财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025财年总营收为43.92亿元人民币，较2024财年70.73亿元人民币下降37.9%[4] - 2025财年持续经营业务除税前利润为6074.5万元人民币，较2024财年4.34亿元人民币下降86.0%[4] - 2025财年持续经营业务年内溢利为619.1万元人民币，较2024财年2.49亿元人民币下降97.5%[4] - 2025财年经调整EBITDA为9889.3万元人民币，较2024财年9.05亿元人民币下降89.1%[4] - 持续经营业务净营收总额从2024财年65亿元人民币减少32.7%至2025财年44亿元人民币[10] - 持续经营业务净溢利从2024财年1.042亿元人民币增长30.0%至2025财年1.354亿元人民币（剔除出售与辉同行财务影响）[10] - 公司总营收从2024财年的人民币65亿元下降32.7%至2025财年的人民币44亿元[26] - 公司持续经营业务毛利从2024财年的人民币17亿元下降17.0%至2025财年的人民币14亿元[28] - 公司持续经营业务的其他收入、收益及亏损从2024财年的人民币138.1百万元增长28.1%至2025财年的人民币176.9百万元[29] - 持续经营业务净溢利大幅减少至人民币6.2百万元[35] - 剔除与辉同行影响后净溢利增长30.0%至人民币135.4百万元[35] - 2025财年总营收为43.92亿元人民币，较2024年的65.26亿元人民币下降32.7%[71] - 2025财年持续经营业务年内溢利为619.1万元人民币，较2024年的2.49亿元人民币大幅下降97.5%[71] - 公司总营收从2024年的人民币6,525.6百万元下降至2025年的人民币4,392.1百万元，降幅达32.7%[86] - 产品销售收入从2024年的人民币5,147.3百万元下降至2025年的人民币3,522.8百万元，降幅达31.6%[86] - 服务收益及其他收入从2024年的人民币1,378.3百万元下降至2025年的人民币869.2百万元，降幅达36.9%[86] - 公司持续经营业务所得税开支从2024年的人民币184.6百万元下降至2025年的人民币54.6百万元，降幅达70.4%[92] - 本公司拥有人应占持续经营业务年内盈利从2024年的人民币249.1百万元下降至2025年的人民币5.7百万元，降幅达97.7%[94] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 公司持续经营业务总营收成本从2024财年的人民币48亿元下降38.2%至2025财年的人民币30亿元[28] - 公司持续经营业务的销售及营销开支从2024财年的人民币866.1百万元增长4.2%至2025财年的人民币902.1百万元[30] - 研发开支减少3.5%至人民币127.0百万元[31] - 行政开支增加22.5%至人民币484.8百万元[32] - 2025财年销售及营销开支为9.02亿元人民币，较2024年的8.66亿元人民币增长4.2%[71] - 2025财年行政开支为4.85亿元人民币，较2024年的3.96亿元人民币增长22.5%[71] - 员工成本总额从2024年的人民币1,221.1百万元略降至2025年的人民币1,176.2百万元，降幅为3.7%[93] - 薪酬开支总额12亿元人民币，同比减少17.6%[50] 各条业务线表现 - 2025财年GMV为87亿元人民币，较2024财年143亿元人民币下降39.2%[9] - 抖音平台已付订单数量为9160万单，较2024财年1.811亿单下降49.4%[9] - 自有应用程序付费会员数量达26.43万人，较2024财年19.86万人增长33.1%[9] - 自营产品SPU数量从2024财年488款增加至2025财年732款[11] - 自营产品GMV占比达总GMV约43.8%[11] - 应用程序自营产品GMV占比从2024财年16.3%增长至2025财年28.8%[14] - 应用程序用户满意度达98.7%（2024财年：97.3%）[14] - 2025财年总GMV为87亿元人民币[16] - 来自应用程序的GMV占总GMV15.7%[16] - 抖音平台已付订单总数达91.6百万单[16] - 公司自营产品及直播电商分部总营收从2024财年的人民币65亿元下降32.7%至2025财年的人民币44亿元[27] - 公司自营产品总营收达到约人民币35亿元[27] - 来自应用程序的总营收从2024财年的人民币9亿元提升至2025财年的人民币11亿元[26] - 剔除与辉同行直播间营收后，公司持续经营业务总营收从2024财年的人民币61亿元下降30.9%至2025财年的人民币42亿元[26] 运营和战略 - 公司实施多平台战略，覆盖抖音、淘宝、京东、拼多多等主流电商平台[8] - 自营产品及直播电商团队总人数达1,401人（全职1,070人，兼职331人）[16] - 全职雇员1070名，兼职雇员331名，较上年分别减少18.8%和41.4%[50] - 公司向关联方东方甄选（河南）采购额从2024年的人民币180.4百万元下降至2025年的人民币73.5百万元，降幅达59.3%[99] 管理层讨论和指引 - 2024财年包含出售教育业务收益13亿元人民币[7] - 剔除出售与辉同行影响后，2025财年持续经营业务净溢利为1.354亿元人民币[7] - 公司无银行贷款及其他借贷[52] 其他财务数据 - 现金及现金等价物增至人民币25亿元[40] - 货币资金总计达人民币51亿元[40] - 资产负债率降至16.0%[40] - 经营活动所得现金净额大幅降至人民币89.3百万元[41][42] - 投资活动所得现金净额为人民币195.5百万元[43] - 融资活动所用现金净额为人民币53.1百万元[44] - 资本开支中物业及设备购买为2583万元人民币，较上一财年3585.8万元人民币减少28.0%[45] - 出售附属公司股权获得对价7658.5万元人民币[48] - 股份回购总计588.3万股，总代价9874.2万港元[60] - 8月回购7.45万股，最高价12.10港元，最低价11.34港元[60] - 9月回购298.2万股，最高价13.20港元，最低价11.60港元[60] - 10月回购282.65万股，最高价26.00港元，最低价15.34港元[60] - 所有回购股份均已注销[60] - 2025财年毛利率为32.0%，较2024年的25.9%有所改善[71] - 现金及现金等价物为24.995亿元人民币，较2024年的22.625亿元人民币增长10.5%[73] - 存货为3.086亿元人民币，较2024年的4.223亿元人民币下降26.9%[73] - 每股基本盈利为0.01元人民币，较2024年的1.68元人民币大幅下降[72] - 公司总权益从2024年的人民币4,969,621千元增至2025年的人民币5,117,958千元，增长2.98%[74] - 储备从2024年的人民币4,969,083千元增至2025年的人民币5,116,962千元，增长2.98%[74] - 综合联属实体总资产从2024年的人民币3,412,362千元降至2025年的人民币2,734,655千元，下降19.86%[79] - 综合联属实体总营收从2024年的人民币7,072,564千元降至2025年的人民币4,392,071千元，下降37.90%[79] - 租赁负债从2024年的人民币58,099千元降至2025年的人民币18,014千元，下降69.00%[74] - 递延税项负债从2024年的人民币900千元增至2025年的人民币1,990千元，增长121.11%[74] - 非控制性权益从2024年的人民币405千元增至2025年的人民币861千极，增长112.59%[74] - 股本从2024年的人民币133千元微增至2025年的人民币135千元，增长1.50%[极4] - 非流动负债从2024年的人民币58,999千元降至2025年的人民币20,004千元，下降66.09%[74] - 资产净值从2024年的人民币4,969,621极元增至2025年的人民币5,117,958千元，增长2.98%[74] - 2020年认购事项筹得所得款项净额约17.83亿港元[66] - 截至2025年5月31日，2020年认购事项未动用所得款项净额为5.086亿港元[67] - 按公平值计入损益的金融资产公平值变动收益为人民币37.6百万元，相比2024年亏损人民币4.4百万元有显著改善[89] - 政府补助从2024年的人民币54.0百万元大幅下降至2025年的人民币4.5百万元，降幅达91.6%[89][90] - 理财产品投资从2024年的人民币1,250.3百万元增加至2025年的人民币1,957.5百万元，增幅达56.5%[98] - 存货总额下降26.9%至人民币30.86亿元，其中产品库存下降24.2%至人民币28.08亿元，在运产品下降46.5%至人民币2.77亿元[100] - 贸易及其他应收款项大幅下降78.8%至人民币18.97亿元，主要因应收关联方款项减少94.8%至人民币0.28亿元[100] - 贸易应收款项净值下降13.4%至人民币2.74亿元，其中2年以上账龄金额占比达64.9%[101][100] - 合约负债增长5.5%至人民币5.23亿元，会员费相关负债增长21.1%至人民币2.36亿元[101] - 贸易应付款项下降29.3%至人民币43.27亿元，1-90天账期款项下降19.2%至人民币36.49亿元[103] - 应收第三方支付平台款项下降63.6%至人民币9.50亿元[100] - 信贷亏损拨备增长44.9%至人民币0.87亿元[100] - 1-2年账龄贸易应付款项激增2363.4%至人民币1.86亿元[103] - 会员积分相关合约负债下降37.1%至人民币0.92亿元[101] - 应付关联方款项下降31.1%至人民币0.14亿元，其中2年以上账龄金额为人民币66.5万元[105]