收入和利润表现 - 2025年上半年净销售额为1549.44亿丹麦克朗，同比增长16%（按固定汇率计算增长18%）[4][5] - 2025年上半年营业利润为722.4亿丹麦克朗，同比增长25%（按固定汇率计算增长29%）[5][7] - 2025年上半年净利润为555.37亿丹麦克朗，同比增长22%[5] - 2025年上半年总销售额增长16%至1549.44亿丹麦克朗，按固定汇率计算增长18%[13][14] - 公司上半年总销售额增长18%（恒定汇率下）至1549.44亿丹麦克朗，受约30亿丹麦克朗前期总收入净额调整影响[48] - 2025年上半年总销售额为1549.44亿丹麦克朗，按固定汇率计算增长18%[50] - 2025年上半年营业利润增长29%至722.4亿丹麦克朗[61] - 2025年第二季度总销售额为768.57亿丹麦克朗，按固定汇率计算增长18%[68] - 2025年第二季度营业利润增长40%至334.49亿丹麦克朗[72] - 第二季度营业利润按丹麦克朗计算增长29%，按固定汇率计算增长40%[78] - 第二季度净利润增长32%至265.03亿丹麦克朗，稀释后每股收益增长33%至5.96丹麦克朗[81] - 2025年第二季度净销售额为768.57亿丹麦克朗，同比增长13%[159][161] - 第二季度营业利润（EBIT）为334.49亿丹麦克朗，同比增长29%，营业利润率达43.5%[159][161] - 第二季度净利润为265.03亿丹麦克朗，同比增长32%，每股基本收益为5.96丹麦克朗，增长32%[159][161] - 公司净利润为555.37亿丹麦克朗，同比增长22.2%[165] - 2025年上半年税后净利润为555.37亿丹麦克朗，同比增长22%[179] - 2025年上半年EBITDA为809.03亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长19%[179] - 2025年上半年调整后净利润为58,569百万丹麦克朗，同比增长12%[181] - 2025年第二季度调整后净利润为28,265百万丹麦克朗，同比增长10%[181] - 2025年第二季度总销售额为68,060百万丹麦克朗，其中美国业务贡献38,404百万丹麦克朗[186] - 2025年上半年总销售额为133,409百万丹麦克朗，美国业务贡献75,186百万丹麦克朗[187] - 公司总销售额为2904.03亿丹麦克朗[189] 成本和费用 - 研发成本为219.98亿丹麦克朗，占销售额的14.2%，同比下降11%[10] - 2025年上半年销售成本增长27%至257.36亿丹麦克朗，毛利率为83.4%[58] - 2025年上半年研发费用下降11%至219.98亿丹麦克朗，主要由于5.7亿丹麦克朗的资产减值损失[59] - 2025年第二季度研发费用下降26%至116.9亿丹麦克朗，占销售额的15.2%[72][74] 业务线表现：肥胖护理 - 肥胖护理销售额增长56%至388亿丹麦克朗（按固定汇率计算增长58%）[7] - 肥胖护理销售额增长56%至387.96亿丹麦克朗，按固定汇率计算增长58%，占总增长贡献的62%[13][14] - 肥胖护理产品销售额增长58%（恒定汇率下）至387.96亿丹麦克朗，其中Wegovy销售额增长78%至368.88亿丹麦克朗[34][35] - 肥胖护理业务销售额增长强劲，第二季度总收入203.72亿丹麦克朗，同比增长47%，其中Wegovy®销售额达195.28亿丹麦克朗，增长67%[159] - 肥胖护理产品总销售额为203.72亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长53%[169] - Wegovy销售额为195.28亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长75%[169] - GLP-1产品总销售额为779.4亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长10%，其中Wegovy销售额为368.88亿丹麦克朗，增长78%[171] - 2025年第二季度肥胖护理产品Wegovy®销售额为11,659百万丹麦克朗，其中美国市场占9,907百万丹麦克朗[186] - 2025年上半年肥胖护理产品Wegovy®销售额为21,036百万丹麦克朗，其中美国市场占18,139百万丹麦克朗[187] - 肥胖护理业务销售额为651.46亿丹麦克朗，其中Wegovy®销售额为582.06亿丹麦克朗[189] 业务线表现：糖尿病护理 - GLP-1糖尿病销售额增长8%（按固定汇率计算增长10%）[7] - 糖尿病护理销售额增长6%至1066.1亿丹麦克朗，按固定汇率计算增长8%[13][14][16] - Ozempic销售额增长14%至645.2亿丹麦克朗，按固定汇率计算增长15%[14][21] - Wegovy销售额增长75%至368.88亿丹麦克朗，按固定汇率计算增长78%[14] - GLP-1糖尿病产品销售额增长8%至779.4亿丹麦克朗，按固定汇率计算增长10%[14][19] - 胰岛素总销售额增长4%（恒定汇率下）至277.43亿丹麦克朗[26] - 糖尿病与肥胖护理业务第二季度营业利润为329.31亿丹麦克朗，同比增长22%，营业利润率为45.8%[159][162] - GLP-1产品总销售额为383.66亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长8%[169] - Ozempic销售额为317.99亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长15%[169] - 明星产品Ozempic销售额为645.2亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长15%[171] - 2025年第二季度糖尿病和肥胖护理业务总销售额为64,084百万丹麦克朗，GLP-1产品贡献37,035百万丹麦克朗[186] - 2025年上半年糖尿病和肥胖护理业务总销售额为125,049百万丹麦克朗，GLP-1产品贡献72,017百万丹麦克朗[187] - 糖尿病和肥胖护理业务总销售额为2717.64亿丹麦克朗，其中GLP-1产品销售额为1491.25亿丹麦克朗[189] - Ozempic®销售额为1203.42亿丹麦克朗，占糖尿病和肥胖护理业务总销售额的44.3%[189] - 胰岛素产品总销售额为553.73亿丹麦克朗，其中长效胰岛素销售额为190.95亿丹麦克朗[189] 业务线表现：罕见病 - 罕见病销售额增长14%至95亿丹麦克朗（按固定汇率计算增长15%）[7][9] - 罕见疾病部门销售额增长14%至95.38亿丹麦克朗，按固定汇率计算增长15%[13][14] - 罕见病产品总销售额增长15%（恒定汇率下）至95.38亿丹麦克朗，其中中国地区销售额大幅增长93%[40][41][46] - 美国市场罕见病销售额增长23%（恒定汇率下），主要由罕见内分泌疾病产品增长67%驱动[41][42] - 罕见病业务第二季度销售额为49.19亿丹麦克朗，同比增长24%，营业利润为5.18亿丹麦克朗，相比去年同期亏损10.50亿丹麦克朗大幅改善[159][162] - 罕见病业务总销售额为49.19亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长28%[169] - 罕见病业务总销售额为186.39亿丹麦克朗，其中罕见血液疾病销售额为121.38亿丹麦克朗[189] 地区表现 - 在中国区域，GLP-1糖尿病产品销售额下降13%，按固定汇率计算下降11%[19][25] - 美国市场胰岛素销售额增长17%（恒定汇率下）至80.81亿丹麦克朗，但市场份额从34.9%下降至30.1%[26][27] - 国际业务中，EUCAN地区胰岛素销售额下降5%（恒定汇率下）至63.61亿丹麦克朗，市场份额为45.1%[26][29] - 中国地区胰岛素销售额增长3%（恒定汇率下）至51.9亿丹麦克朗，肥胖护理产品销售额为8.62亿丹麦克朗[26][39] - 亚太地区肥胖护理产品销售额增长361%（恒定汇率下）至27.15亿丹麦克朗，对应市场销量增长372%[34][39] - 美国业务2025年上半年销售额增长17%至872.79亿丹麦克朗，占增长份额的54%[50][51] - 国际业务2025年上半年销售额增长19%至676.65亿丹麦克朗，其中肥胖护理销售额按固定汇率计算增长125%[50][52] - 亚太地区2025年上半年销售额增长35%至102.09亿丹麦克朗，其中肥胖护理销售额按固定汇率计算增长361%[50][55] - 美国地区业务第二季度销售额为429.63亿丹麦克朗，同比增长12%[159] - 亚太地区（APAC）第二季度销售额为56.15亿丹麦克朗，同比增长40%[159] - 美国市场总销售额为429.63亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长18%[169] - 国际市场总销售额为338.94亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长18%[169] - 新兴市场运营区域销售额为158.59亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长21%[169] - 亚太运营区域销售额为50.57亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长46%[169] - 美国地区运营销售额为830.05亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长17%[171] - 国际运营（除美国外）销售额为676.65亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长19%[171] - 美国业务总销售额为1674.04亿丹麦克朗，占公司总销售额的57.6%[189] - 国际业务总销售额为1229.99亿丹麦克朗，其中EUCAN地区销售额为575.45亿丹麦克朗[189] - 新兴市场销售额为295.15亿丹麦克朗，亚太地区（不含中国）销售额为174.38亿丹麦克朗[189] - 中国地区销售额为185.01亿丹麦克朗[189] 现金流和资本支出 - 资本支出为280.83亿丹麦克朗，同比增长48%[10] - 自由现金流为335.71亿丹麦克朗，同比下降19%[10] - 上半年资本支出（PP&E）为292.83亿丹麦克朗，第二季度支出146.61亿丹麦克朗，同比增长40%[159] - 第二季度自由现金流为240.79亿丹麦克朗，同比下降34%[159] - 经营活动产生的现金流量净额为653.76亿丹麦克朗，与去年同期基本持平（增长0.9%）[165] - 资本支出（购买不动产、厂房和设备）为280.83亿丹麦克朗，同比增长48.2%[165] - 上半年自由现金流为336亿丹麦克朗，低于2024年同期的413亿丹麦克朗[83] - 上半年物业、厂房和设备资本支出为281亿丹麦克朗，高于2024年同期的189亿丹麦克朗[84] - 2025年上半年自由现金流为33,571百万丹麦克朗，同比下降19%[184] - 2025年第二季度自由现金流为24,079百万丹麦克朗，同比下降34%[184] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年销售额增长为8-14%（按固定汇率计算），营业利润增长为10-16%（按固定汇率计算）[7] - 2025年销售增长预期（固定汇率）下调至8%-14%，营业利润增长预期（固定汇率）下调至10%-16%[91] - 2025年财务项目净额预计为收益约16亿丹麦克朗[92] - 2025年资本支出预期仍为约650亿丹麦克朗，自由现金流预期下调至350-450亿丹麦克朗[91][94][97] - 汇率影响：美元对丹麦克朗贬值5%将在未来12个月内影响营业利润约56亿丹麦克朗[100] 研发和产品管线更新 - 启动CagriSema用于肥胖症的3b期试验REDEFINE 11，计划招募约600人，主要治疗期80周，并计划额外80周延长阶段[105] - 将皮下和口服amycretin推进至体重管理的3期临床开发，计划于2026年第一季度启动3期项目[106] - 终止GIP/GLP-1共激动剂（NNC0519-0130）在体重管理领域的进一步开发，尽管其在36周治疗期内所有剂量均显示出统计学上显著的体重减轻[107] - 终止INV-347的进一步开发，该药物是下一代口服小分子CB1受体阻滞剂，因药代动力学特征和产品组合考虑[108] [109] - 成功完成CagriSema单室制剂产品的1期药代动力学研究，计划于2026年进入下一阶段临床开发[110] - 在日本提交每周一次司美格鲁肽2.4 mg用于MASH（F2-F3）的监管批准申请；美国申请已获FDA优先审评，预计2025年第三季度获批[111] - 终止zalfermin在MASH领域的开发，其与司美格鲁肽2.4 mg的固定剂量组合在涉及约700名患者的2期试验中未达到主要终点[112] - 成功完成coramitug（PRX004）在105名ATTR心肌病患者中的2期试验，预计于2025年启动3期项目[114] - 完成CDR132L在294名急性心肌梗死后患者中的HF-REVERT 2期试验，未达到主要终点，公司不计划在该适应症中进一步开发[115] 市场份额和患者数据 - 公司全球糖尿病价值市场份额下降1.4个百分点至32.6%[16][18] - 公司在全球GLP-1（糖尿病和肥胖护理）体积市场份额为62.1%，在美国和国际运营部分别为51.1%和71.0%[16] - 美国市场Wegovy周处方量约为28万，其中通过NovoCare药房的处方量约为1万[35][36] - 截至2025年6月，使用诺和诺德产品的患者总数达到4570万人，较2024年6月增加360万人，增长9%[126][128] - 使用诺和诺德肥胖护理产品的患者数量为290万人，较2024年6月的140万人增长107%[126] - 使用诺和诺德糖尿病护理产品的患者数量为4280万人，较2024年6月的4070万人增长5%[126] - 通过糖尿病护理产品覆盖的脆弱患者数量为750万人，较2024年6月的860万人下降13%[126][128] - 通过"改变儿童糖尿病"项目累计惠及72760名儿童，较2024年6月的56821名增长28%[126][129] 公司治理和人事变动 - 2025年8月7日起，Mike Doustdar被任命为总裁兼首席执行官，接替任职34年后卸任的Lars Fruergaard Jørgensen[134][135] - 公司决定将研究与早期开发部门与开发部门合并为一个统一的研发单元，由Martin Holst Lange担任首席科学官[136] - 高级领导职位中女性占比为43%，较2024年6月的41%有所提升[126][129] - Mikael Dolsten于2025年8月5日加入董事会担任观察员，预计在2026年股东大会被提名选举为正式成员[140][141] - 截至2025年6月，全职员工总数为78387人，较2024年6月的69260人增长13%，其中收购Catalent带来约3000名员工[126][130] 资产负债表和股东回报 - 截至2025年6月底，总权益为1680.66亿丹麦克朗，占总资产的34.9%[85] - 2025年中期股息定为每股3.75丹麦克朗，较2024年8月的3.50丹麦克朗增加约7%[86] - 公司支付股息351亿丹麦克朗，同比增长22.9%[165] - 总资产为4821.53亿丹麦克朗，较2024年末增长3.5%[166] - 不动产、厂房和设备为1807.58亿丹麦克朗，较2024年末增长11.2%[166] - 总权益为1680.66亿丹麦克朗，较2024年末增长17.1%[167] - 340B法定折扣拨备从46亿美元减少至42亿美元，减少了4亿美元[167] - 其他综合收益为46.62亿丹麦克朗，而去年同期为负13.83亿丹麦克朗[168] - 库存为456.52亿丹麦克朗，较2024年末增长11.8%[166] 可持续发展与环境 - 总范围1、2和3的CO₂e排放量较2024年上半年增加31%，其中范围1排放增加61%，范围2排放增加220%，范围3排放增加28%[122] [123]