收入和利润表现 - 2025年上半年收入为148.17亿元人民币，同比增长3.3%[15] - 公司收入同比增长3.3%至148.16763亿元人民币[17] - 2025年上半年经营利润为24.38亿元人民币，同比增长1.5%[15] - 2025年上半年权益持有人应占溢利为17.37亿元人民币，同比下降11.0%[15] - 公司期内溢利同比下降11.0%至17.37亿元人民币（2024年：19.52亿元人民币）[32] - 2025年上半年经营溢利为24.38亿元人民币，同比增长1.5%[101] - 2025年上半年期内溢利为17.37亿元人民币，同比下降11.0%[101] - 公司总收入同比增长3.3%至148.17亿元人民币（2024年：143.45亿元人民币）[117] - 权益持有人应占溢利率下降至11.7%（2024年：13.6%）[32] - 息税前利润加折旧及摊销同比增长2.0%至35.13亿元人民币（2024年：34.44亿元人民币）[29] - EBITDA同比增长2.0%至35.12607亿元人民币[28] - 总收入同比增长3.3%，从143.45亿元人民币增至148.17亿元人民币[116] 成本和费用表现 - 2025年上半年销售成本为74.02亿元人民币，同比增长4.1%[101] - 2025年上半年销售及经销开支为42.93亿元人民币，同比下降0.8%[101] - 销售及经销开支占收入29.0%，较去年同期30.2%下降1.2个百分点[24] - 2025年上半年行政开支为7.77亿元人民币，同比增长14.2%[101] - 行政开支占收入5.2%，同比上升0.5个百分点，主要因商誉减值7238.7万元人民币[25][26] - 广告及市场推广开支占收入比例为9.0%，较2024年同期的8.7%有所增加[15] - 广告及市场推广开支同比增长7%至13.36亿元人民币（2024年：12.49亿元人民币）[120] - 员工成本开支同比下降6.3%至11.4亿元人民币（2024年：12.17亿元人民币）[120] - 研究及产品开发开支同比增长8.7%至3.45亿元人民币（2024年：3.17亿元人民币）[120] - 物业、机器及设备折旧同比下降26.9%，从4.70亿元人民币降至3.44亿元人民币[107] - 使用权资产折旧同比下降21.4%，从3.19亿元人民币降至2.51亿元人民币[107] - 物业、机器及设备折旧费用3.44亿元人民币[128] - 使用权资产折旧费用2.51亿元人民币[134] - 投资性房地产折旧费用4960.3万元人民币[135] - 物业、机器及设备减值损失4843万元人民币[128][129] - 使用权资产减值损失10431.1万元人民币[129][132] - 投资性房地产减值损失10593.8万元人民币[135] - 存货拨备累计计提1.88亿元人民币（2024年底：1.67亿元人民币）[33] - 预期信贷亏损拨备累计计提4648.4万元人民币（2024年底：4567.8万元人民币）[35] 毛利率和经营利润率 - 2025年上半年毛利为74.15亿元人民币，同比增长2.5%[15] - 2025年上半年毛利率为50.0%，较2024年同期的50.4%略有下降[15] - 2025年上半年经营利润率为16.5%，较2024年同期的16.7%略有下降[15] - 整体毛利率为50.0%，较去年同期下降0.4个百分点[23] 税务和融资相关 - 2025年上半年实际税率为33.3%，较2024年同期的25.3%显著上升[15] - 所得税开支同比增长31.4%至8.69亿元人民币（2024年：6.61亿元人民币），实际税率升至33.3%（2024年：25.3%）[31] - 2025年上半年所得税开支为8.69亿元人民币，同比增长31.4%[101] - 所得税开支同比增长31.4%至8.69亿元人民币（2024年：6.61亿元人民币）[122] - 融资收入净额同比下降65.8%至3430.7万元人民币（2024年：1.00亿元人民币）[30] - 融资收入净额同比下降65.8%至3430万元人民币（2024年：1亿元人民币）[119] - 政府补助同比增长22.7%至1.74亿元人民币（2024年：1.42亿元人民币）[118] 产品收入表现 - 鞋类产品收入同比增长4.9%至82.30716亿元人民币，占总收入55.6%[18] - 服装产品收入同比下降3.4%至51.92797亿元人民币，占总收入35.0%[18] - 器材及配件收入同比大幅增长23.7%至13.9325亿元人民币，占总收入9.4%[18] - 鞋类收入同比增长4.9%，从78.44亿元人民币增至82.31亿元人民币[116] - 服装收入同比下降3.4%，从53.75亿元人民币降至51.93亿元人民币[116] - 器材及配件收入同比增长23.8%，从11.26亿元人民币增至13.93亿元人民币[116] 渠道收入表现 - 电商渠道收入同比增长7.4%，特许经销商收入增长4.4%，零售渠道收入下降3.4%[17] - 电子商务渠道收入同比增长7.4%至43亿元人民币（2024年：40.04亿元人民币）[117] - 特许经销商渠道收入占比提升至46.5%，较去年同期增加0.5个百分点[19] 现金流表现 - 经营活动产生现金净额同比下降11.7%至24.11亿元人民币（2024年：27.30亿元人民币）[36] - 经营活动产生现金净额同比下降11.7%，从27.30亿元人民币降至24.11亿元人民币[107] - 零售收入下降导致经营活动现金净额同比下降[37] - 税费支付增加影响经营活动现金流[37] - 已付所得税同比增长13.3%，从9.38亿元人民币增至10.63亿元人民币[107] - 投资活动所用现金净额转正为28.96亿元人民币，上年同期为负108.42亿元人民币[108] - 定期存款到期赎回使投资活动现金净额显著增加[37] - 先旧后新配售股份净额104.33亿港元（约85.72亿元人民币）[37] - 截至2025年6月30日配售所得款净额已使用3.82亿元人民币[37] - 未使用配售所得款净额5.29亿元人民币计划2026年底前使用[37] - 现金及等同现金项目达117.98亿元人民币，较2024年底净增加42.99亿元人民币[36] - 期末现金及等同现金项目同比增长92.0%，从61.47亿元人民币增至117.98亿元人民币[108] - 现金及现金等价物从7,498,596千元人民币增至11,798,043千元，大幅增长57.3%[103] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年12月31日的35,708,406千元人民币增长至2025年6月30日的36,780,388千元，增幅为3.0%[103][104] - 存货从2,598,226千元人民币减少至2,428,290千元，下降6.5%[103] - 投资性房地产从2,913,826千元人民币减少至2,737,750千元，下降6.0%[103] - 使用权资产从1,576,667千元人民币减少至1,392,122千元，下降11.7%[103] - 流动负债总额从7,585,946千元人民币增至7,691,132千元，小幅增长1.4%[104] - 应付贸易款项从1,625,132千元人民币增至1,872,089千元，增长15.2%[104] - 合同负债从368,518千元人民币减少至189,167千元，大幅下降48.7%[104] - 公司权益总额从26,103,689千元人民币增至27,168,693千元，增长4.1%[105] - 保留溢利从14,895,672千元人民币增至16,096,946千元，增长8.1%[105] - 保留溢利从2024年底的14,895,672千元人民币增至2025年6月30日的16,096,946千元人民币，增长8.1%[141] - 2025年6月30日每股资产净值为10.55元人民币，较2024年12月31日的10.14元人民币有所增长[15] - 平均存货周转期为61天，较2024年同期的62天略有改善[15] - 存货总额从2024年底的2,598,226千元人民币降至2025年6月30日的2,428,290千元人民币，减少6.5%[137] - 制成品存货从2024年底的2,726,202千元人民币降至2025年6月30日的2,568,026千元人民币，减少5.8%[137] - 销售成本中的存货成本从2024年上半年的6,911,525千元人民币增至2025年上半年的7,180,828千元人民币，增长3.9%[137] - 应收贸易款项从2024年底的1,004,591千元人民币增至2025年6月30日的1,352,242千元人民币，增长34.6%[139] - 应收账款从2024年底的1,046,249千元人民币增至2025年6月30日的1,393,873千元人民币，增长33.2%[139] - 应付贸易款项总额增至18.72亿元人民币，其中0-30天账期占比70.1%（13.12亿元）[143] - 其他应付款项总额43.20亿元人民币，退款负债占25.8%（11.14亿元）[144] 投资和资本支出 - 物业、机器及设备新增投资4.08亿元人民币[128] - 使用权资产新增投资1.96亿元人民币[133] - 租赁负债总额17.77亿元人民币[133] - 租赁现金流出总额9.97亿元人民币[134] - 按权益法入账的投资总额从2024年底的1,743,938千元人民币增长至2025年6月30日的1,876,402千元人民币，增幅7.6%[136] - 联营公司投资额从2024年底的1,389,320千元人民币增至2025年6月30日的1,508,495千元人民币，增长8.6%[136] - 合营企业投资额从2024年底的354,618千元人民币增至2025年6月30日的367,907千元人民币，增长3.7%[136] - 按权益法确认的溢利份额从2024年上半年的110,860千元人民币增至2025年上半年的133,724千元人民币，增长20.6%[136] - 资本承担中有限合伙投资承诺5958万美元，较期初1590万美元增长274.7%[145] - 物业及设备资本承担5.03亿元人民币，较期初6.18亿元下降18.6%[146] - 关联方销售交易大幅增长至1.14亿元，其中合营及联营企业销售增幅达226,067%（1.11亿元）[147] - 关联方采购总额5.93亿元，其中向主要股东采购增长58.4%（1.97亿元）[149] - 按公允价值计入损益的金融资产4.49亿元，全部采用第三层级不可观察输入数据计量[154] - 私募股权基金金融资产按第三级公允价值计量，其价值与相关投资资产净值正相关[156] 门店和地区表现 - 李宁牌销售点总数从2024年12月31日的7,585家减少至2025年6月30日的7,534家，净减少51家，下降0.7%[81] - 李宁YOUNG销售点数量为1,435家，较2024年底的1,468家净减少33家，下降2.2%[81] - 直接经营零售销售点数量为1,278家，较2024年底的1,297家净减少19家，下降1.5%[81] - 特许经销商销售点数量为4,821家，与2024年底的4,820家基本持平，仅增加1家[81] - 北部地区销售点总数从3,932家减少至3,881家，净减少51家，下降1.3%[82] - 南部地区销售点总数保持3,653家不变[82] - 集团全国门店数量为5,209家[55] 产品和品牌营销活动 - 专业跑鞋三大核心系列总销量突破526万双[59] - 飞电家族能量回归率最高达89%[59] - ULTRALIGHT 2025篮球鞋全渠道累计销售超10万双[61] - 助力运动员获44个冠军及84次登上领奖台[60] - 功能裤装实现百万级发货量[65] - 签约两场马拉松赛事服务5.5万参赛选手[60] - 韦德篮球DLO1×KICKCREW限定配色国际舞台100%售罄[62] - 冷气凉感T恤获航天科技认证[64] - 瞬吸速乾T恤以高售罄率驱动业绩增长[65] - 战戟2.0羽毛球鞋上半年持续畅销[66] - 多哈世乒赛营销战役内容触达7.6亿观众，直播收视峰值超6.2%，微博话题阅读量突破160.8亿[70] - 运动休闲品类中"SOFT"系列品牌搜索量激增800%，话题浏览量达470万，全网声量破亿[71] - 女子IP"星芒"上市60天售罄率达48%[71] - 高尔夫品类中"观岚"通勤鞋上市60天内售罄率超50%[73] - 公司持续赞助中国（瑞昌）国际羽毛球大师赛及2025年新加坡公开赛等国内外赛事[67] - 乒乓球品类作为WTT系列赛事官方合作伙伴，深度绑定18站国际顶级赛事[70] - 户外品类上半年全渠道流水增速显著，鞋类产品表现尤为亮眼[74] - 公司优化羽毛球拍产品线，上半年新推出"雷霆80 Light"、"雷霆90NEW"等专业产品[67] - 公司与印尼国家队完成续约，继续赞助国内及国际顶尖羽毛球运动员[67] - 李宁YOUNG夏日凉感矩阵产品总订量突破53万件，创下历史新高[77] - 李宁YOUNG联动CBA资源实现篮球鞋品类千万级曝光量[77] - 李宁YOUNG通过赛事营销实现品牌曝光量突破1,400万[79] - 拉塞尔签名鞋"DLO1"获李宁篮球品类首发期销量冠军[85] - "利刃5V2"篮球鞋稳居行业TOP3[85] - 小程序互动活动吸引超15.6万人次参与[55] - 国际奥林匹克日活动覆盖超13,000人次[56] 运营和战略举措 - 线上渠道效率显著提升[54] - 持续加大研发投入与科技革新[53] - 重点优化六大核心品类（跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球和运动休闲）[57] - 拓展新兴细分运动品类如户外运动、网球和匹克球[57] - 推进AI数智赋能与终端体验提升[54] - 公司战略性优化租金结构与合作模式以强化运营成本管控[80] - 女性会员数据同比增加超20%[85] - 绿色友好产品订单量超额达成目标[86] - 南宁中心仓启动完成全国物流仓储网络布局[87] - 华东物流中心自动化优化方案启动提升履约能力[87] - 供应商结构优化确立核心战略供应商梯队[86] - 全链路成本管控策略实现成本优化[86] - 滚动补单系统及跨渠道协同机制建成[86] - 香港物业收购总代价22.21亿港元（约20.13亿元人民币）[42] - 香港物业账面价值18.47亿元人民币占总资产约5.0%[44] - 广西供应链基地最高投资额估计约33亿元人民币[46] - 供应链基地非流动资产账面价值19.45亿元人民币占总资产约5.3%[47] 潜在风险和或有事项 - 目标公司被声称欠款总额为1,955,338,833港元（包括本金、利息及违约利息）[50] - 声称的贷款本金为500,000,000港元[50] - 公司面临潜在或有负债涉及金额19.553亿港元（含本金5亿港元及利息违约利息）[158] 股息和股东回报 - 宣派2025年中期股息每股33.59分人民币总额8.69亿元人民币（2024年：每股37.75分总额9.76亿元人民币）[123] - 中期股息记录日期定为2025年9月8日，过户手续暂停期为9月5日至9月8日[162] - 中期股息将于2025年9月16日派付股东，9月19日派付可换股证券持有人[163] - 2025年中期股息为每股33.59分人民币[194] - 末期股息每股20.73分人民币已于2025年6月支付[161] 股份和激励计划 - 雇员总数5099名较2024年底5022名增加77名[90] - 管理层报酬总额8343.7万元，股份为基础酬金占比58.1%（4847.3万元）[151] - 公司授出1417.41万股限制性股份及1101.75万份购股权，购股权行使价为每股16.14港元[160] - 2014年购股权计划已届满，尚未行使购股权可认购309.03万股股份[164] - 董事高坂武史持有284.03万份未行使购股权，行使价22.52港元[166] - 董事顾福