投资组合构成与规模 - 截至2025年6月30日，公司投资组合总额为11.716亿美元，其中优先留置担保债务占4.764亿美元（41%），美国政府证券占1.247亿美元（11%）[234] - 次级债务投资规模为1.942亿美元（占组合16%），其中PSLF占1.403亿美元（12%）；优先股和普通股投资达3.583亿美元（31%）[234] - 截至2024年9月30日，公司投资组合总额13.281亿美元，优先留置担保债务占6.679亿美元（50%），非应计公司占比为4.1%（成本基础）和2.3%（公允价值）[235] - PSLF投资组合规模截至2025年6月30日达13.391亿美元，涵盖115家公司，平均投资规模1160万美元[239] - 第一留置权担保债务总额为13.273亿美元，占投资组合主要部分[305] - 次级债务总额为4290万美元，占投资组合的3.3%[305] - 股权证券投资总额为735.3万美元[305] - 现金及现金等价物总额为4211.3万美元，占32.0%[305] - 投资总额与现金等价物合计为13.3909亿美元，占比1018.7%[305] - 第一留置权担保债务投资总额为1,028,874千美元，占投资组合的99.8%[308] 投资活动与收益率 - 2025年第二季度新增投资8770万美元，涉及4家新公司和28家现有公司，债务投资加权平均收益率为10.0%[236] - 2025年前九个月总投资额5.602亿美元，覆盖19家新公司和112家现有公司，债务投资加权平均收益率为10.5%[236] - 生息债务组合中90%为浮动利率投资，10%为固定利率投资；加权平均收益率为11.5%[234] - PSLF生息债务投资加权平均收益率为10.4%，较2024年9月30日的11.3%有所下降[239] - 2025年第二季度PSLF投资2200万美元，其中2180万美元购自公司；九个月总投资5.457亿美元，含4.628亿美元公司转让资产[240] - PSLF加权平均投资收益率从11.3%降至10.4%[303] - 最高利率贷款为STG Distribution第二留置权贷款，利率12.68%（SOFR+835基点）[305] - 最低利率贷款为US Fertility Enterprises贷款，利率8.78%（SOFR+450基点）[305] - Wash & Wax Systems次级债务利率为12.00%，金额4290万美元[305] - 浮动利率贷款普遍采用SOFR基准，利差区间在450-801基点[307] 收入与费用表现 - 2025年6月30日止三个月和九个月，公司投资收入分别为2960万美元和9440万美元，同比下降19.0%和12.0%[272] - 第一留置权担保债务收入分别为2160万美元和6890万美元，第二留置权分别为40万美元和340万美元，次级债务分别为100万美元和320万美元，其他投资分别为650万美元和1890万美元[272] - 2025年6月30日止三个月和九个月，总费用分别为1780万美元和5820万美元，同比下降16.4%和5.7%[273] - 债务相关利息和费用分别为920万美元和3160万美元，基础管理费分别为390万美元和1220万美元，激励费分别为250万美元和770万美元[273] - 2025年6月30日止三个月和九个月，净投资收入分别为1180万美元和3620万美元，每股0.18美元和0.55美元[274] - 利息收入同比增长25.4%，从2024年九个月的83,812千美元增至2025年同期的104,583千美元[312] - 净投资收入同比增长20.4%，从2024年九个月的23,861千美元增至2025年同期的28,728千美元[312] - 信贷安排和资产支持债务利息支出为50,818千美元，同比增长28.3%[312] - 成员次级票据利息支出为22,565千美元，同比增长22.9%[312] 资产质量与估值变动 - 四家投资组合公司处于非应计状态，按成本和公允价值计算分别占整体组合的2.8%和0.7%[234] - 2025年6月30日止三个月和九个月，净已实现亏损分别为50万美元和3080万美元[275] - 2025年6月30日止三个月和九个月，投资未实现增值净变化分别为亏损20万美元和增值2930万美元[276] - 投资未实现净贬值11,743千美元，而2024年同期为净增值1,935千美元[312] - PSLF投资组合总成本约为$19.733百万，总公允价值约为$19.929百万，整体小幅增值[304] - Alpine Acquisition Corp II投资公允价值为$10.630百万，较成本$15.036百万下跌约29.3%[304] - Dynata, LLC最后一级贷款（Last-Out Term Loan）公允价值为$8.527百万，较成本$9.695百万下跌12.0%[304] - HV Watterson Holdings, LLC投资公允价值为$9.802百万，较成本$15.520百万下跌36.8%[304] - LAV Gear Holdings, Inc.投资公允价值为$3.566百万，较成本$4.690百万下跌24.0%[304] - Magenta Buyer, LLC三级贷款（Third out）公允价值为$0.508百万，较成本$2.194百万大幅下跌76.8%[304] - Megawatt Acquisitionco, Inc.投资公允价值为$7.292百万，较成本$7.805百万下跌6.6%[304] - 投资组合公允价值为1,031,225千美元，略低于摊余成本1,036,305千美元，差额为5,431千美元[308][311] - 投资组合中13笔投资公允价值低于成本价，占比约27%[307] 融资活动与资本管理 - 公司于2024年6月4日签订股权分销协议，设立ATM计划，可销售普通股总额达1亿美元[242] - 2024年第二及第三季度通过ATM计划以每股7.72美元均价发行71,594股普通股，净筹资60万美元[243] - ATM计划发行产生30万美元递延发行成本计入资本公积[243] - 截至2025年6月30日，Truist信贷额度未使用借款能力为1.835亿美元，加权平均利率为6.7%[282] - 截至2025年6月30日，公司资产覆盖率为176%，2026年票据未偿还本金1.5亿美元，有效利率4.62%[281][283] - 2025年6月30日止九个月，债务年化加权平均成本为6.1%，同比下降40个基点[281] - PSLF获得BNP Paribas4亿美元高级担保循环信贷(2024年8月从3.25亿美元增加)[298] - 2024年12月CLO X完成4.005亿美元债务证券化，2037年到期[301] 现金流与流动性 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为7050万美元，较2024年9月30日的4990万美元增长41.3%[291] - 2025年前九个月经营活动产生现金2.126亿美元，融资活动使用现金1.92亿美元[292] - 2024年前九个月经营活动使用现金1.677亿美元，融资活动提供现金1.881亿美元[293] - 现金及现金等价物为36,595千美元，占总资产约3.4%[308][311] PSLF合资企业表现 - PSLF合资企业总资产从2024年9月30日的10.734亿美元增至2025年6月30日的13.892亿美元，增长29.4%[295] - PSLF投资组合公司数量从102家增至115家，最大单笔投资从2507万美元增至3085万美元[295][303] - 公司对PSLF的次级票据承诺从3260万美元降至820万美元，股权投资从1990万美元降至500万美元[295] - 2025年6月30日PSLF五大投资组合公司投资总额从1.099亿美元增至1.286亿美元[295][303] - 公司总资产从2024年9月30日的1,073,352千美元增长至2025年6月30日的1,389,211千美元，增长约29.4%[311] - 成员权益为112,271千美元，占总负债和权益的10.5%[311] 利率风险敏感度 - 截至2025年6月30日，公司债务组合包含90%浮动利率投资和10%固定利率投资[324] - 利率下降1%将导致净利息收入减少304.4万美元(每股减少0.05美元)，利率上升1%将增加净利息收入304.4万美元(每股增加0.05美元)[325] - 利率上升2%将增加净利息收入608.8万美元(每股增加0.09美元)，上升3%增加913.2万美元(每股增加0.14美元)，上升4%增加1218.9万美元(每股增加0.19美元)[325] 股息政策 - 截至2025年6月30日的三个月和九个月期间，公司分别宣布每股派息0.24美元和0.72美元，总派息金额分别为1570万美元和4700万美元[315] - 截至2024年6月30日的三个月和九个月期间，公司分别宣布每股派息0.22美元和0.64美元，总派息金额分别为1440万美元和4180万美元[315] - 公司于2023年10月从季度派息改为月度派息制度，并计划继续维持月度派息政策[316] - 公司采用"选择退出"股息再投资计划，股东现金分红将自动再投资于普通股，除非明确选择退出[317] 金融工具公允价值计量 - 2025年第二及第三季度Truist信贷便利未实现净贬值分别为300万美元和100万美元[253] - 2024年同期Truist信贷便利未实现净贬值分别低于10万美元和160万美元[253] - 截至2025年6月30日Truist信贷便利未实现增值为10万美元，较2024年9月30日的110万美元下降[253] - 2025年第二及第三季度因Truist信贷便利公允价值选择产生修订成本为零，2024年同期未产生相关费用[252] - 公司投资组合多数被归类为公允价值层级中的第三级（Level 3）[249] - 2026年票据及2026年票据-2因具备可观察市场输入值被归类为第二级（Level 2）[249] 会计政策与收入确认 - 公司采用权责发生制确认利息收入，PIK利息在可收回时计入收入[254] - 公司已采用ASU 2022-03公允价值计量准则，对合并财务报表影响不重大[321] - 公司正在评估ASU 2023-07分部报告准则对其合并财务报表的影响[322] - 公司正在评估ASU 2023-09所得税披露准则的影响，预计不会对合并财务报表产生重大影响[323] 行业与集中度风险 - 医疗健康领域投资集中，包括Beacon Behavioral($24.423百万)、Medina Health($19.471百万)等[304] - 媒体行业投资占比显著，涉及HW Holdco($23.813百万)、Infolinks Media($13.050百万)等多家公司[304] - 软件行业Magenta Buyer三笔分级投资出现显著折价，第三级面值$2.109百万仅估值$0.617百万[307] - 航空航天与国防行业集中度较高，共6笔投资合计面值约$80.6百万[307] - 医疗教育行业投资数量最多，共9笔合计面值约$88.2百万[307] - 消费品行业Lash OpCo采用部分实物付息（PIK）利率结构，总利率达12.94%[307]