投资组合表现 - 2025年6月30日投资组合总账面价值33.5589亿美元，较2024年末36.7358亿美元下降8.6%[257] - 第一留置权/最后出局单元贷款2025年6月公允价值1.8734亿美元，较2024年末1.659亿美元增长12.9%[257] - 无担保债务公允价值从2024年末1679万美元大幅下降至2025年6月828万美元，降幅达50.7%[257] - 优先股投资公允价值4123万美元，较2024年末3125万美元增长32%[257] - 公司投资组合的加权平均收益率（按摊销成本计算）为10.1%，按公允价值计算为11.4%，相比2024年12月31日的10.1%和13.2%有所下降[259] - 第一留置权/优先担保债务的加权平均收益率（按摊销成本计算）从2024年12月31日的10.6%下降至2025年6月30日的10.5%，按公允价值计算从13.8%下降至11.8%[259] - 第二留置权/优先担保债务的加权平均收益率（按摊销成本计算）从2024年12月31日的12.7%下降至2025年6月30日的8.7%，按公允价值计算从16.1%下降至7.4%[259] - 无担保债务的加权平均收益率（按摊销成本计算）从2024年12月31日的3.9%下降至2025年6月30日的2.4%，按公允价值计算从9.0%下降至4.3%[259] - 截至2025年6月30日，公司投资组合中99.4%的债务为浮动利率，0.6%为固定利率[260] - 公司投资组合的加权平均杠杆率（净债务/EBITDA）从2024年12月31日的6.2倍下降至2025年6月30日的5.8倍[260] - 截至2025年6月30日，公司投资组合中93.9%为Grade 2评级，3.7%为Grade 3评级，2.4%为Grade 4评级[266] - 非应计投资占总投资的比例从2024年12月31日的4.5%下降至2025年6月30日的2.5%[269] - 截至2025年6月30日，公司投资组合中债务投资的EBITDA中位数为6669万美元，相比2024年12月31日的6614万美元有所上升[260] - 2025年6月30日，公司投资组合中17.7%的债务投资不适合使用净债务/EBITDA作为信用风险衡量指标，低于2024年12月31日的20.5%[263] 投资活动 - 2025年第二季度新增投资承诺总额为2.4807亿美元，较2024年同期的4.4016亿美元下降43.6%[270] - 2025年第二季度投资出售或偿还总额为2.8878亿美元，较2024年同期的2.2648亿美元增长27.5%[270] - 2025年第二季度投资组合净减少4070万美元，而2024年同期为净增加2.1368亿美元[270] - 2025年第二季度新投资组合公司的平均承诺金额为1788万美元，较2024年同期的1588万美元增长12.6%[270] 财务业绩 - 2025年第二季度总投资收益为9097万美元，较2024年同期的1.0862亿美元下降16.2%[273] - 2025年第二季度净投资收入为4436万美元，较2024年同期的6696万美元下降33.7%[273] - 2025年第二季度利息收入为8233万美元，较2024年同期的9519万美元下降13.5%[278] - 2025年第二季度PIK收入为752万美元，较2024年同期的1186万美元下降36.6%[278] - 2025年第二季度利息及其他债务费用为2641万美元，较2024年同期的2910万美元下降9.2%[279] - 2025年第二季度激励费用为853万美元，2024年同期为0美元[279] - 2025年第二季度净实现投资亏损8122万美元，2024年同期为3268万美元[282] - 2025年上半年净实现投资亏损1.2569亿美元，主要由于Khoros LLC（7025万美元）和Streamland Media Midco LLC（2070万美元）的债务重组亏损[282][286] - 2025年第二季度未实现投资净增值7942万美元，2024年同期为净贬值8951万美元[284] - 2025年上半年未实现投资净增值1.0691亿美元，主要由Khoros LLC（6273万美元）和Animal Supply Holdings LLC（1387万美元）的价值回升驱动[286] - 2024年上半年未实现投资净贬值9258万美元，主要因Lithium Technologies Inc（4246万美元）和Pluralsight Inc（3976万美元）财务表现不佳[287] 债务与融资 - 截至2025年6月30日，第一留置权/高级担保债务账面价值29.879亿美元，公允价值29.444亿美元[257] - 公司杠杆策略受限于《投资公司法》150%资产覆盖率要求[255] - 2027年到期票据利率为6.375%，2026年到期票据利率为2.875%[255] - 截至2025年6月30日，公司未偿还借款总额为8.1467亿美元（USD），其中欧元计价1,370万欧元，英镑计价1,895万英镑，加元计价5,227万加元，澳元计价1,200万澳元[300] - 2026年票据总额5亿美元将于1年内到期（2026年1月15日），年利率2.875%[300][307] - 2027年票据总额4亿美元将于1-3年内到期（2027年3月11日），年利率6.375%[300][308] - 循环信贷额度未偿还余额9.0311亿美元，其中5年内到期部分占总额的53.28%（基于总承诺额度16.95亿美元）[300][302] - 循环信贷额度可扩展至25.425亿美元，当前已使用额度占最高扩展额的35.53%[302] - 未履行承诺总额5.3105亿美元，较2024年底增长7.72%，其中第一留置权/高级担保债务占98.2%（5.2152亿美元）[309] - 美元借款利率为Term SOFR加1.75%-2.00%或基准利率加0.75%-1.00%，84%的贷款机构适用利率减免0.10%[303] - 非美元借款需额外支付信用调整利差：英镑0.1193%，加元0.29547%-0.32138%，瑞士法郎0.0031%[303] - 循环信贷额度未提款部分需支付0.375%年费，按季度支付[303] - 衍生品使用受CFTC规则限制：非对冲用途保证金不超过投资组合清算价值的5%，或名义净值不超过100%[310][311] 股东回报与资本管理 - 公司宣布季度基础股息为每股0.32美元，特别股息为每股0.16美元，均于2025年10月28日支付[322] - 公司宣布季度补充股息为每股0.03美元，于2025年9月15日支付[322] - 公司在2025年7月1日至8月6日期间回购了2,136,943股普通股，总金额为25.07百万美元[323] - 公司启动7500万美元股票回购计划，有效期至2026年6月[295] - 2025年6月每股净资产13.02美元，扣除补充分配后调整为12.99美元[292] - 截至2025年6月30日，公司资产覆盖率为184%，较2024年末的181%有所提升[288] 利率风险 - 利率上升300个基点将使公司年净收入增加50.28百万美元[328] - 利率下降300个基点将使公司年净收入减少49.73百万美元[328] - 公司借款中循环信贷额度为浮动利率，2026年和2027年票据为固定利率[326] - 公司可能使用期货、期权和远期合约等工具对冲利率风险[328] 其他重要信息 - 公司自2012年成立至2025年6月30日累计发放债务和股权投资本金约90.2亿美元[241] - 合格资产需占比总资产至少70%，合格投资对象包括市值低于2.5亿美元的上市公司[248] - 中间市场公司定义为EBITDA在500万至2亿美元之间的企业[244] - 2025年第二季度其他未实现增值包含819万美元总增值和558万美元总贬值[286] - 2024年第二季度其他未实现增值包含1354万美元总增值和1269万美元总贬值[287]