收入和利润（同比环比） - 二零二五年上半年综合收益为人民币109.317亿元，较二零二四年上半年减少6.5%[6] - 二零二五年上半年本公司权益持有人应占溢利为人民币7.457亿元，同比减少58.8%[6] - 二零二五年上半年每股基本盈利为人民币8.21分，而二零二四年上半年为人民币20.33分[6] - 二零二五年上半年除所得税前溢利为人民币11.429亿元[4] - 公司总收益从2024年上半年的116.94亿元人民币下降至2025年上半年的109.32亿元人民币，同比下降6.3%[84] - 公司总毛利从2024年上半年的31.40亿元人民币下降至2025年上半年的19.99亿元人民币，同比下降36.3%[89][90] - 公司总毛利从2024年同期的3,140,177千元人民币下降至2025年的1,998,536千元人民币，降幅为36.4%[96] - 公司除所得税前溢利从2024年同期的2,454,933千元人民币大幅下降至2025年的1,142,902千元人民币，降幅为53.4%[96] - 公司权益持有人应占溢利为745,755千元人民币，同比下降58.8%[113] - 每股基本盈利为8.21分人民币，同比下降59.6%[113] - 收益同比下降6.5%至109.32亿元人民币（2024年：116.94亿元人民币）[64] - 毛利同比下降36.4%至19.99亿元人民币（2024年：31.40亿元人民币）[64] - 期内溢利同比下降49.5%至10.03亿元人民币（2024年：19.88亿元人民币）[64] - 本公司权益持有人应占期内溢利同比下降58.8%至7.46亿元人民币（2024年：18.11亿元人民币）[64] - 2025年上半年EBITDA为人民币24.45亿元，同比下降32.2%[51] - 2025年上半年纯利为人民币7.458亿元，同比下降58.8%[51] - 公司期内溢利为1,810,808千元，非控股权益应占177,074千元，合计1,987,882千元[72] 成本和费用（同比环比） - 集团整体毛利率从2024年上半年的26.9%降至2025年上半年的18.3%，主要因太阳能玻璃业务利润贡献减少[40] - 太阳能玻璃业务毛利率同比下降10.1个百分点至11.4%（2024年上半年：21.5%）[40] - 太阳能发电业务毛利率从2024年上半年的65.6%降至2025年上半年的63.5%[41] - 物业、厂房及设备减值亏损达人民币313.7百万元，主要涉及闲置太阳能玻璃生产设施[47] - 财务成本从2024年上半年的人民币220.9百万元降至2025年上半年的人民币173.1百万元[48] - 所得税开支同比大幅减少，从2024年上半年的人民币467.1百万元降至2025年上半年的人民币139.8百万元[50] - 整体有效所得税税率从2024年上半年的19.0%降至2025年上半年的12.2%[50] - 物业、厂房及设备录得减值亏损3.14亿元人民币（2024年：无）[64] - 公司财务成本从2024年同期的220,942千元人民币下降至2025年的173,065千元人民币，降幅为21.7%[105] - 公司当期所得税开支从2024年同期的485,868千元人民币大幅下降至2025年的191,275千元人民币，降幅为60.6%[108] - 公司物业、厂房及设备折旧费用从2024年同期的882,728千元人民币增加至2025年的1,083,603千元人民币，增幅为22.7%[103] - 确认太阳能玻璃生产设施减值亏损313,667千元人民币[117][119] - 递延税项资产确认为70,947千元人民币，同比增长39.4%[110] - 员工总数8,087人，员工成本总额人民币5.973亿元[61] 太阳能玻璃业务表现 - 二零二五年上半年太阳能玻璃产品平均售价同比大幅下跌导致利润率下滑[6] - 部分闲置的太阳能玻璃生产设施需要作出减值拨备[6] - 公司太阳能玻璃销售收入同比下降7.3%至人民币94.741亿元，主要因平均售价大幅下跌[30][33] - 公司太阳能玻璃销量（以吨计）同比增长17.5%，通过降低库存策略实现[33] - 公司太阳能玻璃销售收益从2024年上半年的102.21亿元人民币下降至2025年上半年的94.74亿元人民币，同比下降7.3%[84][89] - 公司太阳能玻璃销售毛利从2024年上半年的21.97亿元人民币下降至2025年上半年的10.79亿元人民币，同比下降50.9%[89][90] - 2.0毫米太阳能玻璃价格跌幅大于3.2毫米产品，对收益造成更大下行压力[34] - 公司太阳能玻璃产能总熔量为每日23,200吨，其中1,800吨产能于2025年7月暂停运行[25] - 太阳能玻璃生产线总日熔量23,200吨，2025年7月暂停1,800吨产能[63] 太阳能发电场业务表现 - 公司太阳能发电场业务收入同比增长0.7%至人民币14.376亿元[30] - 公司累计核准并网容量为6,245兆瓦，其中5,841兆瓦为集中式项目[19] - 2025年上半年完成出售30兆瓦太阳能发电场项目[19] - 子公司信义能源贡献发电收益的83.9%[19] - 太阳能发电场总併网容量从2024年12月31日的5,819兆瓦微增至2025年6月30日的5,821兆瓦[37] - 太阳能发电业务收益同比仅增长0.7%，从2024年上半年的人民币1,427.9百万元增至2025年上半年的人民币1,437.6百万元[39] - 公司太阳能发电场业务收益从2024年上半年的14.28亿元人民币微增至2025年上半年的14.38亿元人民币，同比增长0.7%[84][89] - 公司太阳能发电场业务毛利从2024年上半年的9.36亿元人民币下降至2025年上半年的9.13亿元人民币，同比下降2.4%[89][90] - 截至2025年6月30日，公司未收取的应收电价调整补贴达人民币5,342.5百万元[39] - 太阳能发电场业务应收款项达5,566,403千元，其中电价调整（政府补贴）占5,342,523千元[124] - 账龄超过一年的太阳能发电场应收款项达4,143,790千元，占该分部总额的74.4%[126] 各地区市场表现 - 公司海外销售占比从23.9%提升至31.6%，北美及欧洲区域销售收入同比增长223.7%[31][33] - 公司在中国大陆的太阳能玻璃销售收入同比下降16.6%至人民币64.829亿元[31] - 公司对美国的太阳能玻璃直接出口量有限[17] - 中国大陆市场收益从2024年上半年的92.41亿元人民币下降至2025年上半年的79.32亿元人民币，同比下降14.2%[89][90] - 亚洲其他地区市场收益从2024年上半年的20.18亿元人民币微增至2025年上半年的20.34亿元人民币，同比增长0.8%[89][90] - 北美及欧洲市场收益从2024年上半年的2.45亿元人民币大幅增至2025年上半年的7.71亿元人民币，同比增长214.7%[89][90] - 公司非流动资产中中国地区部分从2024年12月31日的36,098,935千元人民币下降至2025年6月30日的35,140,637千元人民币，降幅为2.7%[98] 管理层讨论和指引 - 二零二五年上半年业绩较二零二四年下半年有显著改善[6] - 行业面临供需失衡，价格低于可持续生产成本[23] - 2025年3-4月出现短期价格反弹[15] - 中国政策驱动装机潮后可能出现暂时性放缓[23] - 海外市场下半年装机活动通常更为活跃[23] - 2025年上半年新增并网容量预期极为有限甚或为零[27] - 集团在印尼新建太阳能玻璃生产设施[17] - 印尼两条新生产线建设中，预计2026年第一季度开始商业生产[25] - 资本支出人民币11.278亿元，主要用于太阳能玻璃产能扩张[55] - 已签约未支付资本承担人民币9.18亿元[55] 现金流和资本结构 - 二零二五年上半年股息为3.4858亿港元[4] - 经营现金流净额人民币15.674亿元，同比增加36.9%[54] - 投资现金流净流出人民币10.546亿元，同比减少61.8%[54] - 净负债比率28.7%，较2024年末下降2.3个百分点[54] - 现金及现金等价物大幅增加248.8%至28.65亿元人民币（2024年末：8.22亿元人民币）[67] - 总资产增加3.1%至587.04亿元人民币（2024年末：569.32亿元人民币）[67][69] - 总权益增加3.1%至354.58亿元人民币（2024年末：344.08亿元人民币）[69] - 借款总额增加9.8%至132.05亿元人民币（2024年末：116.40亿元人民币）[69] - 应付贸易款项、应付票据及其他应付款项减少13.6%至61.65亿元人民币（2024年末：71.32亿元人民币）[69] - 公司完成首期熊猫债券发行，规模为人民币8亿元，期限三年[27] - 经营活动中已付利息为158,133千元，已付所得税为94,397千元[73] - 经营活动产生的现金净额为1,567,444千元，投资活动所用现金净额为1,054,556千元[73] - 购买物业、厂房及设备的款项为1,126,014千元，收取政府补贴79,450千元[73] - 融资活动中借款所得款项为3,367,918千元，偿还借款为2,658,456千元[75] - 现金及现金等价物期末余额为2,865,456千元，较期初增加2,046,951千元[75] - 公司总资产从2024年12月31日的56,932,484千元人民币增长至2025年6月30日的58,704,168千元人民币，增幅为3.1%[95] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的13,564千元人民币大幅增加至2025年6月30日的23,081千元人民币，增幅达70.1%[95] - 公司借款从2024年12月31日的3,721,158千元人民币减少至2025年6月30日的3,081,339千元人民币，降幅为17.2%[95] - 应收贸易款项净额增加1,569,018千元人民币至10,110,382千元人民币[123] - 按摊销成本计量的应收票据净额减少561,325千元人民币至2,485,518千元人民币[123] - 应收贸易款项总额从2024年底的8,611,010千元增至2025年中的10,186,510千元，增长18.3%[124][126] - 应收票据中696,869千元已转让银行用于借款担保，较2024年底的967,905千元下降28.0%[127] - 应付贸易款项从2024年底的2,442,951千元降至2025年中的1,668,477千元，减少31.7%[131] - 总借款从2024年底的11,640,054千元增至2025年中的13,205,390千元，增长13.4%[134] - 新发行8亿元定息债券，年利率2.1%，2028年到期[136] - 银行借款实际年利率从2024年底的3.25%降至2025年中的2.58%[136] - 无抵押银行额度使用率达67.2%（12,429,994千元/18,503,770千元）[138] - 预付款项及其他应收款项即期部分为1,245,839千元，其中可收回增值税款项占907,965千元[130] - 二零二三年股息派发1,237,183千元，非控股权益股息派发96,181千元[72] - 公司保留盈利由期初18,223,203千元增至期末20,027,900千元[72] 行业与市场环境 - 二零二五年上半年中国新增光伏装机容量同比增长107.1%，达212.21吉瓦[10] - 太阳能发电占全球用电量比例首次突破10%[22] 关联方交易和公司治理 - 公司向信义能源出售芜湖信图新能源有限公司51.62%股权，现金代价为人民币14.8百万元，交易后持股比例由100%降至51.62%但未失去控制权[139] - 控股股东合共持有公司26.79%股份，信义玻璃及其附属公司持有23.68%股份，其他人士持有49.53%股份[140] - 关联方交易中海运运费支出同比大幅增长237%至人民币15.386百万元（2024年：4.570百万元）[142] - 向信义能源附属公司支付的太阳能发电场管理费用同比下降22%至人民币4.613百万元（2024年：5.925百万元）[144] - 采购及加工电池包及储能设备支出同比骤降93%至人民币0.524百万元（2024年：7.865百万元）[144] - 应收按权益法入账的投资款项总额为人民币57.980百万元，其中信义光能（六安）占比超99%[147] - 应付关联公司款项总额达人民币1,870.731百万元，信义汽车玻璃（深圳）占比62.5%[148] - 主要管理人员薪酬同比减少46%至人民币9.902百万元（2024年：18.492百万元）[150] - 主席与行政总裁角色未分离，由李圣泼先生同时担任副主席兼行政总裁[158] - 所有董事确认2025年上半年遵守证券交易标准守则[159] - 公司于2024年5月31日采纳新购股权计划（2024年购股权计划）[160] - 公司于2025年上半年授出17,050,000份购股权，其以股本结算的公平值估计为13,338,000港元[163] - 向董事与合资格雇员授出购股权的公平值分别为293,000港元及13,045,000港元[163] - 购股权价值将按三年归属期于集团收益表内摊销[163] - 截至2025年6月30日，2024年购股权计划项下可供授出的购股权数目为873,939,183份[166] - 服务供应商分项限额可供授出的购股权数目为44,549,459份[166] - 2025年上半年授出购股权可能发行的股份数量占已发行股份加权平均数的0.19%[166] - 独立估值师采用毕苏期权定价模型确定购股权公平值，使用重大变量包括：股价3.12港元、行使价3.19港元、波幅53.88%、股息收益率8.01%、预期年期3.51年及无风险年利率2.94%[165][166] - 非全资附属公司信义能源于2025年上半年授出3,500,000份购股权[168] - 信义能源购股权计划中，2025年1月1日总购股权数为12,239,186份，至6月30日变为10,801,676份[168] - 信义能源购股权行使价范围介于0.97港元至4.76港元之间[168] - 信义能源于2025年上半年授予3,500,000份购股权，公平值估计为892,000港元[173] - 购股权授予日股价为0.95港元，行使价为0.97港元，波幅为49.04%，股息收益率为5.26%[174] - 购股权预期年期为3.50年，无风险年利率为2.84%[174] - 截至2025年6月30日，信义能源购股权计划可供授出的购股权数目为648,042,208份[174] - 2025年上半年授出购股权可能发行的股份数占已发行股份加权平均数的0.04%[174] - 李贤义博士通过受控法团Realbest持有889,357,636股，占公司已发行股本约9.796%[175] - 丹斯里拿督董清世通过受控法团Copark持有227,932,436股，占公司已发行股本约2.510%[175] - 李文演先生通过受控法团Perfect All持有94,145,584股，占公司已发行股本约1.037%[175] - 李友情先生通过受控法团Telerich持有312,338,945股，占公司已发行股本约3.440%[175] - 朱灿辉先生持有未获行使购股权1,503,000份，占公司已发行股本约0.016%[177] - 李贤义博士通过Charm Dazzle持有信义能源483,504,733股股份，占其已发行股本约5.772%[179] - 李贤义博士通过Realbest持有信义能源87,526,073股股份，占其已发行股本约1.044%[179] - 董清世通过Sharp Elite持有信义能源192,410,355股股份，占其已发行股本约2.296%[179] - 李文演通过Will Sail持有信义能源47,557,842股股份，占其