收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总投资收入为1883.8万美元，同比下降464.4万美元（约19.8%）[308] - 2025年第二季度净投资收入为656.2万美元，同比减少273万美元（约29.4%）[308][309] - 2025年上半年净投资收入为1340.5万美元，较2024年同期的2010.7万美元下降670.2万美元（约33.3%）[308][309] - 投资收入（不包括STRS合资企业）在2025年6月30日结束的三个月和六个月内分别为1883.8万美元和3763.9万美元，相比2024年同期分别下降464.4万美元和1131.8万美元[311] - 非PIK利息收入在2025年6月30日结束的三个月和六个月内分别为1398.6万美元和2793.4万美元，同比下降328.8万美元和732.5万美元，主要因收益率下降和投资组合规模缩小[311] - PIK收入占比从2024年同期的7.8%和7.9%下降至2025年的3.5%和3.6%[313] - STRS合资企业的利息和股息收入在2025年6月30日结束的三个月和六个月内分别为342.7万美元和709.3万美元，同比下降48.5万美元和161.1万美元[311][315] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度运营费用为1227.6万美元，同比减少191.4万美元（约13.5%）[308] - 2025年上半年运营费用为2423.4万美元，较2024年同期的2885万美元下降461.6万美元（约16%）[308] - 总运营费用（含消费税）在2025年6月30日结束的三个月和六个月内分别为1227.6万美元和2423.4万美元，同比下降191.4万美元和461.6万美元[317] - 利息支出在2025年6月30日结束的三个月和六个月内分别为614.1万美元和1232.6万美元，同比下降100.3万美元和214.8万美元，主要因加权平均借款规模和利率下降[317] - 绩效激励费用在2025年6月30日结束的三个月和六个月内分别为164万美元和335.1万美元，同比下降68.3万美元和167.5万美元[319] - 消费税在2025年6月30日结束的三个月和六个月内分别为18.6万美元和29.1万美元，同比下降8.1万美元和26.8万美元[317][322] 投资表现 - 2025年第二季度投资净亏损2204.5万美元，同比扩大2195.2万美元[308] - 2025年上半年投资净亏损2244.7万美元，较2024年同期的572.7万美元增加1672万美元[308] - 投资净实现亏损在2025年6月30日结束的三个月和六个月内分别为2130万美元和2170万美元，主要因American Crafts投资亏损2100万美元[324] - 2024年9月，公司将历史成本基础为17,816万美元的Honors Holdings贷款投资转换为Camarillo Fitness新第一留置权贷款和股权，调整后成本基础为10,234万美元，剩余7,582万美元确认为净实现亏损[379] - 2024年1月，公司将Arcstor Midco的第一留置权贷款投资转换为新留置权贷款、无担保票据及股权[380] 现金流和融资活动 - 公司2025年上半年经营活动产生的现金及现金等价物为1470万美元，2024年同期为4310万美元[331][332] - 公司2025年上半年融资活动使用的现金及现金等价物为930万美元，2024年同期为4580万美元[331][332] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物资源为3330万美元，其中2270万美元为受限现金[333] - 截至2025年6月30日，公司信贷额度未提取金额为1亿美元，2024年底为1.735亿美元[333][334] - 公司信贷额度2025年6月30日可用额度降至1亿美元，此前为3.35亿美元[349][350] - 截至2025年6月30日，公司信贷额度中无未偿还借款，可提取金额为1亿美元，贷款公允价值为1.868亿美元[358] - 截至2024年12月31日，公司信贷额度未偿还借款为1.615亿美元，可提取金额为1.735亿美元，贷款公允价值为5.122亿美元[359] - 2025年6月10日完成2.9815亿美元CLO证券化，包括1.74亿美元AAA级A类票据、3000万美元AA级B类票据、2400万美元A级C类票据及7015万美元次级票据[360][361] 投资组合 - 截至2025年6月30日，投资组合包含71家公司的132笔头寸，公允价值6.293亿美元，加权平均有效收益率9.8%（创收债务投资为11.9%）[373] - 截至2024年12月31日，投资组合包含71家公司的127笔头寸，公允价值6.422亿美元，加权平均有效收益率10.2%（创收债务投资为12.5%）[374] - 2025年上半年新增投资9050万美元，偿还及出售金额1.005亿美元（其中出售收入4250万美元，提前还款5.49亿美元）[376] - 2024年上半年新增投资1.164亿美元，偿还及出售金额1.52亿美元（其中出售收入5720万美元，提前还款9.12亿美元）[377] - 截至2025年6月30日，投资组合按风险评级分布：1级65.0百万美元（10.3%），2级418.7百万美元（66.5%），3级92.4百万美元（14.7%），4级46.5百万美元（7.4%），5级6.7百万美元（1.1%）[386] - 截至2025年6月30日，投资组合总公允价值为6.293亿美元，较2024年底的6.422亿美元下降2%[386] STRS合资企业表现 - 2025年7月至8月期间向STRS合资企业追加贡献两项资产，涉及截至2025年6月30日持有的高级担保债务工具[307] - STRS合资公司2025年6月30日总资产为3.51亿美元，2024年底为3.091亿美元[335] - 公司对STRS合资公司的资本承诺总额为1.15亿美元，包括9200万美元次级票据和2300万美元LLC股权权益[336] - STRS合资公司2025年6月30日投资组合加权平均有效收益率为10.6%，2024年底为11.1%[340] - STRS合资公司2025年6月30日投资组合中最大单笔投资为1793.7万美元，前五大投资合计7984.6万美元[340] 债务和利率 - 2020年10月发行4000万美元5.375%2025年票据，2020年12月发行1000万美元5.375%2026年票据及1000万美元5.625%2027年票据[366][367][368] - 2021年11月发行7500万美元4%2026年票据，2021年12月发行2500万美元4.25%2028年票据，2023年8月发行3450万美元7.875%2028年票据[370][371][372] - 公司信贷额度USD借款利率调整为SOFR加2.25%年利差，此前为2.50%[352][353] - 截至2025年6月30日，利率变动对净收入的模拟影响：利率上升300基点时净收入增加1152.7万美元，下降300基点时减少1154.2万美元[424] - 公司浮动利率投资中近全部设有利率下限，利率超过下限后公司才能受益于市场利率上升[425] 其他财务数据 - 公司初始资本金为1.763亿美元，来自H.I.G. Capital关联基金的资产注入[296] - 目标投资企业价值范围为5000万至3.5亿美元，主要提供3-6年期优先担保贷款[298] - 未使用信贷承诺从2024年12月31日的2640万美元增至2025年6月30日的3820万美元[330] - 截至2025年6月30日，38家投资组合公司（总公允价值2.945亿美元）为CLO证券化提供担保[365] - 2025年上半年向股东宣布每股0.77美元分红，总计1,790万美元，与2024年同期金额相同[389] - 公司管理费为合并总资产的1.75%，杠杆超过200%资产覆盖率的资产部分管理费降至1.25%[394] - 公司必须每年分配至少90%的普通收入和净短期资本收益以维持RIC税收资格[387] - 公司采用1-5级风险评级体系，初始评级为2级，5级表示投资本金存在重大无法全额偿还风险[382][385] - 公司投资组合监控包括财务表现对比、契约合规跟踪及"观察名单"资产强化监测[384] - 公司合并了WhiteHorse Credit等全资子公司，其债务被视为公司负债[400] - 公司投资顾问每季度对约25%的无公开市场报价的投资进行独立估值审查[406] - 公司规定不超过总资产1.5%的微小投资（累计不超过总资产10%）可免于独立估值审查[406] - 2025年二季度外汇远期合约实现收益21,000美元，未实现估值收益1,000美元[429] - 2025年上半年外汇远期合约总净收益23,000美元，较2024年同期下降36,000美元[429] - 公司采用三级估值体系：一级为公开市场报价，二级为可观察参数，三级为管理层假设[411][412] - 三级估值使用现金流折现法、市场比较法等模型，涉及增长率、资本化率等假设参数[413] - 贷款利息收入在发生违约或回收风险时将暂停计提，直至本息偿付正常化[417] - 公司收取的贷款发起费按投资期限摊销计入收入，承诺费按未提款部分计提[420]