财务数据关键指标变化 - 公司2025财年总净销售额为70.107亿美元，其中手袋类别占比54.9%，贡献38.463亿美元[35] - 2025财年配饰类别销售额18.093亿美元，占总销售额25.8%， footwear类别销售额6.128亿美元占比8.7%[35] - 2025财年营销活动支出为7.445亿美元，占净销售额近11%，较2024财年6.168亿美元（占比超9%）增长20.7%[40] - 外汇波动导致净销售额减少1340万美元[215] - 外汇波动对运营利润率造成约20个基点负面影响[215] - 关税政策预计将使2026财年运营利润率下降约230个基点[213] - Kate Spade报告单元计提2.441亿美元商誉减值损失[217] - Kate Spade品牌无形资产计提6.107亿美元减值损失[217] 各条业务线表现 - Coach品牌2025财年净销售额55.985亿美元，占总销售额79.9%，手袋品类销售额32.233亿美元占比57.6%[24][35] - Kate Spade品牌2025财年净销售额11.971亿美元，占总销售额17.1%，手袋品类销售额6.23亿美元占比52.1%[24][35] - Stuart Weitzman品牌2025财年净销售额2.151亿美元，占总销售额3.0%，已于2025年8月4日完成出售[21][24][35] - 直接面向消费者(DTC)业务2025财年占比86%，批发业务占比13%[26][31] - 批发业务占2025财年总净销售额约13%[129] - 授权业务贡献公司总净销售额约1%，主要合作伙伴包括Luxottica、Movado和Interparfums等[32] 各地区表现 - 2025财年海外市场销售额占比达40.0%[92] - 全球门店总数从2023财年1429家减少至2025财年1371家，北美门店从571家减至541家[27] - 2025财年Coach北美门店平均面积4907平方英尺，国际门店2388平方英尺[29] - 电商业务覆盖美国、加拿大、日本、韩国、大中华区、欧洲、中东、澳大利亚及东南亚市场[139] 成本和费用 - 公司面临原材料、劳动力和运输成本上升压力，可能无法通过定价措施完全抵消，影响毛利率[127] - 港口拥堵、物流中断导致进货运费显著增加和运输时间延长[93] - 面临原材料成本、燃料能源成本上涨等宏观经济风险[89] - 库存误判可能导致过剩，被迫采取捐赠、降价或促销处理，负面影响毛利率和品牌效能[126] 管理层讨论和指引 - 公司将于2025年9月举行投资者日，公布最新长期增长战略[25] - 季节性运营资金需求在第二财季因假日销售显著降低，库存集中在第一财季构建[57] - 季节性波动显著，第二财季通常贡献更高销售额和运营收入[131] 债务和融资活动 - 公司合并债务达23.9亿美元[142] - 发行15亿美元高级无抵押票据（7.5亿美元5.100%票息2030年到期，7.5亿美元5.500%票息2035年到期）[142] - 新获得20亿美元无抵押循环信贷额度，到期日为2030年5月22日[143] - 循环信贷协议要求公司季度净杠杆率维持在4.00:1.00上限（重大收购后可临时放宽至4.50:1.00）[144] - 为收购Capri发行45亿美元美元计价高级无担保票据[206] - 为收购Capri发行15亿欧元欧元计价高级无担保票据[206] - 签订14亿美元延迟提取无担保定期贷款融资协议[206] 股东回报和资本分配 - 公司2025财年季度现金股息为每股0.35美元，年度股息率为每股1.40美元，总额达2.993亿美元[160] - 公司签订加速股票回购协议回购20亿美元普通股，另有8亿美元股票回购授权额度剩余[160][163] - 公司董事会于2024年11月13日授权新的20亿美元股票回购计划（2025年股票回购计划）[196] - 公司于2024年11月21日签订加速股票回购协议，支付20亿美元并初始获得28,363,766股普通股[196] - 在2025财年第一季度现金结算300万美元相关43,094股普通股，第二季度现金结算360万美元相关49,442股普通股[196] - 截至2025年6月28日，2022年股票回购计划剩余8亿美元授权额度，2025年计划无剩余额度[197] - 公司2025财年通过股息和回购向股东返还资本，但持续支付能力取决于未来现金流生成能力[160] 供应链和制造 - Coach产品主要制造商位于越南、柬埔寨、菲律宾和印度[88] - Kate Spade产品主要制造商位于越南、柬埔寨、中国大陆和菲律宾[88] - Stuart Weitzman品牌在西班牙有一家供应商占比达11%，Coach和Kate Spade均无单一供应商占比超10%[50] - 供应链管理办公室覆盖越南、中国大陆、菲律宾、柬埔寨和西班牙等地区[48][49] - 公司依赖有限数量履约中心运营，北美3个（佛罗里达州、俄亥俄州和内华达州）及全球多地（中国、荷兰、英国、西班牙等）第三方中心支撑物流[121][122][124] - 履约中心若中断可能导致库存重大损失或交付中断，对业务产生重大不利影响[120][124] - 北美自营配送中心位于佛罗里达、内华达和俄亥俄州，第三方中心覆盖加拿大、墨西哥等地区[52] - 公司租赁关键履约及办公设施总面积约3,678,800平方英尺，分布在杰克逊维尔（1,050,000平方英尺）、拉斯维加斯（789,000平方英尺）等全球多地[186] 数字化转型和技术应用 - 2025财年持续加强人工智能与机器学习在数据分析、营销和定价等领域的应用[53] - 采用云端数字平台整合订单管理、POS系统及ERP系统，支持北美、欧洲和日本业务[54] - 网络安全投入持续增加以应对GDPR、CCPA等全球数据隐私法规合规要求[138] - 公司通过企业风险管理（ERM）程序管理网络安全风险，并定期聘请第三方进行网络安全成熟度评估[173][175] - 首席信息安全官（CISO）拥有30年信息技术和网络安全经验，直接向首席信息官汇报[181] - 公司建立网络事件响应计划，使用定量和定性指南评估事件重要性，潜在重大事件需告知CEO、CFO和董事会[183] 风险因素 - 全球采购风险包括汇率波动影响产品零售价和毛利率[93] - 门店客流量下降可能引发资产减值损失[96] - 社交媒体行为不当可能对品牌声誉造成实质性影响[98] - 数字业务面临6大风险：销售分流、线上体验不足、内容责任、营销环境变化、在线竞争及交付延迟[104] - 全球全渠道扩张面临不同市场消费者需求差异，前期投资可能稀释短期财务表现[105] - 行业竞争基于10+因素：新品开发、消费者趋势响应、品牌认知、人才保留、产品创新、定价策略等[107] - 关键人员流失可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响，且未投保关键人保险[110] - 并购整合存在复杂性，可能无法实现预期收益或协同效应，并产生意外成本[113][116] - 商誉和无形资产需年度减值测试，若发生减值将非现金冲减业绩，对财务状况产生重大不利影响[117] - 租赁协议多为不可撤销长期净租赁，需承担保险/税费/维护等附加成本[134] - 气候风险可能导致供应链中断、原材料价格上涨及物流成本增加[148] - 气候变化法规可能导致采购、运营及合规成本上升，包括温室气体排放披露要求及独立审计验证[149][153] - 公司外汇风险管理涉及对冲跨货币关联公司库存交易及资产负债表风险，但无法保证完全抵消汇率波动影响[158] 税务和法规 - 2022年通胀削减法案实施15%全球调整后财务报表收入最低税(CAMT)及1%股票回购消费税，2024财年生效但未对实际税率产生重大影响[155] - 欧盟自2025年1月1日起实施15%全球最低税(GloBE)，2025财年未产生重大影响，但合格国内最低补足税(QDMTT)可能从2026财年起对实际税率产生负面影响[156] - 2025年7月4日生效的OBBBA法案恢复研发费用全额费用化(2025年1月起)及永久化100%奖金折旧，预计对2026财年第一季度起产生影响但无重大财务影响[157] - 马里兰州法律规定与持股10%以上利益股东的业务组合需经过五年冷却期及双重超多数股东投票批准[166] - 公司章程规定董事空缺仅可由剩余董事以多数决填补，董事移除需至少三分之二投票权同意[167] 企业社会责任和可持续发展 - 温室气体减排目标涵盖范围1、2、3及范围3森林土地农业，获科学碳目标倡议认证[66] - 产品原材料采购需通过质量审查和社会合规审计，未达标供应商将被暂停合作[45] 人力资源和员工福利 - 公司全球员工总数约19,000人，其中零售员工15,100人（含6,500名兼职人员）[69] - 2025财年约2400名员工获得年度长期股权奖励，包括几乎所有门店经理[75] - 公司北美地区基金会每年为每位符合条件员工匹配最高10000美元的非营利组织捐款[81] 资本市场和公司治理 - 公司股票在纽约证券交易所上市，代码为TPR，截至2025年8月1日有1,765名记录股东[190] - 公司股票五年累计回报率表现突出：从2020年基准$100增长至2025年的$779.94，远超同期标普500（$221.32）和标普1500奢侈品指数（$101.11）[194] 收购和剥离活动 - 公司以1.05亿美元现金对价完成Stuart Weitzman业务剥离[205] - 因收购终止向Capri支付4510万美元费用补偿[206]