收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总营收为1.354亿美元，其中租金收入9330万美元，投资管理费3640万美元，贷款收入570万美元[297] - 公司2024年第二季度总营收为1.319亿美元，其中租金收入9780万美元，投资管理费2610万美元，贷款收入800万美元[298] - 公司2025年第二季度投资管理费同比增长39.8%至3640万美元，含700万美元南加州开发项目一次性完成费[311] - 公司2025年第二季度贷款收入同比下降28.8%至570万美元，因新发放贷款持股比例从5%降至2.5%[312] - 公司2025年6月30日止六个月的租金收入为1.906亿美元，而2024年同期为1.952亿美元[327][328] - 公司2025年6月30日止六个月的投资管理费收入从2024年同期的4740万美元增至6140万美元[327][328] - 2025年第二季度总营收为135.7亿美元，同比增长2.8%（2024年为132.0亿美元）[417] - 2025年上半年总营收为264.0亿美元，同比下降1.6%（2024年为268.4亿美元）[418] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度总费用为6980万美元，其中租金相关费用3540万美元，薪酬相关费用2130万美元[297] - 公司2025年第二季度利息支出为6250万美元，折旧和摊销为3450万美元[297] - 公司2025年第二季度利息支出同比下降2.5%至3840万美元，主要得益于资产出售及利率衍生品对冲（当期获260万美元现金支付）[310] - 公司联合投资组合费用从2024年同期的1680万美元增至2025年6月30日止三个月的1780万美元[320] - 薪酬费用从2024年同期的1000万美元增至2025年6月30日止三个月的1100万美元[321] - 利息费用从2024年同期的2440万美元增至2025年6月30日止三个月的2620万美元[322] - 其他收入从2024年同期的300万美元转为2025年6月30日止三个月的190万美元亏损[323] - 联合投资组合费用从2760万美元增至3240万美元，增幅17.4%，主要由于房地产信贷业务增长导致的企业费用分配增加[354] - 非部门利息支出从4920万美元增至5170万美元，主要由于循环信贷额度平均未偿还余额增加[356] - 其他收入从1260万美元降至610万美元，主要由于490万美元外汇损失及利率衍生品公允价值变动减少[356] 业务线表现 - 公司2025年第二季度调整后EBITDA为1.547亿美元，其中合并业务贡献9640万美元，联合投资业务贡献5830万美元[297] - 公司2025年第二季度房地产销售净收益为5510万美元[297] - 公司2025年第二季度来自非合并投资的收入为3400万美元，其中主要联合投资收入180万美元，附带权益亏损200万美元[297] - 公司2025年第二季度管理费收入3640万美元来自第三方承诺或投资的资本[21] - 公司2025年第二季度房地产资产管理规模（AUM）包括物业和贷款的估计公允价值，但受市场条件影响存在估值不确定性[27] - 公司2025年第二季度完成4.908亿美元房地产收购（持股11.5%），新发放12.371亿美元建设贷款，并实现5.238亿美元现有贷款追加[301] - 公司2025年第二季度房地产销售净收益达5510万美元，较2024年同期20万美元大幅增长，主要来自欧洲非核心办公资产处置（产生1.231亿美元现金和5240万美元收益）[304] - 收购英国工业开发用地（4800万美元）并处置非核心办公资产，获得1.32亿美元现金及5460万美元销售收益[332] - 2025年第二季度合并投资组合的净营业收入为55.9百万美元，共同投资组合为53.1百万美元[410] - 2025年上半年合并投资组合的净营业收入为112.9百万美元，共同投资组合为104.3百万美元[410] 地区表现 - 公司2025年第二季度同物业多户住宅（16,911套）入住率提升0.3%至94.9%，净营业收入增长3.1%，总收入增长2.0%[301] - 公司2025年第二季度同物业办公地产（330万平方英尺）入住率下降1.8个百分点至91.6%，但总收入增长2.7%[301] - 16,911套同店多户住宅单元入住率提升至95%（2025年）vs 94.4%（2024年），NOI增长3.6%，总收入增长2.3%[332] - 10,367套可负担多户住宅单元入住率下降1.2%至93.6%（2025年），但NOI增长5.1%，总收入增长5.8%[332] - 330万平方英尺同店办公地产NOI下降4.0%，总收入下降2.1%，入住率持平于91.9%[332] - 2025年第二季度同物业收入为124.6亿美元，同比增长1.4%（2024年为122.9亿美元）[417] - 2025年第二季度办公类同物业收入为28.5亿美元，同比下降3.1%（2024年为29.4亿美元）[417] - 2025年第二季度多户市场价组合同物业收入为76.3亿美元，同比增长2.0%（2024年为74.8亿美元）[417] - 2025年上半年同物业收入为248.7亿美元，同比增长1.8%（2024年为244.4亿美元）[418] - 2025年第二季度多户市场价组合同物业NOI为51.9亿美元，同比增长3.2%（2024年为50.3亿美元）[419] - 2025年上半年办公类同物业NOI为47.1亿美元，同比下降3.7%（2024年为48.9亿美元）[419] 管理层讨论和指引 - 公司2024年第二季度GAAP净亏损为5910万美元，2025年同期改善至640万美元亏损，主要得益于房地产销售增益和公允价值波动改善[299] - 公司2025年6月30日止三个月的有效税率为44.0%，而2024年同期为19.7%[324] - 公司2025年6月30日止三个月的综合收入为1760万美元，而2024年同期为5680万美元亏损[326] - 欧元和英镑对美元汇率在2025年6月30日止三个月分别升值9.0%和6.1%[326] - GAAP净亏损为4720万美元（2025年）和3220万美元（2024年），同比下降主要因2024年一季度资产销售收益较高、酒店运营NOI下降及利率衍生品公允价值损失[329] - 分部调整后EBITDA为2.62亿美元（2025年）和2.814亿美元（2024年），同比下降6.9%[330] - 公司所得税收益为50万美元，有效税率从346.5%降至2.0%，主要受不可抵扣高管薪酬和递延税资产估值备抵影响[357] - 综合亏损从3220万美元降至860万美元，主要由于未实现外汇折算收益8460万美元（2024年同期为亏损2020万美元）[359] - 欧元和英镑对美元汇率分别升值13.6%和9.6%（2024年同期为贬值2.9%和0.7%）[359] - 公司董事会将股票回购计划从2.5亿美元扩大至5亿美元，截至2025年6月30日剩余1.009亿美元回购额度[376] 现金流和债务 - 2025年上半年公司经营活动现金流为-990万美元，2024年同期为3110万美元，差异主要源于自由裁量薪酬和利息支付[381][382] - 2025年上半年投资活动现金流为4.621亿美元，主要来自出售北加州多户资产90%股权（4.239亿美元）和联合投资分配（1.673亿美元）[383] - 2025年上半年融资活动现金流为-3.644亿美元，包括3.04亿美元抵押贷款偿还和3400万美元普通股股息支付[385] - 公司总债务为46.538亿美元，其中抵押贷款23.984亿美元，高级票据18亿美元，信贷额度1.024亿美元[388] - 2025年预计利息支付：1年内6440万美元，1-3年2.647亿美元，4-5年8780万美元，5年后3580万美元[388] - 公司持有未履行资本承诺：联合投资基金2.278亿美元，贷款投资1.458亿美元[388] - 2029年票据、2030年票据和2031年票据的年利率分别为4.750%、4.750%和5.000%，分别在2029年3月1日、2030年2月1日和2031年3月1日到期[391] - 截至2025年6月30日，2029年票据、2030年票据和2031年票据的账面金额分别为6.012亿美元、6.000亿美元和6.013亿美元[392] - KWE票据截至2025年6月30日的未偿还金额为3.530亿美元，年固定票息为3.25%，将于2025年11月到期[393] - 公司于2024年9月12日将其循环信贷额度增加至5.50亿美元（第三A&R设施），到期日为2027年9月12日[394] - 截至2025年6月30日，公司在第三A&R设施下的未偿还金额为1.024亿美元，剩余可提取金额为4.476亿美元[395] - 公司需维持最大合并杠杆比率不超过65%，最低固定费用覆盖比率不低于1.60:1.00，以及最低合并有形净资产不低于18.44222亿美元[397] - KWE票据要求KWE维持合并净负债不超过总资产价值的60%，合并有担保负债不超过总资产价值的50%，利息覆盖比率至少为1.5:1.0[399] - 2025年8月6日，一笔6000万美元的物业级无追索权贷款到期，公司正与贷款方讨论修改或延期事宜[401]