财务业绩：收入和利润（同比环比） - 营业收入5.82亿元，同比下降18.70%[23] - 归属于上市公司股东的净利润1269.26万元，同比增长65.75%[23] - 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1,065.79万元，同比下降11.06%[64] - 基本每股收益0.06元/股，同比增长50.00%[23] - 公司2025年上半年营业收入为58,198.14万元，同比下降18.70%[64] - 归属于上市公司股东的净利润为1,269.26万元，同比增长65.75%[64] - 营业收入同比下降18.7%至5.82亿元，主要因低毛利业务战略性收缩及业务升级[118] - 信息推广收入同比下降22.32%至2.42亿元，但毛利率上升5.39个百分点至61.29%[119] 财务业绩：成本和费用（同比环比） - 营业成本同比下降22.11%至2.96亿元，因运营服务成本降低[118] - 研发投入同比下降8.31%至8281万元，因信息技术费降低及AI效能提升[118] - 信用减值损失达1169万元，占利润总额-130.57%，主要因应收账款坏账计提[121] 现金流和资产状况 - 经营活动产生的现金流量净额670.23万元，同比增长113.84%[23] - 投资活动现金流量净额转正至9255万元，同比上升662.67%，主要因赎回银行理财产品增加[118] - 经营活动现金流量净额大幅改善至670万元，同比上升113.84%[118] - 总资产24.51亿元，较上年度末增长0.66%[23] - 归属于上市公司股东的净资产18.88亿元，较上年度末下降0.89%[23] - 货币资金增长至7.17亿元，占总资产比例上升2.22个百分点至29.24%[123] - 交易性金融资产减少至1.4亿元，主要因赎回银行理财产品[123] - 长期借款增长至1.5亿元，占总资产比例上升2.43个百分点至6.13%[123] 业务运营和用户指标 - 确认GMV定义为统计周期内扣除未支付或退换货等因素后的净交易额[15] - 月平均活跃用户数统计来自神策分析、友盟和百度智能小程序平台[15] - 内容生态涵盖UGC（用户生成内容）、PGC（编辑生成内容）及BGC（商家生成内容）[15] - 公司通过KOL（关键意见领袖）和KOC（关键意见消费者）影响消费决策[15] - 公司商品数据库已收录34.7万+品牌和2290.9万+聚合商品[62] - 2025年上半年“什么值得买”内容发布量达2021.88万篇，同比增长30.98%[67] - 2025年6月“海纳”MCP Server内容输出量超822万次，环比增长81.73%[71] - 全站内容发布量达2021.88万篇同比增长30.98%[88][89] - AIGC内容占比52.51%同比增长73.63%[88][89] - UGC内容占比43.76%同比增长4.67%[88][89] - 月平均活跃用户3826.82万人同比增长1.26%[91][92] - 注册用户数3104.90万人同比增长4.74%[92] - 移动端App激活量8047.13万同比增长7.32%[92] - 移动端App下单用户渗透率15.62%同比提升2.02个百分点[93][94] - 确认GMV达87.84亿完成订单8872.02万单[96] - 移动端单用户日均启动次数7.89次同比下降4.94%[93][94] - 2025年6月月均调用第三方大模型API消耗tokens数量达736.34亿，较2024年12月提升84.10%[66] 业务板块和收入构成 - 公司旗下主要平台包括什么值得买（www.smzdm.com）及移动应用[14] - 公司采用CPS（按实际交易额收取佣金）的计费方式[15] - 电商导购佣金收入基于用户实际完成交易金额的一定比例收取[52] - 广告展示收入通过为电商平台和品牌商提供广告展示等营销服务获取[52] - 智能营销板块提供商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务和品牌营销服务[55][56][57][61] - 互联网效果营销平台收入通过为媒体提供广告主需求信息收取服务费[56] - 运营服务费收入来自提供店铺和账号的运营管理服务[59] - 品牌营销收入和商品销售收入分别来自品牌营销服务和直接销售商品[61] - 互联网营销收入合计5.82亿元，同比下降18.70%[107] - 电商客户收入2.53亿元，占比43.53%，同比下降8.97%[108] - 品牌商客户收入3.29亿元，占比56.47%，同比下降24.88%[108] - 直接类客户数量377个，收入3.49亿元[109] - 代理类客户数量135个，收入2.33亿元[109] 子公司和投资表现 - 子公司日晟星罗服务雅诗兰黛、LVMH等国际品牌[101] - 有助科技拓展亚马逊、TikTok Shop等跨境代运营服务[103] - 青岛星罗创想网络科技有限公司净利润为6,869,543.96元，营业收入为184,168,636.14元[148] - 北京有助科技有限公司净利润为2,510,045.29元，营业利润为3,379,071.35元[148] - 青岛星罗创想网络科技有限公司总资产为315,588,446.11元，净资产为125,022,298.06元[148] - 北京有助科技有限公司总资产为52,698,410.06元，净资产为-2,917,809.81元[148] 技术发展和AI应用 - 公司实施全面AI战略布局消费内容智能营销和消费数据三大核心板块[49] - 神灯素材助手用户采用率提升40%[99] - 短视频生成良品率达60%以上[99] - 公司拥有18项发明专利及398项软件著作权[116] - 2025年618期间“什么值得买”AIUC标签识别量扩大至去年同期15倍[78] - 2025年618期间“什么值得买”首页人均GMV同比提升15.1%[78] - 2025年618期间“什么值得买”内容审核时长缩短至去年同期1/8[78] - 2025年618期间“什么值得买”AIGC内容发布量同比提升43.4%[79] - 2025年618期间“什么值得买”社区内容阅读时长同比提升4.79%[79] - 2025年618期间AI购物管家订单转化率同比提升162.6%[81] - DeepSeek AI应用7天内实现1亿用户打破用户增速记录[38] 市场环境和行业趋势 - 线上实物商品零售额达6.12万亿元，占社会消费品零售总额比重24.9%[30] - 国补家电和数码产品销售额同比增长12.7%[30] - 消费贷产品利率下调50个基点，额度提至30万元[30] - 第三批1380亿元消费品以旧换新中央财政资金将于7月起下达[31] - 2025上半年中国跨境电商进出口总额约1.32万亿元同比增长5.7%其中出口约1.03万亿元增长4.7%[43] - 2025年东南亚电商市场规模预计达2340亿美元[43] - 2020年后电商平台和品牌商对内容营销需求度重视度和投入度日益增加[46] - 财政部2024年12月印发《数据资产全过程管理试点方案》2025年起开展数据资产试点[42] - 国家发展改革委和国家数据局2025年4月提出加快释放数据要素价值开展三类可信数据空间试点[42] 风险因素 - 公司面临宏观经济、网络合规、行业及经营等多重风险[4] - 互联网信息服务行业面临宏观经济波动风险[148] - 公司面临网络合规风险及行业竞争加剧风险[150][152] - 公司部分收入为电商导购佣金收入和互联网效果营销平台收入，与阿里巴巴、京东等电商企业联盟平台对接，按实际交易额收取佣金或服务费[154] - 公司面临抖音、快手等内容平台政策变化风险，如平台改变内容分发策略、降低达人佣金比例或取消部分商品佣金，可能导致新业务收入下降[155] - 公司存在对部分大客户依赖的风险，若电商联盟平台调整政策如降低各品类佣金比例或取消部分商品佣金，佣金业务收入将面临下降[154] - 公司面临创作者流失风险，因外部竞争激烈，各大内容平台争抢优质创作者[159] - 公司新业务拓展面临复杂外部环境，包括行业入局者涌入及头部品牌客户自建线上运营团队的风险[160] - 公司存在系统稳定性及网络安全风险，用户习惯和电商促销导致访问量短期波动，可能影响平台正常访问和用户体验[157] - 公司技术风险包括未能及时跟进技术革新或研发失败，可能影响产品创新和业务模式升级，进而影响成长性[162] - 公司AI产品存在版权风险，因训练数据可能涉及版权归属争议，以及伦理风险如模型产生歧视性言论或虚构事实[163] - 公司AI技术面临快速迭代风险，新算法或模型可能淘汰现有模型，影响AIGC项目交付和前期投入[163] - 公司全球化风险涉及业务国际扩张中的潜在挑战[165] - 公司启动国际化业务面临全球化风险包括经济下行、地缘政治、法律法规差异、文化管理差异及市场偏好差异[166] 公司治理和承诺 - 公司控股股东隋国栋承诺不干预经营不侵占公司利益长期有效[176] - 公司董事及高管承诺职务消费约束及薪酬与填补回报措施挂钩长期有效[176] - 公司独立董事黄生离任韩践被选举为独立董事因个人原因于2025年05月22日生效[170] - 公司未制定市值管理制度未披露估值提升计划及质量回报双提升行动方案[168] - 公司未实施股权激励计划员工持股计划或其他员工激励措施[172] - 公司劳动合同签订率与社会保障覆盖率实现双100%机制[173] - 公司通过产业帮扶和公益捐赠履行乡村振兴社会责任[174] - 公司董事及高管离职后股份锁定期为6至18个月，具体取决于IPO后申报离职时间[177] - 公司监事离职后股份锁定期为6至12个月，具体取决于IPO后申报离职时间[177] - 董事及高管在职期间每年转让股份不超过持有总数的25%[177] - 监事在职期间每年转让股份不超过持有总数的25%[177] - 公司承诺若招股书存在重大虚假记载将回购全部新股[177] - 实际控制人隋国栋承诺若招股书存在重大虚假记载将回购全部公开发售股份[178] - 公司及相关人员承诺不存在占用上市公司资金情况[178] - 实际控制人隋国栋承诺不从事与公司构成竞争的业务活动[178] - 所有承诺截至报告期末均未出现违反情况[177][178] - 股份回购价格按发行价加算银行同期存款利息确定[177][178] - 承诺人陈艳、程贤权、豪斯巴依尔、李楠、刘超、刘峰、柳伟亮、那昕、温小杰、张君、张梅承诺截至2017年3月28日除已披露情形外与公司不存在其他关联交易[179] - 上述承诺人声明若发生关联交易将确保按公平合理及正常商业条件进行且不寻求优于第三方的优惠条件[179] - 承诺人隋国栋作为控股股东及实际控制人承诺截至2017年3月28日除已披露情形外与公司不存在其他关联交易[179] - 隋国栋承诺若发生关联交易将促使交易按公平合理及正常商业条件进行且不接受优于市场第三方的条件[179] - 隋国栋于2019年7月15日承诺全面履行IPO稳定股价预案相关要求[179] - 所有承诺人报告期末均未出现违反同业竞争、关联交易及资金占用承诺的情况[179] - 违反承诺的赔偿责任条款明确涵盖给公司造成的一切损失、损害和开支[179] - 关联交易承诺持续有效至承诺人不再担任公司董事、监事或高级管理人员[179] - 稳定股价措施未实施时公司将在10个交易日内停止发放董事高管薪酬及股东分红[180] - 稳定股价措施未实施时公司将立即停止重大资产购买增发股份等资本运作行为[180] - 个人承诺人未履行稳定股价措施时需在10个交易日内停止领取薪酬及分红[180] - 稳定股价预案于2019年7月15日生效且长期有效[180] - 截至报告期末所有承诺人均未出现违反承诺的情况[180] - 公司承诺每年以现金方式分配的利润不低于合并口径当年实现的可供分配利润的20%[182] - 公司控股股东隋国栋承诺全额承担因资质前开展业务可能产生的罚款及赔偿费用[181] - 公司董事会承诺确保募集资金专款专用并开设专项账户[181] - 公司承诺加快推进募投项目实施争取早日投产实现预期效益[182] - 公司承诺不为2020年限制性股票激励计划提供任何形式财务资助[182] - 所有承诺截至报告期末均未出现违反情况[181][182] 融资、投资和理财活动 - 公司以诺德大厦32层3701和33层3801房产抵押借款4080万元人民币[127] - 公司以诺德大厦34层3901房产抵押借款2695万元人民币[127] - 上述抵押房产截至2025年6月30日账面价值为22997.06万元[128] - 公司以土地使用权、在建项目及子公司100%股权质押向浦发银行借款69000万元人民币[128] - 上述土地使用权账面价值21687.88万元，在建项目账面价值19152.58万元[129] - 银行理财产品初始投资成本21014.10万元，期末金额14011.59万元[132] - 其他金融资产初始投资成本1000.08万元，期末金额1003.65万元[132] - 2020年向特定对象发行股票募集资金总额72849.93万元，净额71305.98万元[133] - 截至2025年6月30日累计投入募集资金69587.77万元，使用比例97.59%[133][135] - 2025年1-6月投入募集资金2412.26万元，结转节余资金3583.60万元至自有账户[135] - 2020年度向特定对象发行股票募集资金净额总计71.3059亿元[136] - 平台升级研发项目承诺投资金额37.39亿元，实际投入38.69亿元，投资进度103.51%[136] - 平台升级研发项目实现效益10,354.26万元[136] - 多元化运营管理MCN项目承诺投资金额6.08587亿元，实际投入6.08587亿元，投资进度100%[136] - 多元化运营管理MCN项目实现效益4,880.04万元[136] - 消费互联网研究院项目承诺投资金额7.5279亿元，实际投入1.01637亿元，投资进度仅13.5%[136] - 补充流动资金项目承诺投资金额20.30772亿元，实际投入20.30772亿元，投资进度100%[136] - 消费互联网研究院项目因定位研究不直接产生经济效益，未达到预计效益[136] - 募集资金承诺项目期末投资总额69.5877亿元，占承诺投资总额的97.54%[136] - 超募资金投向未发生重大变化[136] - 公司使用自筹资金预先投入募集资金投资项目金额为人民币8,522.12万元，并于2021年完成置换[137] - 2025年4月公司决议将节余募集资金3,637.37万元（含利息及理财收入扣除银行手续费）永久补充流动资金[137] - 内容平台升级项目节余利息及理财收入115.51万元[137] - 多元化消费类MCN项目节余利息及理财收入39.23万元[137] - 消费互联网研究院项目节余募集资金和利息及理财收入共计3,467.87万元[137] - 截至2025年6月30日公司已结转节余募集资金3,583.60万元至自有资金账户[137] - 报告期内公司委托理财发生额73,000万元，未到期余额14,000万元[140] - 公司购买广发银行保本浮动收益型理财产品5,000万元，预期年化收益率2.10%[141] - 公司购买兴业银行保本浮动收益型理财产品4,000万元，预期年化收益率1.90%[141] - 公司购买民生银行保本浮动收益型理财产品5,000万元，预期年化收益率2.00%[141] - 委托理财合计金额为731,800,000元，预期收益率为2.50%至2.00%不等[143] 法律和合规事项 - 公司业务需遵守深交所创业板互联网营销及数据服务相关业务披露要求[4] - 公司报告期无重大诉讼仲裁事项[187] - 公司报告期不存在处罚及整改情况[189] - 公司报告期未发生与日常经营相关的关联交易[190] - 公司报告期未发生资产或股权收购出售的关联交易[191] - 公司报告期未发生共同对外投资的关联交易[192] - 公司报告期不存在关联债权债务往来[193] - 公司控股子公司聚值传媒诉上海永熙信息科技合同纠纷涉案金额196.62万元[187] - 公司控股子公司聚值传媒诉北京浩毅文化传媒合同纠纷涉案金额365万元[188] - 公司控股子公司聚值传媒诉北京贰伍陆文化传媒合同纠纷涉案金额360万元[188] - 公司子公司聚禾诉东方博远营销策划合同纠纷涉案金额445万元[188] - 公司报告期不存在衍生品投资[144] - 公司报告