资产和负债关键指标变化 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的8.36197亿美元下降至2025年6月30日的5.81345亿美元，降幅为30.5%[20] - 数字资产从2024年12月31日的2389.3万美元大幅增长至2025年6月30日的1.72772亿美元，增幅达623%[20] - 客户融资应收款及其他流动资产从2024年12月31日的4308.9万美元增长至2025年6月30日的2.50643亿美元，增幅达482%[20] - 物业、厂房及设备净值从2024年12月31日的5.56342亿美元增长至2025年6月30日的8.28603亿美元，增幅达49%[20] - 总资产从2024年12月31日的15.98815亿美元增长至2025年6月30日的19.78052亿美元，增幅达23.7%[20] - 应付账款从2024年12月31日的1926.5万美元大幅增长至2025年6月30日的2.15055亿美元，增幅达1016%[20] - 总流动负债从2024年12月31日的1.34562亿美元增长至2025年6月30日的5.62722亿美元，增幅达318%[20] - 认股权证负债从2024年12月31日的10.97285亿美元增长至2025年6月30日的13.1669亿美元，增幅达20%[20] - 累计赤字从2024年12月31日的37.35218亿美元扩大至2025年6月30日的40.91324亿美元[20] - 公司股东赤字总额从2024年12月31日的8.2018亿美元扩大至2025年6月30日的10.64676亿美元[20] - 递延收入从2024年末的1810万美元增加至2025年6月30日的1.501亿美元，增长729.3%[48] - 客户融资应收账款从2023年12月31日的744.2万美元激增至2025年6月30日的2.307亿美元[75] - 应付费用从2023年12月31日的6467万美元增至2025年6月30日的1.806亿美元，其中客户融资建设应计费用为8061.8万美元[76] - 运营租赁使用权资产从2023年12月31日的1.145亿美元降至2025年6月30日的1.0858亿美元[78] - 2029年可转换票据公允价值 从7.031亿美元升至7.951亿美元[96][97] 收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为7862.8万美元，同比下降44.3%[23] - 数字资产自挖矿收入为6242.4万美元，同比下降43.6%[23] - 托管挖矿收入为564.4万美元，同比下降77.3%[23] - 并置服务收入为1056万美元，同比增长91.3%[23] - 2025年第二季度净亏损9.36799亿美元，同比扩大16.4%[23] - 公司净亏损从2024年上半年的5.942亿美元改善至2025年同期的3.561亿美元，亏损减少40.1%[32] - 数字资产自挖矿收入从2024年上半年的2.607亿美元下降至2025年同期的1.297亿美元，降幅50.2%[32] - 公司2025年第二季度总收入7862.8万美元，同比下降44.3%；2025年上半年总收入1.5815亿美元，同比下降50.6%[139] - 2025年第二季度净亏损为936,799千美元，调整后基本和稀释后净亏损为13,274千美元[132] - 2025年第二季度基本和稀释后每股净亏损为$0.04，上半年为$0.21[132] 成本和费用（同比环比） - 营业费用大幅增加至5.694亿美元，同比增长81.5%[23] - 认股权证和或有价值权利公允价值变动产生9.09958亿美元损失[23] - 权证负债公允价值增加带来2.894亿美元收益，较2024年同期的8.093亿美元下降64.2%[32] - 数字资产公允价值变动带来1910.9万美元收益，而2024年同期为41万美元损失[32] - 2025年第二季度折旧费用为1860万美元，较2024年同期的2930万美元下降36.5%[74] - 2025年上半年折旧费用为3810万美元，较2024年同期的5810万美元下降34.4%[74] - 2025年第二季度总租赁费用为554.7万美元，较2024年同期的499.6万美元增长11%[78] - 2025年上半年总租赁费用为1108.1万美元，较2024年同期的777.1万美元增长42.6%[78] - 可转换票据利息支出 第二季度为475.4万美元 上半年为950.1万美元[86] - 权证负债公允价值 第二季度增加9.237亿美元 上半年增加2.894亿美元[92] - 2025年Q2数字资产公允价值变动造成2979.7万美元未实现损失，显著影响利润[141] - 认股权证和或有价值权利公允价值变动导致9099.58万美元非运营费用[141] - 2025年上半年销售及行政管理费用达9705.5万美元，同比增长101%[141] - 2025年上半年现金利息支付838.6万美元，较2024年同期的1807.4万美元下降53.6%[146] - 2025年第二季度股票薪酬费用总额为24,346千美元，上半年为40,751千美元[128] 业务线表现 - 公司拥有三个运营部门：数字资产自挖矿、数字资产托管挖矿和托管服务[134] - 数字资产自挖矿业务毛利率从2024年Q2的28%骤降至2025年Q2的5%，托管挖矿业务毛利率从30%降至19%[139] - 2025年第二季度合并毛利率仅6%，较2024年同期的28%大幅下降22个百分点[139] - 公司约80%收入依赖单一比特币挖矿客户：2025年Q2占比79%，2025年上半年占比82%[142] - 客户集中度风险显著：自挖矿业务100%依赖客户G，托管业务53%依赖客户L[143] - 总租赁收入 第二季度为1056万美元 上半年为1913.3万美元[83] 资本支出和投资活动 - 物业及设备购置支出从2024年上半年的3502.9万美元大幅增加至2025年同期的2.097亿美元，增长498.7%[32] - 在建工程从2023年12月31日的1.629亿美元大幅增加至2025年6月30日的4.775亿美元[74] - 2025年上半年通过应付账款融资1.299亿美元用于购置PP&E，2024年同期为减少1100万美元[146] - 公司承担约17.1亿美元资本支出承诺，其中12.6亿美元将转嫁给客户，4.279亿美元由客户预付[102] 现金流 - 经营活动现金流从2024年上半年的2337.8万美元净流入转为2025年同期的659.9万美元净流出[32] - 2025年上半年通过认股权证行权获得7093万美元资本注入[25] - 公司偿还约2660万美元高息债务 产生140万美元债务清偿损失[85] 比特币持有和市场风险 - 比特币持有量从2024年末的256枚增加至2025年6月30日的1612枚，增长529.7%[47] - 截至2025年6月30日，公司持有1612枚比特币，账面价值为1.728亿美元[295] - 2025年第二季度比特币价格区间为74485美元至111985美元，平均价格为98532美元[297] - 2025年上半年比特币价格区间为74485美元至111985美元，平均价格为96002美元[297] - 比特币价格若波动10%，将导致公司二季度净利润变动约620万美元[297] - 比特币价格若波动10%，将导致公司上半年净利润变动约1300万美元[297] - 公司绝大部分收入以美元计价，外汇风险无重大变化[293][294] - 公司面临电力等商品价格波动风险，通过衍生品工具管理能源采购现金流风险[298] - 商品价格风险较2024年年报披露无重大变化[299] - 市场风险披露包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测存在重大差异[292] 税务和薪酬 - 2025年第二季度所得税费用为15.8万美元，有效税率为0%[120] - 2025年上半年所得税费用为36.3万美元，有效税率为-0.1%[120] - 公司对递延所得税资产全额计提估值备抵[120] - 股票激励计划授权股份从4000万股增至4800万股[122] - 市场条件限制性股票单位授予价格目标从3.14美元到14美元不等[123] - 公司授予绩效股票单位（PSU），每个归属日可获得的股份数量为目标的0%至300%[124] - 授予日公允价值PSU使用蒙特卡洛模型估算，预期波动率为96%，无风险利率为3.76%至4.11%[125] - 截至2025年6月30日，未归属限制性股票单位（RSU）为17,233千股，加权平均公允价值为$8.20[128] - 截至2025年6月30日，未确认的股票薪酬成本总额为170,277千美元，其中RSU为115,323千美元，PSU为50,261千美元，MSU为4,693千美元[128] 法律和诉讼事项 - 与Harlin Dean达成和解，支付561,866股普通股解决800万美元索赔[111] - 与GEM Mining达成和解，支付817,775股普通股解决410万美元索赔[113] - 专利侵权诉讼涉及美国专利号8,788,827等五项专利[114] - 截至2025年6月30日无重大法律事项损失 contingency 计提[116] 管理层讨论和指引 - 首席执行官使用毛利润评估业绩和分配资源，不基于资产或负债信息[135] - 公司预计在未来12个月内确认约340万美元与现有托管挖矿合同相关的未确认收入，占该金额的100%[65][67] - 公司于2025年7月7日与CoreWeave签订合并协议，将通过全股票交易被收购，每股普通股可转换为0.1235股CoreWeave A类普通股[148] 其他财务数据 - 加权平均流通股数增至3.17985亿股，同比增长78.1%[23] - 截至2025年6月30日，公司累计赤字达40.91324亿美元[25] - 加权平均剩余租赁年限 经营租赁从6.9年增加至8.1年 融资租赁从1.1年减少至0.2年[80] - 加权平均贴现率 经营租赁从9.3%降至8.5% 融资租赁从12.4%微增至12.7%[80] - 已发行但未开始的经营租赁未来最低付款总额为98.3亿美元[83] - 现金及现金等价物公允价值 从8.562亿美元降至7.491亿美元[92][94] - 数字资产公允价值 从2389.3万美元大幅增至1.7277亿美元[92][94] - 截至2025年6月30日，潜在稀释证券可发行股份总数为192,701千股[132]