财务业绩：收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净收益为3.21亿美元，较2024年同期增长超过100%[35][47] - 公司2025年第二季度调整后EBITDA为6.73亿美元，较2024年同期的3.43亿美元增长96%[35][47] - 公司2025年上半年调整后EBITDA为10.29亿美元，较2024年同期的6.77亿美元增长52%[35][47] - 铀业务部门2025年第二季度净收益为2.81亿美元，调整后EBITDA为3.52亿美元，分别高于2024年同期的1.92亿美元和2.46亿美元[37] - 2025年第二季度归属于股权持有者的净收益为3.21亿美元，相比2024年同期的3600万美元大幅增长[52] - 2025年第二季度调整后净收益（非IFRS）为3.08亿美元，较2024年同期的6500万美元增长显著[52] - 2025年上半年归属于股东的净利润为3.91亿美元，2024年同期为2900万美元[200] - 2025年第二季度经调整后净利润为3.08亿美元，2024年同期为6500万美元[200] - 2025年上半年经调整后净利润为3.78亿美元，2024年同期为1.11亿美元[200] - 第二季度调整后EBITDA为3.52亿加元，同比增长超过100%[166] - 上半年调整后EBITDA为4.45亿加元，同比增长超过100%[167] - 第二季度营收10.33亿加元，同比增长54%[165] - 上半年营收18.03亿加元，同比增长36%[165] 财务业绩：成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度行政管理费用达9600万美元，同比增长45%，其中直接行政管理费用增长12%至5800万美元[54] - 2025年上半年铀勘探支出增加400万美元至1400万美元，第二季度勘探费用同比增长300万美元至600万美元[55] - 2025年第二季度研发费用减少900万美元至1300万美元，主要与全球激光浓缩公司投资相关[56] - 2025年第二季度所得税费用为7100万美元，较2024年同期的1800万美元大幅增加[57] - 第二季度总销售成本（含折旧摊销）增长45%至4.88亿加元（2024年同期为3.36亿加元）[140] - 上半年总销售成本（含折旧摊销）增长24%至9.04亿加元（2024年同期为7.29亿加元）[144] - 第二季度生产现金成本同比上涨54%至26.19加元/磅[147][148] - 收购相关过渡成本在2024年第二季度产生500万美元支出，2025年同期无此项[198][200] 西屋电气财务表现与预期 - 西屋电气预计2025年第二季度将因参与杜科瓦尼核电站项目而成为其年度表现最强劲的季度[9] - 西屋电气2025年调整后EBITDA预计实现增长，未来五年复合年增长率目标明确[9] - 西屋电气2025年第四季度现金流表现已有明确预期[9] - 西屋电气投资在2025年第二季度为公司带来1.26亿美元净收益份额，远高于2024年同期4700万美元亏损份额[38] - 西屋电气参与捷克杜科瓦尼核电站建设项目使公司2025年第二季度收入份额增加约1.7亿美元[38] - 西屋公司调整后EBITDA预期上调至5.25亿至5.80亿美元（原为3.55亿至4.05亿美元）[92] - 预计2025年Westinghouse第四季度现金流将增强[168] - 股权投资收益中包含库存购买会计调整，2025年第二季度为400万美元，2024年同期为1200万美元[197][200] - 股权投资收益中其他费用项包含西屋电气未实现外汇损益及长期激励计划成本[200] - 西屋电气库存按收购日市场价格重估，销售时按市价计入成本[197] 铀业务运营与生产 - 麦克阿瑟河/基湖、雪茄湖及JV Inkai的2025年生产水平已有具体规划[12] - 公司2025年计划铀产量为3600万磅（公司份额2240万磅），合资企业Inkai目标产量830万磅（公司采购配额370万磅）[40] - 公司2025年第二季度铀产量为460万磅（公司份额），以平均每磅97.00美元成本购买了70万磅铀[43] - 公司2025年计划产量：雪茄湖和麦克阿瑟河/基湖矿区各1800万磅（100%基准），燃料服务部门1300-1400万公斤铀[81] - 第二季度铀产量为460万磅，同比下降35%[138] - 上半年铀产量同比下降18%[142] - 第二季度铀产量460万磅（权益口径），同比下降35%[170][172] - 上半年铀产量1060万磅（权益口径），同比下降18%[170][172] - McArthur River/Key Lake第二季度产量180万磅（权益口径），同比下降57%[172][174] - Cigar Lake第二季度产量280万磅（权益口径），同比下降3%[172][177] 铀销售与收入 - 2025年上半年长期铀合约量约2700万磅U3O8当量，低于2024年同期的3200万磅[25] - 公司未来五年铀年平均交付合约量为2800万磅U3O8，2025-2027年承诺量高于平均，2028-2029年低于平均[39] - 铀平均实现价格更新至每磅87.00美元（原为84.00美元）[83] - 铀部门2025年收入预期为28亿至30亿美元[86] - 铀部门销售交付量预期为3100万至3400万磅[86] - 2025年第二季度铀销售收入7.05亿美元，同比增长47%[137] - 第二季度铀收入同比增长47%，主要由于销售量增长40%和加元平均实现价格上涨5%[139] - 上半年铀收入增长27%，销售量增长16%且加元平均实现价格上涨10%[143] - 2025年铀交付承诺量平均每年约2800万磅，2025-2027年高于平均水平，2028-2029年低于平均水平[114][118] 燃料服务业务表现 - 第二季度燃料服务收入增长37%至1.62亿加元，销售量增长52%但实现价格下降8%[157][158] - 上半年燃料服务收入增长56%至2.97亿加元，销售量增长55%且实现价格上涨2%[157][161] - 燃料服务第二季度产量320万千克铀，同比增长10%[185] 合资企业JV Inkai表现 - 公司对JV Inkai 2025年财务收益的实现时间预计推迟至2026年分红支付后[10] - 合资企业JV Inkai第二季度贡献调整后EBITDA 7000万加元，同比增长35%[153][156] 现金流与财务状况 - 公司预计2025年现金余额可能因西屋电气的进一步分红而增加[9] - 公司认为现有借贷能力充足，低生产成本的一级资产将产生强劲现金流[9] - 截至2025年6月30日，公司持有7.16亿美元现金及现金等价物，总债务10亿美元，并有10亿美元未提取循环信贷额度[44] - 2025年第二季度现金及现金等价物为7.16亿美元，较2024年底增长19%[134] - 总债务为9.96亿美元，较2024年底减少22%[134] - 2025年第二季度运营现金流同比增加2.05亿美元，上半年同比增加2.52亿美元[121] - 备用信贷额度29亿美元，其中10亿美元循环信贷额度未使用[116][122][123] - 库存价值5.87亿美元，较2024年底下降29%，库存量760万磅U3O8当量[135] 市场与价格趋势 - 2025年第二季度铀现货价格收于78.50美元/磅U3O8，环比上涨14.27美元/磅[18][24] - 2025年第二季度铀长期价格维持在80.00美元/磅U3O8，与前一季度持平[18][26] - 北美UF6转化长期价格达50.50美元/kgU，环比上涨0.50美元[23][27] - 第二季度现货铀交易量达1500万磅U3O8当量，高于2024年同期的1300万磅[24] - 公司预计2025年铀现货价格假设下的实现价格敏感性将按季度更新[9] - 铀现货价格每磅上涨5美元将导致收入增加2300万美元[99] - 铀现货价格每磅下跌5美元将导致收入减少2800万美元[100] - 现货铀价敏感性分析显示：当现货价60美元/磅时，2025年实现均价59美元/磅；当现货价100美元/磅时，2027年实现均价73美元/磅[114] 外汇与衍生品影响 - 美元兑加元汇率从1.44降至1.36，季度平均汇率为1.38[85] - 外汇合约市值为3500万美元收益（对比2025年3月31日的1.28亿美元亏损）[85] - 美元兑加元汇率每上涨1美分将增加收入1100万美元[105] - 衍生品调整项在2025年第二季度产生1.63亿美元收益，2024年同期为1400万美元费用[200] - 2025年第二季度未实现外汇损失7100万美元，2024年同期为700万美元收益[200] 成本与支出预期 - 2025年铀段和燃料服务段的销售成本及二级资产维护成本已有明确预期[9] - 二级资产维护成本预计在6200万至6700万美元之间[83] - 采购承诺总额5.37亿加元，其中2025年承诺2.74亿加元[127][131] 税务与法律事项 - 加拿大税务局在2023年第二季度退还2.97亿美元现金和信用证，占原7.8亿美元担保金额的38%[65] - 加拿大税务局将转让定价调整从51亿美元降至33亿美元，减少18亿美元应税收入[67] - 加拿大税务局目前仍持有5.55亿美元担保（2.09亿美元现金和3.46亿美元信用证）[69] - 关税征收预计不会对2025年财务业绩产生重大影响[9] - 财务担保总额15亿美元，与第一季度持平[132] 全球核电行业动态 - Sprott铀信托通过私募融资2.56亿美元，6月追加2亿美元收购超200万磅U3O8[20] - 全球439座运行中核反应堆，62座在建，31国承诺2050年前将核电产能翻三倍[19] - 中国计划2040年核电装机达200GWe，占能源结构比例从2%提升至10%[22] - 美国目标2050年核电装机400GWe，占现有容量四倍[22] - 安大略省批准4座SMR建设，总投资206亿加元，首座计划2030年底投运[22]