收入和利润表现 - 总收入为人民币7.755亿元，同比下降10.6%[8] - 经调整收入为人民币7.755亿元，同比增长7.8%[8] - 经营利润为人民币0.03亿元，同比改善100.1%[8] - 经调整除息税折旧摊销前盈利为人民币0.718亿元，同比改善140.7%[8] - 经调整净利润为人民币0.169亿元，同比改善109.0%[8] - 2025年上半年收入人民币775.467百万元，同比下降10.6%[32] - 公司总收入同比下降10.6%，从人民币8.674亿元降至人民币7.755亿元[38] - 经营利润实现人民币0.3百万元，去年同期为亏损287.3百万元[66] - 期内亏损收窄至人民币47.2百万元，去年同期亏损569.8百万元[72] - 公司2025年上半年经调整除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）为7180万元人民币，利润率为9.3%[74] - 公司2025年上半年经调整净亏损为1690万元人民币，净利率为2.2%[74] - 公司2024年上半年经调整除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）为亏损1.763亿元人民币，利润率为-24.5%[76] - 公司2024年上半年经调整净亏损为1.874亿元人民币，净利率为-26.1%[76] - 公司2025年上半年经营利润经调整后为4640万元人民币，利润率为6.0%[74] - 公司2024年上半年经营亏损经调整后为3.314亿元人民币，亏损率为46.1%[76] - 截至2025年6月30日止六个月收入为775,467千元同比下降10.6%[123] - 期内亏损47,242千元较去年同期569,842千元收窄91.7%[123] - 本公司权益持有人应占亏损33,056千元非控股权益应占亏损14,186千元[123] - 公司期内全面亏损总额为48.42万元人民币，较去年同期的570.54万元人民币大幅收窄91.5%[124] - 本公司权益持有人应占期内亏损为33.06万元人民币[129] - 每股基本亏损为0.01元人民币，去年同期为0.19元人民币[124] - 公司期内净亏损人民币550,784千元[130] 成本和费用表现 - 销售成本同比下降33.7%，从人民币2.915亿元降至人民币1.932亿元[48] - 订阅解决方案销售成本同比下降15.8%，从人民币1.944亿元降至人民币1.638亿元[51] - 商家解决方案销售成本同比下降69.7%，从人民币0.971亿元降至人民币0.294亿元[52] - 销售及分销开支同比下降31.1%至人民币389.5百万元，其中员工成本减少101.9百万元[59] - 一般及行政开支同比下降24.5%至人民币216.6百万元，员工成本减少63.3百万元[60] - 研发开支总额同比下降41.8%至人民币136.1百万元[61] - 金融资产减值亏损净额减少人民币3.2百万元至1.6百万元[62] - 财务成本大幅减少人民币176.6百万元至36.4百万元[67] - 雇员福利开支同比下降22.1%，降至人民币492,025千元[194] - 促销及广告开支同比下降46.3%，降至人民币68,514千元[194] - 合约获取成本摊销开支同比下降68.0%，降至人民币26,853千元[190] - 主要管理层酬金同比下降60.1%，降至人民币3,954千元[196] - 财务成本从2024年212,986千元大幅下降至2025年36,354千元，降幅达83%[199] - 可换股债券负债部分利息开支大幅减少，从2024年25,378千元降至2025年988千元，降幅96%[199] - 因提前赎回2021年可换股债券产生的摊销成本调整2025年为零，2024年为137,804千元[199] - 债券发售发行成本2025年为零，2024年为17,455千元[199] - 利息资本化金额减少，从2024年7,766千元降至2025年3,018千元[199] - 财务收入中银行存款利息收入下降，从2024年8,097千元降至2025年2,873千元，降幅65%[200] 毛利和毛利率表现 - 毛利为人民币5.823亿元，同比增长1.1%[8] - 经调整毛利为人民币5.832亿元，同比增长36.1%[8] - 商家解决方案毛利人民币3.08亿元毛利率从74.5%上升至91.3%[14][22] - 2025年上半年毛利人民币582.256百万元，同比增长1.1%[32] - 订阅解决方案毛利率从60.1%提升至62.6%[54] - 商家解决方案毛利率从74.5%大幅提升至91.3%[54] - 公司经调整毛利同比增长36.1%至人民币583.2百万元，毛利率从59.6%提升至75.2%[57] - 订阅解决方案毛利率从60.3%提升至62.8%，商家解决方案毛利率从58.2%大幅提升至91.3%[58] - 经调整毛利率75.2%，同比提升15.6个百分点[36] - 公司2025年上半年订阅解决方案毛利率为62.8%，商家解决方案毛利率为91.3%[74] - 订阅解决方案分部毛利率62.6%（毛利2.741亿/收入4.378亿）[175] - 商家解决方案分部毛利率91.3%（毛利3.082亿/收入3.376亿）[175] 订阅解决方案业务表现 - 订阅解决方案收入为人民币4.38亿元，同比下降10.1%[13] - 订阅解决方案收入人民币4.38亿元同比下降10.1%付费商户数59,149名下降13.9%[18] - 每用户平均收入上升4.5%至人民币7,402元智慧零售收入人民币2.86亿元同比下降6.1%[18] - 订阅解决方案收入同比下降10.1%，从人民币4.868亿元降至人民币4.379亿元[42] - 订阅解决方案付费商户数量59149家，同比下降13.9%[34] - 订阅解决方案分部收入2025年上半年4.378亿元人民币，同比下降10.1%[175][177] 商家解决方案业务表现 - 商家解决方案收入人民币3.38亿元同比下降11.3%经调整后同比增长45.3%[14][22] - 广告平台毛收入人民币86.23亿元同比增长3.4%[14][22] - 付费商户数39,281名增长1.5%每付费商户平均开支人民币219,523元上升1.9%[14][22] - 商家解决方案收入同比下降11.3%，从人民币3.806亿元降至人民币3.376亿元[43] - 商家解决方案经调整收入同比大幅增长45.3%，从人民币2.323亿元增至人民币3.376亿元[43][46] - 商家解决方案毛收入同比增长3.4%，从人民币83.418亿元增至人民币86.231亿元[43][44] - 商家解决方案收入人民币337.6百万元，同比增长45.3%[34] - 商家解决方案分部收入2025年上半年3.376亿元人民币，同比下降11.3%[175][177] - 公司2024年上半年商家解决方案收入因广告平台返点率调整而上调1.483亿元人民币[76] AI相关业务表现 - AI相关收入为人民币0.34亿元[11][13] - AI产品收入人民币0.34亿元WAI SaaS月活商户数较2024下半年增长57%[15] 智慧零售及电商业务表现 - 智慧零售客户GMV同比增长13.4%亿级GMV账号数增长60%百万级GMV账号数增长34%[19] - 微信小店月GMV约人民币5,000万元月度增长率约100%[16] - 视频号广告消耗同比增长46%腾讯广告大盘消耗同比增长4%[22] - 公司新增合作超130位视频号主播达人[23] - 服饰类和食品类中腰部品牌达人带货GMV分别超人民币600万元和500万元[23] - 2025年第二季度达人合作月均带货GMV规模达人民币3000万元[23] - 小红书平台年度消耗同比增长87%[24] - 平均每月生成素材量为2024年启用时的25倍[24] 现金流和财务状况 - 现金及银行存款余额为人民币15.74亿元[12] - 截至2025年6月30日公司现金及银行余额为15.736亿元人民币[78] - 公司2025年上半年净债务权益比率为44.4%，较2024年同期的37.8%有所上升[80] - 公司银行借款总额约为人民币21.985亿元[82] - 短期银行借款年利率范围在2.50%至3.86%之间[82] - 长期银行借款年利率范围在3.30%至4.00%之间[82][84] - 信用证借款总额为人民币3亿元，年利率范围在2.23%至3.80%[84] - 2025年资本开支总额为人民币1.137亿元，其中固定资产开支1.133亿元，无形资产开支400万元[87] - 公司质押资产账面净值合计人民币8.335亿元，其中土地使用权3.011亿元，物业厂房及设备5.071亿元，投资物业2531万元[89] - 质押资产担保长期借款2.499亿元和一年内到期长期银行借款4789.8万元[89] - 公司未对任何外币风险进行对冲操作[90] - 公司无任何重大或然负债[91] - 公司经营活动现金净流出人民币28,061千元[132] - 公司现金及现金等价物期末余额为人民币1,004,853千元[133] - 公司借款总额为人民币2,201,659千元，其中87.2%（人民币1,951,765千元）需在12个月内偿还[138] - 公司投资活动现金净流出人民币125,647千元[132] - 公司融资活动现金净流出人民币35,796千元[133] - 公司流动资产（含现金及等价物、受限现金及理财产品）合计人民币1,555,259千元[138] - 公司流动负债超出流动资产人民币110,021千元[138] - 公司发行普通股获得资金人民币284,446千元[130] - 公司股份发行成本为人民币6,700千元[130] - 公司违反银行借款契约总额为人民币3.7175亿元[139] - 银行借款中人民币5475万元、9125万元及2.0075亿元将分别于2025年11月、2026年5月及2026年11月到期[139] - 截至2025年6月30日止六个月偿还银行借款总额人民币12.11038亿元[139] - 同期获得新银行借款人民币11.8996亿元[139] - 截至2025年6月30日未动用融资额度为人民币8406万元[139] - 2025年7月及8月偿还银行借款人民币2.296亿元并取得新借款人民币2.2025亿元[139] - 2025年6月30日银行借款总额达人民币22.71472亿元（含应计利息）[149] - 一年内到期金融负债总额人民币26.41796亿元[149] - 贸易应付款项人民币6.33077亿元需在一年内偿付[149] - 按公允价值计入损益的金融负债人民币3759.5万元[149] - 公司未宣派截至2025年6月30日止六个月的中期股息[97] 资产和负债状况 - 总资产为666.66亿元人民币，较期初的696.06亿元人民币减少4.2%[126][127] - 现金及现金等价物为100.49亿元人民币，较期初的119.42亿元人民币减少15.9%[126] - 银行借款总额为220.17亿元人民币，其中流动部分195.18亿元人民币，非流动部分24.99亿元人民币[127] - 权益总额为200.71亿元人民币，较期初的181.28亿元人民币增长10.7%[126][127] - 可换股债券权益部分大幅减少至114万元人民币，期初为7684.2万元人民币，主要因转换股份[129] - 股份溢价增加至97.61亿元人民币，期初为94.49亿元人民币，主要来自可换股债券转换[129] - 无形资产为82.41亿元人民币，较期初的84.45亿元人民币减少2.4%[126] 金融资产和投资 - 公司按公允价值计量的金融资产总额从2024年12月31日的1,038,993千元下降至2025年6月30日的977,810千元，降幅为5.9%[152][155] - 第三级金融资产（不可观察输入数据）占金融资产总额的98.1%，达959,392千元[152] - 第三级金融负债保持稳定，2025年6月30日与2024年12月31日均为58,864千元[152][155] - 第一级金融资产（活跃市场报价）显著增长92.8%，从9,551千元增至18,418千元[152][155] - 按公允价值计入损益的非流动金融资产增长2.7%，从511,120千元增至525,181千元[152][155] - 按公允价值计入其他全面收益的金融资产下降12.4%，从450,490千元减至394,421千元[152][155] - 第三级金融工具期内净减少70,050千元，从期初970,578千元降至期末900,528千元[158] - 第三级金融资产添置规模达1,008,768千元，结算规模达1,073,352千元[158] - 非上市公司投资总公允价值为476,419千元，包括拌饭23.9%股权和Shangyuan 30%股权[163][164] - 衍生金融工具公允价值为4,137千元，银行理财产品公允价值为35,653千元[161][162] - 公司对武汉基金投资按公允价值计量，2025年6月30日评估价值接近成本1000万元人民币[166] - 公司衍生工具资产公允价值于2025年6月30日为3876.2万元人民币，较2024年末无重大变动[166] - 公司收购海鼎51%股权总代价5.1亿元人民币，其中3759.5万元为或有对价[168] - 关联方其他应收款净额2025年6月30日为1.928亿元人民币（总额2.001亿，抵销728万）[171] - 关联方其他应收款净额2024年12月31日为1.7815亿元人民币（总额1.855亿，抵销735.7万）[171] - 子公司微盟环球以700万美元认购Genstore Inc. 17.5%新发行可赎回优先股[119] 收入确认和合约负债 - 于某一时点确认的收入同比增长6.1%，达到人民币507,655千元[179] - 于一段时间内确认的收入同比下降31.1%，降至人民币267,812千元[179] - 合约负债总额同比下降4.2%，从2024年的人民币254,030千元降至2025年的人民币243,299千元[180] - 期内从合约负债确认的收入同比下降15.4%，为人民币268,736千元[182] - 未履行的履约义务总额同比增长19.4%，达到人民币303,366千元[187] 其他收益和财务项目 - 其他收益净额人民币3.5百万元，主要来自金融投资公平值变动[64] - 其他收益净额由2024年亏损27,190千元转为2025年收益3,492千元，实现扭亏为盈[198] - 上市股本证券投资公平值变动收益大幅增至8,867千元，同比增长732%[198] - 外汇收益净额显著改善，由2024年亏损19,446千元转为2025年收益248千元[198] - 按公平值计入损益计量的流动金融资产公平值变动由2024年收益124千元转为2025年亏损5,613千元[198] 融资和募资情况 - 2021年可换股债券募资净额约2.936亿美元，截至2025年6月30日已动用2.756亿美元，未动用1800万美元[102] - 2023年配售新股募资净额约15.687亿港元，截至2025年6月30日已动用14.118亿港元，未动用1.569亿港元[102] - 研发投入方面：2021年债券资金中128.8百万美元（占比43.9%）用于研发，剩余18百万美元预计2025年底前用完[102] - 营销系统升级投入：2021年债券资金中44百万美元（15.0%）已完成；2023年配售资金中313.7百万港元（20.0%）已完成[102] - 战略投资与并购补充资金：2021年债券资金中58.8百万美元（20.0%）已用于该用途[102] - 营运资金补充：2023年配售资金中470.6百万港元（30.0%）已用于补充营运资金[102] 公司治理和股权结构 - 企业治理存在偏离：董事长与CEO由孙涛勇一人兼任，违反守则第C.2.1条[94] - 董事孙涛勇持有288,241,000股（7.97%）好仓及66,000,000股（1.83%）淡仓[103] - 公司未持有任何库存股份[101] - 截至2025年6月30日，Cantrust (Far East) Limited持有好仓股份240,599,000股（6.65%）及淡仓股份66,000,000股（1.83%）[106] - Youmi Investment