收入和利润（同比环比） - 收入同比增长12.2%至7.97亿元人民币[8] - 公司2025年上半年营业收入为人民币797.4百万元，同比增长12.2%，毛利为人民币181.5百万元，同比下降10.6%[20] - 净收入同比增长12.2%至7.97395亿元人民币，其中国际交易业务收入增长38.9%至3.38537亿元人民币[43][44] - 2025年上半年收入797.4百万元人民币，较2024年同期710.9百万元人民币增长12.2%[186] - 国际交易业务收入同比大幅增长38.9%至338.5百万元人民币，主要受益于东南亚地区业务扩张[55] - 其他业务（非钢铁产品）收入同比增长24.3%至113.4百万元人民币，源于业务持续扩张[56] - 交易服务收入下降7.6%至1.31466亿元人民币，主要因钢铁交易吨量下降[45] - 交易支持结算服务收入同比下降7.4%至201.6百万元人民币，主要因胖猫白条及胖猫易采业务终止[49] - 科技订阅服务收入同比下降23.2%至12.4百万元人民币，主要因广告业务减少[52] - 其他收入由人民币8.8百万元增至人民币14.5百万元，增幅64.7%[68] - 银行存款利息收入由人民币4.7百万元增至人民币9.7百万元[68] - 其他收益净额由亏损人民币3.7百万元转为收益人民币5.9百万元[71] - 金融负债公允价值变动由亏损人民币6.8百万元转为收益人民币109.9百万元[72] - 按公允价值计入损益的金融负债公允价值变动收益109.9百万元人民币，2024年同期为损失6.8百万元人民币[186] - 除税前亏损同比扩大558.3%至4.99亿元人民币[8] - 期内亏损同比扩大558.3%至4.99亿元人民币[8] - 公司2025年上半年经调整净亏损为人民币106.9百万元，经调整EBITDA亏损为人民币87.4百万元，而2024年同期分别为人民币63.8百万元和人民币27.3百万元[14] - 剔除预期信贷亏损人民币57.1百万元及金融资产公允价值收益人民币1.8百万元后，2025年上半年经调整净亏损为人民币51.6百万元，经调整EBITDA亏损为人民币32.1百万元[15] - 期内亏损由人民币75.8百万元扩大至人民币498.8百万元[80] - 2025年上半年期内亏损498.8百万元人民币，较2024年同期75.8百万元人民币亏损扩大558.0%[186] - 公司期内亏损为4.99亿元人民币[192] - 2025年上半年每股基本亏损0.66元人民币，较2024年同期0.31元人民币亏损扩大112.9%[187] 成本和费用（同比环比） - 毛利同比下降10.6%至1.82亿元人民币[8] - 收入成本同比增长21.3%至615.9百万元人民币，其中产品采购成本增长32.8%至418.7百万元[59] - 整体毛利同比下降10.6%至181.5百万元人民币，毛利率由28.6%降至22.8%[61] - 毛利率下降5.8个百分点至22.8%，净亏损率扩大至-62.6%[37][40] - 销售及分销开支由人民币138.2百万元增至人民币167.5百万元[73] - 行政开支同比激增213.8%至1.17443亿元人民币，主要因特殊目的收购公司并购交易相关费用增加[40] - 行政开支由人民币37.4百万元增至人民币117.4百万元[74] - 研发开支由人民币25.2百万元降至人民币22.1百万元[75] - 营业费用率28.0%较2024年上半年28.3%下降0.3%[31] - 特殊目的收购公司并购交易产生相关费用及开支44.7百万元人民币，资本重组产生开支373.6百万元人民币[186] - 预信贷亏损模式下减值亏损75.6百万元人民币，较2024年同期44.5百万元人民币增加69.9%[186] - 已付利息1000.8万人民币，较去年同期2602.2万人民币减少61.5%[197] - 支付应计发行成本2528.5万人民币，较去年同期300万人民币大幅增加[197] 各业务线表现 - 钢铁交易业务2025年上半年GMV达人民币638亿元，交易吨量超过19.1百万吨，非钢铁业务GMV为人民币211.3百万元[20] - 平台交易量2025年上半年为19.0百万吨，同比下降25.2%，但第二季度恢复至11.5百万吨，环比第一季度增长54.8%[21] - 单吨平均佣金从2024年上半年人民币5.0元提升至人民币6.3元，同比增长27.5%[21] - 金融科技解决方案累计服务客户23家，获批额度约人民币40亿元，实际在贷余额超过人民币2亿元[22] - 非钢铁交易平台累计合作供应商576家，客户2,128家，覆盖SKU超过3,935种[20] - 非钢铁交易GMV人民币211.3百万元同比增长23.0%其中电工电气产品交易GMV人民币186.0百万元同比增长108.9%[27] - 宗金汇平台试运行交易GMV超过人民币2,500万元[28] - 总GMV同比下降36.7%至639.896亿元人民币，钢铁产品GMV下降36.8%至637.783亿元人民币[35] - 交易总吨量同比下降27.9%至1910万吨，三方线上交易吨量下降25.5%至1900万吨[35] - 按吨向大客户收取的平均佣金大幅下降76.4%至40.3元人民币[35] - 国际交易业务毛利同比大幅增长90.5%至29.6百万元人民币，毛利率由6.4%提升至8.7%[65] - 交易支持服务毛利同比下降60.5%至14.1百万元人民币，毛利率由16.5%降至7.0%[63] - 科技订阅服务毛利同比下降25.5%至11.2百万元人民币，毛利率保持90.1%高位[64] - 非钢铁产品交易业务毛利由人民币4.1百万元降至人民币3.6百万元，降幅11.5%[66] - 非钢铁产品交易业务毛利率由4.5%降至3.2%[66] - AI大模型日处理超过1,400万条消息量解析准确率达到95%以上[30] - AI采购助手对接近1.4万家供应商员工自动更新超3,300万条商品信息[30] - AI资金专员处理近500万笔收款单和付款单AI风控专员审查超过10万次车辆资质监管超49万次物流轨迹[30] - 新签AI产品销售合同人民币322,800元形成数据资产人民币2.3百万元[31] 各地区表现 - 国际业务交易量突破7万吨同比增幅58.0%营业收入人民币338.5百万元同比增幅38.9%毛利人民币29.6百万元同比增幅90.5%单吨毛利同比增幅20.6%[24] - 东南亚公司交易量约4.5万吨较2024年下半年增加441%[25] - 迪拜加工厂占地超过3.5万平方米达产后产量可达40万吨[25] - 国际交易业务交易吨量同比增长58.0%至71,344.9吨[35] - 东南亚地区国际业务收入占比从0.3%大幅提升至57.8%，达195.7百万元人民币[54] 管理层讨论和指引 - 经调整净亏损（非国际财务报告准则）为1.07亿元人民币[12] - 经调整EBITDA（非国际财务报告准则）为-8735万元人民币[12] - 可转换优先股等公允价值变动带来10.99亿元亏损[12] - 公司于2025年3月10日通过特殊目的收购公司并购交易在香港联交所上市[198] - 特殊目的收购公司并购交易包括PIPE投资532.6百万港元，交易总价值达100亿港元[16] - 公司通过特殊目的收购公司并购交易筹集总额726.4百万港元，扣除交易费用189.0百万港元后，所得款项净额为537.4百万港元[176] - 所得款项净额分配：数字化加强服务供应占25%（134.4百万港元）、扩大买家群体占20%（107.5百万港元）、加强技术能力占20%（107.5百万港元）、跨行业扩张占25%（134.4百万港元）、营运资金占10%（53.6百万港元）[176] - 截至2025年6月30日已动用所得款项净额185.0百万港元，未动用金额352.4百万港元[176] - 公司截至2025年6月30日止六个月未派发中期股息[138] 其他财务数据 - 流动资产总值增长8.4%至103.8亿元人民币[9] - 负债总额下降38.7%至101.4亿元人民币[9] - 股东权益总额由负转正达7.09亿元人民币[9] - 有息负债率上升10.3个百分点至35.0%[37] - 公司贸易应付款项、应付票据及其他应付款项增至94.05亿元人民币，较94.12亿元人民币增长2.4%[84][91] - 公司银行及其他借款增至5.91亿元人民币，较4.06亿元人民币增长45.6%[84][93] - 公司按公允价值计入损益的金融负债流动部分降至3790万元人民币，较68.22亿元人民币下降99.4%[84][94] - 公司权益总额由负65.06亿元人民币转为正7.09亿元人民币，增长110.9%[84] - 公司贸易应收款项、预付款项及其他应收款项增至92.34亿元人民币，较87.04亿元人民币增长6.1%[87][88] - 公司受限制现金增至5.37亿元人民币，较5.07亿元人民币增长6.0%[89] - 公司现金状况由7.47亿元人民币增至9.48亿元人民币[97] - 公司合约负债流动部分降至3297万元人民币，较6705万元人民币下降50.8%[84] - 公司国际交易业务贸易应收款项增至2.53亿元人民币，较2.13亿元人民币增长18.7%[87] - 公司可转换优先股金融负债余额从68.22亿元人民币降至零[94] - 公司总资产减流动负债从2024年12月31日的负64.37亿元人民币改善至2025年6月30日的7.77亿元人民币[189] - 公司权益总额从2024年12月31日的负650.64亿元人民币大幅改善至2025年6月30日的70.87亿元人民币[190] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的2.40亿元人民币增加至2025年6月30日的4.11亿元人民币[189] - 公司受限制现金从2024年12月31日的5.07亿元人民币增加至2025年6月30日的5.37亿元人民币[189] - 公司按公允价值计入损益的金融负债从2024年12月31日的682.19亿元人民币大幅减少至2025年6月30日的5.98亿元人民币[189][190] - 公司贸易应收款项、预付款项及其他应收款项从2024年12月31日的86.96亿元人民币增加至2025年6月30日的92.27亿元人民币[189] - 公司资产负债比率从2024年12月31日的164.7%下降至2025年6月30日的93.5%，主要由于可转换优先股转换[110] 现金流 - 公司经营活动现金净流出为人民币134.2百万元，主要由于贸易应收款项增加人民币77.0百万元及合约负债减少人民币35.6百万元[100] - 公司投资活动现金净流出为人民币530.6百万元，主要归因于存放为应付票据抵押的银行存款人民币516.8百万元[101] - 公司融资活动现金净流入为人民币835.1百万元，主要来自募集资金净额到账人民币506.0百万元及资本重组所得款项人民币115.8百万元[102] - 公司现金及现金等价物增加净额为人民币170.3百万元，年末现金及现金等价物为人民币410.8百万元[99] - 公司资本开支总额为人民币78.4百万元，其中购买物业及设备人民币75.9百万元，数据资产资本化人民币2.4百万元[104] - 公司经营活动所用现金净额为1.34亿元人民币[196] - 公司投资活动所用现金净额为5.31亿元人民币[196] - 融资活动现金净流入为8.351亿人民币，较去年同期9.757亿人民币下降14.4%[197] - 期末现金及现金等价物为4.108亿人民币，较去年同期4.437亿人民币减少7.4%[197] - 从PIPE及PEF投资者获得款项5.06亿人民币[197] - 资本重组产生现金净流入1.158亿人民币[197] - 银行及其他借款所得款项1.831亿人民币，较去年同期2.083亿人民币下降12.1%[197] - 未全部终止确认的贴现票据所得款项1.435亿人民币，较去年同期2.836亿人民币减少49.4%[197] - 现金及现金等价物净增加1.703亿人民币，较去年同期1.322亿人民币增长28.8%[197] - 公司通过转换优先股及向投资者发行股份获得融资合计约78.61亿元人民币[192] 公司治理与股权结构 - 公司拥有1291名全职雇员，提供具有竞争力的薪资及绩效挂钩奖金[112] - 公司于2025年3月5日授予可认购14,554,683股股份的上市前期权[115] - 公司采用同股不同权架构，B类股份持有人每股可投十票，保留事项包括章程修订及董事任命等需按一股一票表决[116] - 同股不同权受益人持有36,108,114股A类股份，占已发行股本约3.4%及投票权约1.3%[117] - 同股不同权受益人持有191,035,862股B类股份，占已发行股本约17.8%及保留事项外投票权约68.5%[117] - B类股份全部转换后将额外发行191,035,862股A类股份，使A类股份总数达1,071,092,361股，占届时总股本约17.8%[117] - 王东先生持有157,523,425股B类股份，占保留事项外投票权约56.5%[118] - 王常辉先生持有33,512,437股B类股份，占保留事项外投票权约12.0%[118] - 公司成立企业管治委员会，成员均为独立非执行董事[120] - 持有实缴股本十分之一以上的股东有权召开股东特别大会[120] - 公司已建立关连交易内部控制机制并遵守上市规则[124] - 独立非执行董事每年审查与控股股东的利益冲突[124] - 王东先生同时担任董事会主席及首席执行官，构成对企业管治守则的偏离[125] - 审核委员会由一名非执行董事及两名独立非执行董事组成[128] - 孙卿东先生获委任为非执行董事及审核委员会成员自2025年8月27日起生效[128] - 审核委员会已审阅公司截至2025年6月30日止六个月未经审核中期业绩[131] - 独立核数师德勤•关黄陈方会计师行已审阅公司中期财务资料[131] - 提名委员会由一名执行董事及两名独立非执行董事组成[132] - 企业管治委员会由三名独立非执行董事组成[134] - 企业管治委员会确认截至2025年6月30日无重大期后事件[136] - 董事会已设立薪酬委员会及各委员会均制订明确书面职权范围[137] - 审核委员会主要职责包括审阅财务报告及监督内部控制系统有效性[130] - 公司总股本为1,071,092,361股，其中A类股份880,056,499股，B类股份191,035,862股[143] - Pangmao1 Ltd持有36,108,114股A类股份（占A类4.1%，占总股本3.4%）及191,035,862股B类股份（占B类100%，占总股本17.8%）[141] - Wangdong Holdings通过Pangmao1 Ltd行使24,575,290份购股权，获得27,186,962股B类股份[143] - Fatcat International Limited持有173,145,133股A类股份（占A类19.7%，占总股本16.2%）[141] - 北京坚石宏远投资管理中心持有102,686,809股A类股份（占A类11.7%，占总股本9.6%）[141] - KPartners Limited持有95,207,229股A类股份（占A类10.8%，占总股本8.9%）[141] - MPC GPGP II Ltd持有87,921,381股A类股份（占A类10.0%，占总股本8.2%）[143] - MPC II L.P持有79,129,243股A类股份（占A类9.0%，占总股本7.4%）[143] - K2 Partners II L.P持有66,699,433股A类股份（占A类7.6%，占总股本6.2%）[141] - 黄灌球先生持有61,534,437股A类股份（占A类7.0%，占总股本5.7%）[143] - Wangchanghui Holdings持有19,255,154股B类股份[144] - Pangmao2 Ltd通过行使购股权持有14,257,283股B类股份[144] - Raohuigang Holdings持有36,108,114股A类股份[144] - TMF (Cayman) Ltd合计控制36,108,114股A类及191