资产管理规模（AUM）及策略表现 - 截至2025年6月30日，公司资产管理规模（AUM）达到8400亿美元[339] - 信贷策略是公司最大的资产管理策略，AUM达6900亿美元，占资产管理总规模的82.1%[341] - 股票策略管理的AUM为1500亿美元，占资产管理总规模的17.9%[342] - 公司股票策略自成立以来实现39%的总IRR和24%的净IRR（年化复合）[342] - 截至2025年6月30日，公司绩效费合格资产管理规模（AUM）为2614.13亿美元，其中信贷策略占1649.23亿美元，股权策略占964.9亿美元[501] - 2025年二季度总AUM增长544亿美元（6.9%），达8396亿美元，主要来自信贷策略净流入357亿美元及股权策略净流入84亿美元[504][506] - 公司管理的Athene相关AUM从2024年6月的3044亿美元增长至2025年6月的3668亿美元，增幅20.5%[502] - Athora相关AUM从2024年6月的503亿美元增至2025年6月的587亿美元，增长16.7%[503] - 2025年上半年市场活动贡献AUM增长268.53亿美元，其中外汇影响103亿美元[505] - 信贷策略的收费AUM从2024年6月的4512.92亿美元增至2025年6月的5620.39亿美元，增长24.6%[502] - 传统私募股权基金加权平均剩余期限从2024年6月的65个月缩短至2025年6月的62个月[502] - 2025年二季度股权策略实现额减少38.81亿美元，占同期总实现额54.29亿美元的71.5%[504] - 绩效费产生AUM中88亿美元（2025年6月）已超过门槛收益率，将递延至未来期间确认[501] - 2025年上半年信贷策略净流入533.58亿美元，占同期总净流入705.94亿美元的75.6%[505] - 净流入706亿美元，其中信贷策略贡献534亿美元，包括退休服务客户增长244亿美元、直接发起和资产支持金融基金认购195亿美元、Redding Ridge收购Irradiant Partners LP流入93亿美元，以及部分抵消的24亿美元赎回[509] - 市场活动贡献269亿美元，其中信贷策略相关227亿美元（退休服务客户92亿美元、直接发起基金44亿美元、ISGI相关37亿美元），股权策略相关41亿美元[509] - 实现额减少89亿美元，股权策略相关60亿美元（传统私募股权基金和混合价值基金分配），信贷策略相关29亿美元[509] - 2025年第二季度收费资产管理规模（AUM）达6383亿美元，环比增长432亿美元（7.3%），主要来自净流入339亿美元（信贷策略贡献290亿美元）及市场活动118亿美元[511] - 2025年上半年收费AUM同比增长696亿美元（12.2%），净流入贡献537亿美元（信贷策略493亿美元），市场活动贡献196亿美元[517] - 信贷策略收费AUM期末余额5620.39亿美元，股权策略762.69亿美元，总AUM环比净流入338.7亿美元[510] - 2025年上半年股权策略收费AUM流出中，45亿美元与基金VIII付费期到期相关[510] 收入和利润表现 - 资产管理收入2025年第二季度达11.07亿美元，同比增长5%（1.054亿美元→1.107亿美元）[423][425] - 管理费收入同比增长26.2%（4.62亿美元→5.83亿美元），主要来自Atlas基金（+4200万美元）、S3股权混合基金（+2300万美元）和ADS（+2000万美元）[423][426] - 退休服务板块净投资收入同比增长25.6%（38.04亿美元→47.76亿美元），推动该板块总收入增长15%[423] - 公司整体净利润同比下降28.5%（11.77亿美元→8.42亿美元），主要受投资活动净损失（-2.68亿美元）和所得税支出增加影响[423] - 资产管理板块投资收入同比下降32%（2.78亿美元→1.89亿美元），主要因绩效分配减少8300万美元[423][428] - 顾问及交易费净收入增长3.7%（2.67亿美元→2.77亿美元），主要来自自然资源、金融服务等行业[423][427] - 合并VIE收入同比增长50.3%（3.66亿美元→5.5亿美元）[423] - 2025年退休服务收入为57亿美元，较2024年的50亿美元增加7.43亿美元，主要由于净投资收入增长及合并VIE收入增加[441] - 2025年净投资收入为48亿美元，较2024年的38亿美元增加9.72亿美元，主要由于投资组合规模扩大及利率环境改善[442] - 2025年合并VIE收入为5.5亿美元，较2024年的3.66亿美元增加1.84亿美元，主要由于底层资产回报改善[443] - 退休服务收入从2024年的110亿美元降至2025年的102亿美元，减少7.6亿美元，主要由于投资相关损失增加及保费收入下降[471] - 资产管理费用收入从2024年的6.72亿美元增至2025年的8.16亿美元，增加1.44亿美元，主要由于信贷和股权管理费增长[484] 成本和费用表现 - 利息敏感型合同福利支出同比激增87.9%（18.24亿美元→34.28亿美元），导致退休服务板块总支出增长29.9%[423] - 保费收入同比暴跌84.1%（6.73亿美元→1.07亿美元），成为退休服务板块最大减收项[423] - 未来保单福利支出同比下降51.9%（10.95亿美元→5.27亿美元），部分抵消了利息敏感型合同的支出增长[423] - 2025年总费用为10.32亿美元，较2024年的9.76亿美元增加5600万美元，主要由于一般行政及其他费用增加，部分被薪酬福利的轻微减少抵消[435] - 2025年一般行政及其他费用为3.7亿美元，较2024年的3.19亿美元增加5100万美元，主要由于专业费用、折旧摊销及配售费用增加[436] - 2025年利息费用为6000万美元，较2024年的5300万美元增加700万美元，主要由于2024年额外债务发行导致利率上升[437] - 2025年薪酬福利总额为6.02亿美元，较2024年的6.04亿美元减少200万美元，主要由于利润分享费用减少5400万美元，部分被薪资奖金（增加3900万美元）和股权激励（增加1300万美元）抵消[438] - 2025年退休服务费用为47亿美元，较2024年的36亿美元增加11亿美元，主要由于利率敏感型合同福利及保单运营费用上升[447] - 2025年利率敏感型合同福利为34亿美元，较2024年的18亿美元增加16亿美元，主要由于FIA准备金变动及业务规模扩张[448] - 利息支出从2024年的1.04亿美元增加到2025年的1.2亿美元，增幅为1600万美元，主要由于2024年全年额外债务发行导致利率上升[467] - 退休服务费用从2024年的75亿美元增至2025年的79亿美元，增加3.74亿美元，主要由于市场风险重计量损失增加[477] - 市场风险重计量损失从2024年的1.7亿美元收益转为2025年的2.74亿美元损失，主要由于风险自由贴现率下降及股市表现不佳[478] 投资相关表现 - Athene的净投资资产组合中包括559亿美元的浮动利率投资，占净投资资产的20%[363] - 截至2025年6月30日，公司管理的基金中41%的投资价值采用基于市场的估值方法确定，其余59%主要通过可比公司和行业倍数或贴现现金流模型确定[372] - 公司管理的某些基金在投资者累计投资回报超过8%的障碍率后才会获得绩效费用[374] - 截至2025年6月30日，公司管理的基金中绩效费用应收总额为33.78亿美元，净利润分成后为15.72亿美元[376] - 截至2025年6月30日，某些基金有2.01亿美元的一般合伙人义务需要返还之前分配的绩效费用[376] - 截至2025年6月30日，Fund VIII的剩余投资和托管现金价值为基金未返还资本的83%，低于要求的115%托管比率[376] - 公司管理的基金自成立以来至2025年6月30日，未分配的绩效费用为33.78亿美元，已分配的绩效费用为150.17亿美元[379] - 公司管理的某些基金绩效费用最高可能逆转55.88亿美元[379] - 公司管理的某些信贷基金有不同的绩效费用率和障碍率[374] - 公司管理的Fund IX自成立以来至2025年6月30日，已分配的绩效费用为15.13亿美元[379] - 公司管理的Fund VIII自成立以来至2025年6月30日，已分配的绩效费用为17.84亿美元[379] - 公司可能需向基金返还先前分配的绩效费用，返还比例在17.5%至100%之间[383] - 投资活动净收益（损失）包括已实现和未实现收益（损失），受估值模型假设影响显著[386] - 合并可变利益实体（VIEs）的资产和负债公允价值变动计入投资活动净收益（损失）[387] - 投资相关收益（损失）包括八类项目，如已实现损益、未实现损益及外汇损益等[393] - 2025年绩效分配主要来自Fund X（1.23亿美元）、Freedom Parent Holdings（2900万美元）、Credit Strategies（2500万美元）、HVF II（2300万美元）、ANRP II（1800万美元）和Redding Ridge Holdings（1600万美元），但被Fund IX的亏损（1.22亿美元）部分抵消[429] - 其他收入（损失）从2024年的4200万美元收入转为2025年的2.76亿美元损失，主要由于投资活动净损失减少3.04亿美元及其他收入净损失减少2.03亿美元[468] - 投资相关损失从2024年的15亿美元增至2025年的8.33亿美元，主要由于不利的外汇影响及FIA对冲衍生品公允价值变动[472] - 净投资收入从2024年的74亿美元增至2025年的91亿美元，增加17亿美元，主要由于投资组合增长及利率上升[475] - 截至2025年6月30日，公司可用干火药（dry powder）达720亿美元，较2024年底增加110亿美元[525] - 退休服务业务净投资息差同比增长12.2%至10.6亿美元，主要因固定收益投资收入增长20.7%至31.79亿美元[526] - 退休服务板块Spread Related Earnings（SRE）同比增长15.6%至8.21亿美元，主要受净投资收入增长24.9%推动[529] - 2025年净投资收益为35亿美元，较2024年的28亿美元增加6.97亿美元，主要受Athene平均净投资资产增长385亿美元驱动[530] - 2025年战略资本管理费为3200万美元，较2024年的2400万美元增加800万美元，主要由于ADIP II因ACRA 2强劲净流入带来的额外费用[531] - 2025年资金成本为25亿美元，较2024年的19亿美元增加5.9亿美元，主要受递延年金和机构业务增长影响[532] - 2025年利息及其他融资成本为1.32亿美元，较2024年的1.19亿美元增加1300万美元，主要因长期债务发行增加[533] - 2025年固定收益及其他净投资收益率为4.97%，较2024年的4.82%上升15个基点[534] - 2025年替代净投资收益率为9.86%，较2024年的5.73%显著提升[534] - 2025年净投资收益率为5.21%，较2024年的4.87%上升34个基点[534] - 2025年净投资利差为1.58%，较2024年的1.64%下降6个基点，主要因资金成本上升[534] - 2025年资金成本率为3.68%，较2024年的3.27%上升41个基点[535] - 业务结构转向更高信用利率的机构业务，部分抵消浮动利率资金协议成本下降的影响[536] 员工和运营数据 - 截至2025年6月30日，公司员工总数5333人，其中Athene员工2008人[338] - 股权奖励（如RSU和限制性普通股）的归属时间根据奖励条款分为季度或年度分期[384] - 其他费用包括利息、募集费用和一般行政开支，固定资产折旧年限为2至16年[385] 宏观经济和市场环境 - 美国2025年第二季度实际GDP年化增长率为3.0%，第一季度为下降0.5%[356] - 美国2025年6月通胀率为2.7%，高于3月的2.4%[353] - 美国10年期国债收益率在2025年6月30日为4.24%，与3月31日的4.23%基本持平[361] - 2025年第二季度标普500指数上涨10.6%，第一季度下跌4.6%[354] 退休服务业务表现 - 退休服务业务中，保费收入在保单持有人应缴时确认，投资净收入是重要收入组成部分[390][392] - 非参与型长期合同负债采用精算方法计算，假设包括贴现率、死亡率等[398] - 市场风险福利按公允价值计量，变动计入重估收益（损失），部分计入其他综合收益（OCI）[402][403] - 递延收购成本（DAC）和业务获取价值（VOBA）按合同预期期限或有效利率法摊销[405][406] - 保费收入从2024年的7.74亿美元降至2025年的2.34亿美元，减少5.4亿美元，主要由于养老金团体年金保费减少5.72亿美元[474]