响[31] - 海外HRC Medical取卵周期数同比下降8.9%至2,058个，收入基本持平[34] - 宫腔内人工授精(IUI)患者在ARS患者中比例增加约10.04%[57] - 传统分娩量下降约24%[57] - 武汉锦欣医院分娩量提升145%[33] - 四川锦欣西囡医院VIP渗透率提升至约20.8%[28] 战略扩张与收购 - 公司于2022年完成对九州医院及和万家医院的控股权收购以扩大西南市场份额[7] - 公司于2021年收购四川锦欣西囡医院（静秀院区）等机构以扩展四川省及大湾区版图[7] - 公司于2023年4月合并成都西囡诊所与四川锦欣西囡医院的ARS相关医疗牌照[7] - 公司通过收购Morula获得30%股权，成为其最大战略投资人，并推动提升印尼医疗服务质量[52] - 公司在中国倾向于通过收购进入高增长潜力市场，考虑IVF渗透率及标的估值等因素[49] - 上市所得款项20.0%即561.6百万港元用于潜在收购中国省份辅助生殖医疗机构[97] - 上市所得款项20.0%即561.6百万港元用于ARS服务链潜在收购[97] - 配售所得款项净额1253.5百万港元，80.0%即1002.8百万港元用于收购中国高需求区域ARS机构[100] - 配售所得款项15.0%即188.0百万港元用于收购中国境外ARS机构，预计2024年6月前完成[100] - 公司持有印尼最大辅助生殖中心Morula市占率约40%[39] - 公司业务覆盖印尼人口2.8亿的市场[39] - 公司IVF/ICSI牌照占中国民营医疗市场份额逾20%[39] 新设施与地域拓展 - 公司HRC Medical位于Beverly Hills的卫星中心于2024年7月正式营业[8] - 公司预计2025年新收购物业将正式投入运营供深圳中山医院使用[7] - 公司HRC Medical计划2024年12月在旧金山建立新业务发展点[8] - 公司2025年9月贝芙丽山庄旗舰诊所开始营业[35] - 公司2025年首次进驻北加州三藩市地区[35] - 海外业务机构数量从11家增加至14家[24][27] - 公司决定2025年下半年逐步终止老挝锦瑞医学中心的业务运营[52] 人员与医师发展 - 公司2024年HRC Medical招募5位新医生并签约另外12名医生将于未来两年内加入[8] - 公司预计2025年底自有医师规模达30名[35] - 公司2025年将新增7名医师[35] - 公司预计2027年美国业务医师规模达40名[39] - 公司在中国建立多层次专家体系，包括聘请梁晓燕等教授作为区域领军专家，并培养数十名青年骨干[53] - 上市所得款项25.0%即702.0百万港元用于扩展升级辅助生殖医疗机构及招聘专业人员[97] 政策与市场环境 - 中国内地31个省/直辖市及新疆建设兵团已将辅助生殖医疗服务纳入医保支付范畴[10] - 中国政府2024年密集出台促进民营医院发展政策及三明医改[10] - 2025年政府工作报告提出建立覆盖"生育、养育、教育"全周期的专项基金[10] - 公司在中国四川、广东、湖北及云南省的辅助生殖服务已于2024年第四季度纳入医保支付范畴[47] - 美国加州辅助生殖市场占全美份额约15%，预计SB729法案生效后3-5年内诊疗周期数增长约3倍[50] - 2024年全国出生人口954万人，比2023年增加52万人[17] - 2024年人口自然增长率为-0.99‰[17] - 公司在美国HRC Medical依托37年品牌积淀及加州诊所网络，挖掘政策红利带来的增量市场[52] 产品与服务创新 - 公司推出创新保险产品体系，提供0元试管及不成功全额赔付方案，降低患者支付门槛[48] - 公司通过好孕基金、药费减免及患者补贴等多种形式降低患者诊疗财务压力[48] - 公司开设生殖整复与抗衰门诊、失眠门诊及功能医中心，提供手术、药物及非药物干预服务[46] 财务状况：资产与负债 - 公司总资产下降6.5%至140.09425亿元人民币[15] - 公司总资产从2024年12月31日的13891.865亿元人民币下降至2025年6月30日的12819.227亿元人民币，减少约1072.638亿元人民币或7.7%[138] - 公司银行结余及现金增长24.4%至6.7965亿元人民币[15] - 公司银行结余及现金从2024年12月31日的5.46196亿元人民币增加至2025年6月30日的6.7965亿元人民币，增长约1.33454亿元人民币或24.4%[138] - 期末现金及现金等价物为人民币6.7965亿元，较期初增加人民币1.09656亿元[147] - 公司权益总额下降10.6%至92.53925亿元人民币[15] - 公司权益总额从2024年12月31日的1035.4187亿元人民币下降至2025年6月30日的925.3925亿元人民币，减少约110.0262亿元人民币或10.6%[140] - 公司保留利润从2024年12月31日的171.0607亿元人民币减少至2025年6月30日的61.6196亿元人民币，下降约109.4411亿元人民币或64.0%[141] - 公司商誉从2024年12月31日的35.06618亿元人民币减少至2025年6月30日的28.73675亿元人民币，减值约6.32943亿元人民币或18.1%[138] - 存货减少9.2%至人民币4620万元[74] - 应收账款减少6.4%至人民币3.016亿元[75] - 应收账款总额从人民币234,406,000元下降至人民币199,330,000元，降幅14.9%[177][181] - 90天内账龄的应收账款从人民币208,840,000元下降至人民币148,795,000元，降幅28.7%[181] - 91天至180天账龄的应收账款从人民币15,405,000元上升至人民币43,047,000元，增幅179.4%[181] - 应收关联方款项总额从人民币163,208,000元下降至人民币74,687,000元，降幅54.2%[182] - 非流动应收关联方款项从人民币76,253,000元下降至人民币13,500,000元，降幅82.3%[184] - 对应收成都锦霖款项计提预期信贷亏损人民币14,868,000元[184] - 对应收锦诚弘达款项计提预期信贷亏损人民币47,885,000元[184] - 对应收锦欣爱囝款项计提预期信贷亏损人民币16,256,000元[184] - 应付账款增加1.7%至人民币7.506亿元[76] - 应付账款总额从2024年底的21.70亿元人民币增至2025年中的23.32亿元人民币，增长7.5%[190][193] - 90天内的应付账款从2024年底的1.56亿元人民币增至2025年中的1.77亿元人民币，增长13.8%[193] - 应付关联方款项总额从2024年底的2045.9万元人民币下降至2025年中的1372.1万元人民币，降幅达33.0%[186] - 贸易性质应付关联方款项账龄中，90天内的金额从2024年底的404.6万元人民币增至2025年中的519.5万元人民币，增长28.4%[188] - 公司银行借款总额从2024年12月31日的226.7096亿元人民币（流动127.7537亿+非流动99.2559亿）减少至2025年6月30日的236.7558亿元人民币（流动46.4009亿+非流动190.3549亿），净增约10.0462亿元人民币或4.4%[140] - 公司于2025年6月30日银行借款为人民币23.676亿元[80] - 银行借款总额从2024年底的22.70亿元人民币增至2025年中的23.68亿元人民币，增长4.3%[193] - 一年内到期的银行借款从2024年底的12.78亿元人民币大幅减少至2025年中的4.64亿元人民币，下降63.7%[193] - 公司于2025年新增贷款约人民币16.955亿元[78] - 公司新增贷款16.96亿元人民币，偿还贷款16.05亿元人民币[193] - 银行借款利率区间从2024年底的2.5%-7.3%变为2025年中的2.15%-5.9%[193] - 公司于2025年6月30日资本结构为33.9%债务及66.1%权益[78] - 公司有息负债率从2024年12月31日的15.1%增长至2025年6月30日的16.9%[84] - 公司递延税项负债从2024年12月31日的12.34225亿元人民币减少至2025年6月30日的11.50471亿元人民币，下降约0.83754亿元人民币或6.8%[140] - 递延所得税净资产从2024年底的-11.10亿元人民币改善至2025年中的-10.26亿元人民币[195][196] - 公司非控股权益从2024年12月31日的7.9768亿元人民币减少至2025年6月30日的6.5913亿元人民币，下降约1.3855亿元人民币或17.4%[140] - 公司流动负债净额从2024年12月31日的-102.9522亿元人民币改善至2025年6月30日的-14.7853亿元人民币，改善约88.1669亿元人民币[140] - 流动负债超过流动资产人民币1.47853亿元[150] - 海外非流动资产下降20.3%至34.77亿元人民币（2024年底：43.63亿元人民币）[158] - 按公平值计入其他全面收益的股权投资公允价值下降至人民币35,676,000元，较2024年的人民币84,303,000元下降57.7%[176] 现金流 - 经营现金净流量同比下降30.2%至人民币2.67958亿元[145] - 投资活动现金净流出人民币1.41294亿元，同比由净流入转为净流出[145] - 融资活动现金净流出人民币0.17008亿元，同比改善95.5%[147] - 银行借款新增人民币16.95513亿元，同比增长19.2%[147] - 偿还银行借款人民币16.04545亿元，同比增长5.1%[147] - 购买物业、厂房及设备支出人民币1.2466亿元，同比增长85.9%[145] - 公司支付人民币1.247亿元用于收购物业、厂房及设备，较去年同期的6706万元增长85.9%[172] - 公司确认新租赁使用权资产及负债各人民币1.140亿元[172] 融资与资金管理 - 公司自上市获得所得款项总计约28.081亿港元[77] - 公司自配售获得所得款项净额约12.535亿港元[77]及11.623亿港元[77] - 公司自银团融资获得额外资金达3亿美元[77] - 补足配售完成净筹资约11.623亿港元[101] - 所得款项85.0%（9.8796亿港元）用于赎回可换股债券[101] - 所得款项15.0%（1.7435亿港元）用于营运资金[101] - 截至2025年6月30日已全部动用所得款项[101] - 上市所得款项总额为2808.1百万港元，截至2025年6月30日未动用净额为37.7百万港元[97] - 上市所得款项10.0%即280.8百万港元用于研发投资，已使用243.1百万港元，剩余37.7百万港元预计2026年12月前动用[97] - 上市所得款项15.0%即421.2百万